¡Draghi lo ha vuelto a hacer! La actuación del BCE en junio deberá cumplir las expectativas del mercado

En la conferencia de prensa del 8 de mayo, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunció que el consejo de gobierno se ha propuesto tomar medidas en junio, cuando tenga acceso a los pronósticos actualizados de la inflación. Seguimos creyendo que se favorecerán los programas de compra de activos por encima de los cambios del tipo de interés (incluido un giro a un tipo de depósito negativo), ya que lo primero tendrá más efectos sobre la inflación e, indirectamente, sobre el tipo de cambio. Los comentarios de Draghi ya han logrado un objetivo: el cambio EUR/USD cayó de casi 1,40 a menos de 1,39 tras la conferencia de prensa. Dado que la flexibilización cuantitativa y demás medidas no convencionales apenas se anticipan parcialmente, creemos que los rendimientos de los bonos de la periferia de la eurozona continuarán cayendo, mientras los títulos deberían subir (sobre todo en la periferia) y el EUR/USD seguirá bajando a 1,35.

Por Brunello Rosa.