Informe semanal sobre Europa: actualización de la trayectoria de los tipos de interés del BCE

Tras ajustar nuestra hipótesis de base a una salida de Grecia de la Eurozona en el primer trimestre de 2013, con el riesgo de que se produzca un evento desordenado incluso en una fecha anterior, ajustamos nuestra previsión para la trayectoria de los tipos de interés del BCE y confirmamos la predicción que mantenemos desde hace tiempo de un recorte de 25 puntos básicos en junio. Existe un riesgo significativo de que tenga lugar un movimiento más atrevido de 50 puntos básicos, dado el ritmo de descenso de los principales indicadores económicos. No esperamos que se anuncien nuevas medidas excepcionales en la reunión de junio, ya que los diferenciales interbancarios son moderados, y el BCE deseará mantener la presión sobre los responsables políticos para conseguir su ayuda para las recapitalizaciones bancarias allí donde sea necesario con el fin de abordar los problemas de solvencia subyacentes. No tenemos grandes esperanzas de que los líderes de la UE lleguen a un acuerdo sobre un pacto de crecimiento que revierta la tendencia contraccionista de la actividad económica, recientemente puesta de manifiesto por los índices PMI preliminares para la región.

Por el equipo de analistas para Europa de RGE.