Las 'grandes de Europa' no defraudarán: más dividendos

Además, muchas de las empresas tienen margen de maniobra para proteger la retribución ante una caída de beneficios.

Haya habido o no caída de beneficios, sorpresa o decepción en la temporada de resultados, el mercado cree que las grandes empresas europeas no van a defraudar en una cosa: en su retribución al accionista. Porque, la previsión de los analistas es que ninguna de las diez mayores compañías europeas (de entre las que componen el índice EuroStoxx 50) recorte sus dividendos, ni los que puedan quedar por pagar con cargo a los resultados de este año, ni los que vendrán en el próximo 2013.

AB. InBev, Sanofi, Total, Unilever, Volkswagen, LVMH, ENI e Inditex. De todas ellas, el consenso de firmas de inversión espera un incremento en la retribución al accionista y, de quienes no lo espera, como es el caso de Siemens y SAP, a quienes han recortado las previsiones de beneficio, es porque al menos, mantendrán el de 2012 y se prevé que incrementen el de 2013.

Puede que algunas de las rentabilidades que ofrecen estos dividendos no sean muy elevadas (el pago de la cervecera AB Inbev, fabricante de la marca Budweiser entre otras, o de la automovilísticaVolkswagen rentan poco más de un 2%, aunque hay entregas que superan el 6% de rentabilidad), pero son retribuciones en efectivo, no en acciones como sucede en la mayor parte de las empresas del mercado español actualmente.

De hecho, la española que se cuela entre las diez mayores compañías europeas es Inditex, que no sólo ofrece dividendo en efectivo, sino que cuenta con una fuerte posición de tesorería (no tiene deuda), que lo avala.

Y si de avales va la cosa, otro de los fuertes de los gigantes europeos es que, aunque los beneficios se vean mermados, estas compañías cuentan con margen de maniobra todavía para proteger el dividendo. El trozo del pastel que reparten entre sus accionistas es muy modesto (se sitúa de media en un 43%). Tienen margen para subir la parte de los beneficios (pay-out) que destinan a la retribución, al contrario de lo que le sucedió al sector de las telecomunicaciones en Europa, con la empresa española Telefónica como ejemplo más claro, que se vio obligada a suspender el dividendo de 2012.

El petróleo es lo más rentable

Las petroleras Eni y Total son las dos reinas del dividendo en el Viejo Continente. Al menos, lo son por rentabilidad entre las grandes.

Sus pagos ofrecen más de un 6% al accionista, aunque no se esperen fuertes subidas de dividendo el próximo año 2013. La francesa entregará entonces 2,40 euros por acción, según prevén los analistas, mientras que la italiana pagará a los inversores 1,10 euros por título con cargo a los resultados de entonces.

Volkswagen es el crecimiento

No se posiciona como la empresa más rentable. No obstante, la automovilística, pese a todo, está en pleno crecimiento y es una de las sorpresas de la temporada respecto a los resultados del tercer trimestre.

Los beneficios que presentó un 8,5% más de lo que esperaba el mercado, hizo que las firmas de inversión revisasen al alza sus expectativas para este año en un 24% más de lo que estimaban con anterioridad. Todo eso ha llevado al mercado a esperar que la alemana vaya a pasar de los 3,06 euros que entregó el pasado 2011, a los 3,7 euros de este año y a los 4,7 euros por acción previstos para el año 2013.

Se estima que su dividendo aumente más de un 20% anual, y falle o no en los beneficios, es el gigante europeo que tiene un mayor margen de maniobra con su retribución porque, según datos de FactSet, Volkswagen sólo destina un 8,7 por ciento de sus beneficios al accionista.