El mercado es cada vez más prudente acerca de la política monetaria australiana

Las expectativas del mercado han cambiado considerablemente durante las últimas semanas, y en la actualidad refleja en sus precios otro recorte de los tipos de interés por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) este trimestre, reflejando además un nuevo recorte durante el primer semestre de 2013. Esto se acerca más a nuestras expectativas de comienzos de año, cuando esperábamos que el tipo de interés del dinero a la vista finalizase el año 2012 en el 3,0%. Hemos sido pesimistas acerca de la perspectiva para la economía australiana desde finales de pasado año, y hemos afirmado repetidamente a lo largo del primer semestre de 2012 que el RBA se equivocaba al mantener invariables los tipos de interés durante este año. También existe una convicción cada vez mayor, al menos dentro del banco central, de que el mercado laboral no es ni mucho menos tan sólido como los datos generales de desempleo indicaban hace tan sólo un par de meses. Al señalar ahora la debilidad del mercado laboral, el RBA está enviando una señal de que la economía se está desacelerando AHORA, lo que justificaría una respuesta por parte del banco central. ¿Significa que es inevitable un nuevo recorte de los tipos durante este trimestre? No necesariamente. Pero cualquier empeoramiento de los datos del mercado laboral o de la vivienda durante el próximo mes aproximadamente supondrá la introducción de un recorte de los tipos durante este trimestre, probablemente en el mes de diciembre.

Por Michael Manetta.