Resumen de la reunión del BCE: Draghi adopta un tono más moderado y sugiere nuevas acciones en el futuro

Los recortes de 25 puntos básicos del tipo de las operaciones principales de financiación y de 50 puntos básicos del tipo de interés de la facilidad marginal de crédito introducidos la pasada semana ayudarán a flexibilizar las condiciones económicas en la periferia de la Eurozona. No obstante, la parte más importante de la rueda de prensa de Mario Draghi fue su comentario de que el BCE está dispuesto a tomar medidas acerca del tipo de interés de los depósitos. Con respecto a las medidas no convencionales, Draghi declaró que el BCE dispone de un grupo operativo con el BEI, centrado en programas relacionados con los títulos respaldados por activos, al cual el BCE podría prestar apoyo, pero que todavía se encontraba en la ?fase preliminar? de sus deliberaciones. Creemos que es probable que en el segundo o el tercer trimestre se introduzca un recorte de 25 puntos básicos del tipo de las operaciones principales de financiación, junto con un recorte de 25 puntos básicos del tipo de interés de los depósitos, el cual lo llevaría hasta el -0,25%, aunque esta medida podría retrasarse a menos que sea absolutamente necesaria. Un tipo de interés de los depósitos negativo probablemente daría lugar a una depreciación del euro y un descenso del EONIA. Draghi habló sobre el tipo de interés de los depósitos negativo exactamente a las 2 pm GMT, lo que provocó una fuerte liquidación del euro y de los títulos europeos. Tal como esperábamos, el BCE ofreció un elemento de "orientación de cara al futuro" en su régimen de tipo fijo y adjudicación plena.

Por William Oman.