Así piensan e invierten las mejores gestoras de la industria española

Con motivo del Día Internacional de la Mujer recuperamos un artículo escrito en el mes de julio en el que se ponía nombres y apellidos a las mejores gestoras mujeres de fondos españolas. En un país, como España en el que 27% de los profesionales que se dedican a gestionar fondos de inversión son mujeres, según un informe de Citywire.

Dicen que el mundo financiero sigue teniendo un alto componente masculino. Y es verdad. Según un estudio de Oliver Wyman a finales de 2014 solo el 4 por ciento de los CEO y el 13 por ciento de los cargos directivos de las 150 mayores entidades financieras del mundo estaba en manos femeninas. Una desproporción que también se extiende en lo que respecta al mundo de la gestión de activos o lo que es lo mismo, a los encargados de generar plusvalías para nuestras inversiones. Así, un informe reciente de la publicación Citywire cifra en un 7 por ciento el porcentaje de fondos que a nivel mundial están gestionados por mujeres, lo que supone solo el 4 por ciento de todos los activos o, lo que es lo mismo, 540.000 millones de dólares. Sin embargo, cuando se analizan los datos por países hay una grata sorpresa y es que España es de los quince países del mundo analizados en el informe, el que cuenta con mayor porcentaje de fondos gestionados por mujeres. En concreto, el 27 por ciento de los fondos españoles está gestionado por damas y, además muchas de ellas cuentan con una calificación de Citywire, que premia su buena labor al frente de los fondos que gestionan. Sus nombres son Marta González Labián(Banca March), Cristina Gavín (Ibercaja), Rebeca Martínez y Érika Vidal (Mutuactivos), Iciar Puell (Bankia Fondos), Silvia Franco (Gescooperativo) y Cristina Lastra (Bankinter Gestión de Activos). Con todas ellas ha hablado elEconomista y a todas se les ha hecho la misma pregunta: ¿Gestiona dinero igual un hombre que una mujer?

Todas ellas coinciden a la hora de quitar hierro al asunto de dedicarse a una profesión que estadísticamente está en manos de hombres. De hecho, según explican las gestoras de Mutuactivos, "en el equipo de renta fija contamos con un reparto equilibrado por género, ya que lo formamos cuatro mujeres y cuatro hombres". Más allá de que haya o no paridad, Cristina Lastra incide en que contra lo que se puede pensar "no creo que la forma de gestionar dependa del sexo, sino de la personalidad. Hay personalidades más impulsivas y más reflexivas, tanto en hombres como en mujeres. Además es muy importante la gestión en equipo para mitigar el factor personal en la toma de decisiones".

Llama la atención, además, que en la mayoría de los casos las gestoras de fondos que valora positivamente Citywire gestionan fondos de renta fija, el mercado que ahora mismo es más difícil, teniendo en cuenta que las rentabilidades a las que aspira este tipo de activo rara vez pueden superar el 1 por ciento en un contexto de tipos de interés bajo mínimos e incluso con muchas emisiones ofreciendo rentabilidades negativas. Una expectativa de rentabilidad baja que, sin embargo, no ha ahuyentado a los inversores, ya que según los últimos datos del Observatorio Inverco, el 27 por ciento del patrimonio invertido en fondos en España se concentra en productos monetarios y de renta fija. Sólo en lo que va de año ambos tipos de productos habían captado 1.583 millones de euros, con datos a cierre de mayo. Una cifra que con los datos de junio y ya con el Brexit sobre la mesa se han elevado por encima de los 3.000 millones de euros. Y ahí también coinciden todas en la necesidad de una gestión activa para maximizar la (poca) rentabilidad que se puede obtener en estos activos.

Marta González Labián (Banca March) 

Marta González Labián comparte con Silvia Franco el ser la gestora española con mejor nota de Citywire (una doble A) y además es la profesional más joven de todas. Se incorpora a March AM en 2008 al equipo de Multigestión, para pasar posteriormente al equipo de gestión de renta fija, donde es la responsable del fondo Fonmarch. Este producto, calificado con cuatro estrellas Morningstar, puede presumir de obtener una rentabilidad superior al 2 por ciento en el año, lo que en un contexto de tipos al 0 por ciento es mucho, invirtiendo sobre todo en deuda italiana y española a corto plazo, lo que le convierte en el segundo fondo más rentable de su categoría en este ejercicio. En una reciente entrevista con elEconomista, la gestora de March AM reconocía que "aunque siempre hemos sido muy activos a la hora de gestionar, cada vez es más complicado". Aún así no se plantea invertir en emisiones que den rentabilidad negativas y ad- vierte: "El que tenga renta fija tiene  que saber dónde está y que si hay inflación puede perder dinero".

Silvia Franco (Gescooperativo)

Aunque la deuda dé cada vez menos rentabilidad esta gestora, premiada con una doble A por parte de la publicación Citywire, se muestra convencida de que "la expectativa de rentabilidad para un inversor de renta fija el próximo año, seguirá siendo positiva mientras se mantengan en vigor los programas de compra del BCE". Eso sí, advierte de que para conseguir maximizar esa rentabilidad hay que evitar seleccionar aquellos bonos que estén ya muy sobrevalorados y de hecho, a su juicio, ese es el gran riesgo al que se enfrenta el mercado. "Entre las últimas compras que hemos realizado están los bonos de Hertz, de Gestamp, NHH y de una compañía americana llamada Discovery Communi- cations", apunta Silvia Franco. Y el resultado está siendo del todo positivo ya que el fondo que ella gestiona, Gescoopertivo Deuda Corporativa consigue una rentabilidad del 1,7 por ciento en lo que va de año, lo que le sitúa en el top ten de fondos de esta categoría en el año, según los datos de Morningstar.

Rebeca Martínez de Paz (Mutuactivos)

Trabaja mano a mano con Érika Vidal y con los otros seis miembros más del equipo de renta fija de Mutuactivos y al igual que ella recalca la importacia del trabajo en equipo. Cuenta también con una calificación de A por parte de la publicación Citywire y según la publicación, corría el año 2001 cuando empezó a gestionar su primer fondo. Quizá por entonces bastaba con comprar renta fija y esperar al pago de los cupones pero ahora no. "La diversificación y la gestión activa son fundamentales para componer una cartera de renta fija en estos momentos", apunta Rebeca Martínez de Paz. Cifra en tres los pilares en los que se basa el equipo de gestión de renta fija a la hora de componer sus carteras: la búsqueda de valor, la diversificación y el control de posiciones con niveles máximos de pérdidas y ganancias. De ahí, que ante el reciente sí de Reino Unido en el referéndum sobre su salida de la UE hayan optado por "disminuir el peso de la cartera en bancos subordinados de Reino Unido e incrementar las posiciones de liquidez".

Cristina Lastra (Bankinter Gestión)

Es entre las gestoras mejor valoradas por Citywire de las pocas junto con Iciar Puell que recibe una nota de A por la gestión no de fondos de renta fija sino de renta variable. En concreto, la actual directora de inversiones de Bankinter Gestión de activos, se ve premiada por la gestión de fondos como Bankinter Bolsa España y Bankinter Mixto Flexible, que cuenta con cuatro y tres ellas Morningstar respectivamente. Pese a que este 2016 no está siendo un año demasiado positivo para quien invierta en bolsa, Lastra confía en poder generar "en los próximos doce meses rentabilidades de entre un 5 por ciento y un 10 por ciento". En su proceso de selección en carteras sigue teniendo en cuenta la visión macroeconómica, la valoración de las compañías, sus modelos de negocio, la generación de caja, el equipo directivo y en los últimos tiempos "nos fijamos más en el grado de apalancamiento de las compañías, sus calendarios de refinanciación, la vulnerabilidad de sus negocios a los cambios tecnológicos...", afirma.

Iciar Puell (Bankia Fondos)

La buena gestión en fondos de bolsa española es en lo que se ha apoyado Citywire para otorgar a esta gestora la nota de A en el ranking de gestores que elabora a nivel mundial. A diferencia de lo que sucede con otras gestoras ella es la única mujer de su equipo, aunque defiende que "las diferencias en la gestión no es tanto entre hombres y mujeres como en las personas". Y como buena gestora, Iciar ha convertido en realidad lo que predica cualquier gestor que se precie: comprar bolsa cuando cae. Así lo ha hecho tras el Brexit ya que, según apunta "hemos aprovechado para incrementar posiciones en valores excsivamente castigados. Compañías que nos gustaban el jueves, con la caída del viernes 24 de junio nos gustan mucho más". Entre los criterios que sigue a la hora de componer las carteras de fondos como Bankia Banca Privada Renta Variable Española, Bankia Small&Mid Caps España y Bankia Dividen- do España se encuentran el análisis fundamental, el contacto con el equipo directivo y también en la exposición  geográfica/ divisa que tienen las empresas.

Érika Vidal (Mutuactivos)

Mutuactivos puede presumir de tener a dos de sus gestoras entre las mejor valoradas por la publicación Citywire. Una de ellas es Érika Vidal, que cuenta con un rating de A en el ranking que elabora la publicación. Incide en recalcar que la gestión de todos los fondos de renta fija de la casa se hace en equipo y subraya que en la actualidad el mayor riesgo al que se enfrenta la renta fija es "el empeoramiento de la calidad de las emisiones". De hecho, maneja unas expectativas de rentabilidad de entre el 0,4 y 1,60 por ciento a doce meses para este tipo de activos en función del plazo de inversión. Entre los últimos movimientos que han realizado en las carteras de sus fondos se encuentran el aumento de posiciones en bonos subordinados del sector financiero, en activos híbridos y también en liquidez, al tiempo que han  reducido exposición en cédulas. "Antes era más fácil encontrar tires interesantes en el mercado. No había necesidad de ir a sectores muy específicos o a tramos de rating bajos. Ahora sí es necesario", apunta.

Cristina Gavín (Ibercaja Gestión)

Esta gestora, además de contar con una buena calificación de Citywire, recibió hace apenas dos semanas el premio Inversión a Fondo que otroga elEconomista por gestionar el que fue, de entre los mayores fondos de renta fija, el mejor de 2015. Su nombre es Ibercaja Oportunidad Renta fija, aunque ella está al mando de otros tres fondos más. Según explica, la clave para conseguir ganar dinero en la renta fija en estos momentos pasa por "diversificar hacia activos de deuda privada y en gestionar activamente la curva buscando los tramos de la curva que por alguna razón se hayan quedado más baratos y aprovechando esas ineficiencias para hacer estrategias de valor relativo". En cuanto a los riesgos a los que se enfrenta este mercado, además de la incertidumbre sobre cómo será el proceso de salida de Reino Unido de la UE, destaca "la escasez de papel que hay ya en el mercado. Los inversores están comprando emisiones con tires bajas sin importar el nivel y en muchos casos es muy ajustado para el riesgo asumido", apunta.