Las previsiones de beneficio del Ibex para 2012 caen un 30% desde enero

Exceptuando los casos de ACS y Bankia, que se espera que presenten sus cuentas del segundo trimestre del año a finales de agosto, la temporada de resultados en España ya ha llegado a su fin, y las conclusiones que se pueden sacar son más negativas que positivas. Y es que el pesimismo parece estar cundiendo entre los bancos de inversión, que a lo largo del ejercicio han reducido las expectativas de beneficio para el conjunto del año de las compañías del Ibex 35 en más de un 30%.

Concretamente, el consenso de analistas ha revisado a la baja las previsiones de ganancias de las firmas del selectivo de referencia de la bolsa española un 32% desde el mes de enero. Una reducción que es sustancialmente mayor a la que registran otros índices del Viejo Continente. Por ejemplo, en el EuroStoxx 50 las estimaciones de ganancias se han visto minoradas desde comienzo de año sólo un 9%, y en el Cac 40 francés, el recorte es de iguales proporciones (-10%). Por su parte, el selectivo alemán Dax 30 es el indicador en el que la caída ha sido menor, al reducirse las previsiones de ganancias netas para el conjunto del año en menos de un 2%.

Y es que no hay que olvidar que de entre las diez grandes compañías que forman parte del Ibex 35, sólo cuatro de ellas -Repsol, Gas Natural, ArcelorMittal y Endesa- han conseguido batir las expectativas de beneficio que este trimestre que mantenían las firmas de inversión, algo más que respresentativo de la situación que atraviesan las compañías de nuestro país a lo largo del último ejercicio.

La banca, principal afectada

El sector bancario es el que está siendo más castigado por los expertos a lo largo del ejercicio. No en vano, de entre las 10 compañías del Ibex 35 en las que los expertos reducen más las estimaciones de beneficio, cinco -Bankia, Caixabank, Banco Popular, Banco Sabadell y BBVA- son entidades bancarias.

Las provisiones que las entidades financieras están realizando para hacer frente a las exigencias de capital que demanda el Estado están mellando las cuentas trimestrales de los bancos, algo que redundará, según esperan los expertos, en sus beneficios anuales.

La entidad nacionalizada por el Estado español hace ya tres meses no ha confirmado aún la fecha de la publicación de sus cuentas para el primer semestre del año, pero los analistas que recoge Bloomberg esperan que lo haga a final de mes. Los continuos rumores acerca de los efectos que podría tener sobre ella la inminente inyección de dinero que prepara el Gobierno como rescate están afectando a su cotización en las últimas jornadas y favorecen el baile de cifras en las estimaciones que llevan a cabo los expertos.

De hecho, la entidad que ahora preside José Ignacio Goirigolzarri es la empresa más castigada en el ejercicio por las firmas de inversión. Para ella los analistas esperan en la actualidad unas pérdidas cercanas a los 235 millones de euros, cifra que contrasta drásticamente con las ganancias que le atribuían a comienzo del ejercicio para el conjunto de 2012, que eran de cerca de 425 millones de euros.

Entre las grandes perjudicadas

Bankia no es la única de la lista en la que se da esta circunstancia (pasar de una estimación de beneficio a una de pérdidas). En su misma situación se encuentran Gamesa e IAG, ya que en ellas las estimaciones de los expertos acerca de sus ganancias para este año también han tornado en números rojos.

La presentación de los resultados del primer semestre del ejercicio de Gamesa (GAM.MC) ha sido para la media de analistas esclarecedora de cuál puede ser el resultado de la compañía a final del ejercicio. De hecho, tras la publicación de sus cuentas, los analistas redujeron notablemente las estimaciones de ganancias de la compañía hasta que estas se han convertido en pérdidas.

Y es que tras presentar para los primeros seis meses del ejercicio unos números rojos de 33 millones de euros, ahora las firmas de inversión estiman para la empresa fabricante de aerogeneradores 43 millones de euros de pérdidas para todo 2012.

Por otro lado, el caso de IAG (IAG.MC) es de sobra conocido. La creación de la filial de bajo coste Iberia Express está siendo un quebradero de cabeza para el holding formado por Iberia y British Airways. Las continuas huelgas llevadas a cabo por el personal de Iberia ante el nacimiento de la aerolínea parecen estar costándole caro. O al menos así lo ve la banca de inversión, que ahora espera que sus pérdidas asciendan por encima de los 90 millones de euros.

En la cara opuesta de la moneda, que los expertos mejoren las estimaciones de ganancias, sólo hay siete valores: Ferrovial, Dia, Amadeus, Abertis, Grifols, Inditex y OHL, de entre los cuales los tres primeros pertenecen a elMonitor, la herramienta de inversión que elabora elEconomista atendiendo a las recomendaciones que otorga el consenso de mercado.

El caso que más destaca de entre todos ellos es el de Ferrovial. La compañía de infraestructuras es la viva imagen del cambio de tendencia que se ha producido para los analistas en el sector de las infraestructuras. Así, la mejora de las estimaciones de beneficio que se da en la firma española es superior al 90%. Es decir, ahora se espera que sus ganancias sean casi el doble que lo estimado a comienzos de año (ver gráfico).

Además no hay que olvidar tampoco que entre las empresas a las que los analistas incrementan sus estimaciones de beneficio, se encuentran cuatro de las cinco compañías del Ibex que consiguen una mayor subida en bolsa en 2012. Se trata de Grifols, Inditex, Amadeus y Dia, que ponen así la guinda al que está siendo su año dorado.