Exor, el 'holding' de inversiones de la histórica familia italiana, es una ventana de entrada al mercado italiano, el único del Viejo Continente que se mantiene en positivo en 2018. Ferrari, Fiat Chrysler, 'The Economist' o la Juventus de Turín son algunas de las principales posiciones de su cartera actualmente. Por Carlos SimónT ras el retorno de Comcast y de Schlumberger a la cartera, elMonitor se ha vuelto a fijar en el Viejo Continente para reforzar su posición en un momento de mercado más que delicado. Tanto Wall Street como Europa están testando los soportes que pueden propiciar un giro de 180 grados a las principales bolsas mundiales. Todas menos una, la italiana, que es la única que mantiene las ganancias en el año. Por eso, desde la herramienta de ideas internacionales de calidad de Ecotrader se ha fijado el punto de mira en el país transalpino, hasta ahora sólo representado por el banco Intesa Sanpaolo. Así, se ha introducido en el radar a Exor, el holding de inversiones de la familia Agnelli que tiene posiciones en diversos sectores como el automovilístico, el industrial, el del ocio o el de la información. Esta compañía cotiza en la bolsa italiana bajo este nombre desde 2008, aunque tiene sus inicios en IFI, la cabecera de inversiones fundada por la histórica familia italiana en 1927. Dentro de su porfolio destaca la inversión que mantiene en Fiat Chrysler, en la que posee más del 29,4 por ciento del capital. Además, tiene un 23,5 por ciento en Ferrari, un 63,8 por ciento en el club de fútbol Juventus y un 43,4 por ciento del grupo editorial estadounidense The Economist, además de otras muchas posiciones como CNH Industrial -que es un spin-off del negocio industrial de Fiat-, en la que tiene el 27 por ciento del capital. ¿Por qué Exor? La compañía italiana se quedó a las puertas de ser una de las 10 firmas que componen la cartera del PER CONDe (Crecimiento Orgánico Neto más Dividendo estimado) europea desde el pasado lunes. Esta cartera recoge los valores que ofrecen un mayor crecimiento de sus beneficios entre 2017 y 2019, ajustado al PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) al que cotiza y sumando la rentabilidad por dividendo que se prevé en ambos ejercicios. La pasada semana presentó sus resultados del ejercicio 2017, con un beneficio cercano a los 1.400 millones de euros, más del doble que el año anterior. Y éste seguirá creciendo un 57 por ciento más hasta 2019. Además, pese a que este año se anota en torno a un 15 por ciento (llegando incluso a tocar máximos históricos), "se sigue comprando con un descuento del 25 por ciento por NAV -valor neto de los activos-, en línea con su media histórica", explican desde UBS. El banco suizo ha mejorado recientemente su recomendación sobre Exor de mantener a comprar "por la mejora de las perspectivas de sus principales activos [Fiat Chrysler, Ferrari y CNH Industrial suponen el 70 por ciento del total del valor de su porfolio]". Desde la entidad helvética creen que si estas compañías alcanzan sus respectivos potenciales, "los títulos de Exor deberían revalorizarse un 25 por ciento hasta los 73 euros sin perder el descuento al que cotiza actualmente por NAV". Fortaleza por técnico "Exor está ante una simple consolidación en las últimas semanas para marcar nuevos máximos históricos tras un potente arranque de ejercicio", explica Carlos Almarza, analista de Ecotrader. "La pauta envolvente alcista semanal vista hace dos semanas apunta a una continuidad alcista si supera los 61,70 euros", añade el experto. "En ese caso tendríamos confirmación de un giro que podría ser aprovechado para incorporarse a su tendencia con stop bajo los 56,32 euros, hueco alcista abierto", apunta Almarza, que concluye que "tomaría cuerpo un patrón de giro en forma de cabeza y hombros invertido con un primer objetivo teórico sobre los 69,70 euros".