Informe semanal sobre Europa: participación del sector privado y BCE en Grecia, curvas de rendimiento en la Eurozona, índices PMI en la Eurozona, doble caída en el Reino Unido, política monetaria en Hungría, calendario de la Eurozona

Para que Grecia recupere una relación entre deuda y PIB del 120% en el año 2020 se requiere un cupón más bajo que el 4% medio aceptable para el sector privado en deuda nueva a 30 años, con una reducción del 50% del valor nominal de los 200.000 millones de euros en activos actuales. Si no es así, el sector oficial debería hacer nuevas concesiones. Italia, España, Irlanda y Bélgica se han beneficiado de fuertes descensos en los rendimientos de los bonos públicos a corto plazo a raíz de la operación de refinanciación a largo plazo a 3 años de diciembre del BCE, aunque no se sabe cuánto durará esta situación. El índice PMI compuesto de producción para la Eurozona regresó a territorio expansionista en enero, y los índices correspondientes para Francia y Alemania también subieron por encima de 50. La estimación para el PIB del cuarto trimestre en el Reino Unido muestra una contracción del 0,2% intertrimestral, lo que indicaría una recesión técnica. Por último, la decisión del banco central de Hungría de mantener su tipo de interés de referencia en el 7,0% creó confusión en los mercados, pero en nuestra opinión únicamente señala un alto temporal dentro del actual ciclo de restricción monetaria.

Por el equipo de analistas para Europa de RGE.