La rebaja de la perspectiva de Malasia por Fitch parece prematura

Ayer Fitch rebajó la perspectiva para Malasia de estable a negativa, alegando como motivos el deterioro de las finanzas públicas del país y la falta de compromiso con la reforma fiscal. Esta rebaja nos parece prematura, ya que esperamos que este mismo año tenga lugar una reforma de las subvenciones. No obstante, coincidimos en que el objetivo de déficit del 3% fijado por el Gobierno para 2015 probablemente sea inalcanzable sin reformas del gasto, y compartimos la preocupación de Fitch por el tamaño y la composición de la base de ingresos del gobierno. Mantenemos una opinión más pesimista sobre el saldo exterior de Malasia en vista de la reducción del superávit por cuenta corriente y el reciente aumento de la titularidad extranjera de bonos del estado (MGS), lo que podría dar lugar una volatilidad significativa si el endurecimiento de la Reserva Federal provoca una inversión de los flujos de capital y una venta masiva de MGS.

Por Ayotti Mittra