Rebaja el umbral de aceptación al incluir las participaciones de los directivos consejeros que se comprometieron a vender Orange modificó ayer las condiciones de aceptación de la oferta pública de adquisición (opa) sobre Jazztel a un mínimo del 50,01 por ciento del capital, frente al 57,5 por ciento que anunció hace un mes. Pero los inversores no tienen que buscar tres pies al gato en esta decisión, ya que responde a un formalismo exigido por la regulación del mercado británico de capitales. Pese a que Jazztel sólo opera y cotiza en España, la compañía mantiene su sede social en Londres. De esa forma, la opa de Orange sobre Jazztel se ajustará a los requerimientos legales de aquel país. Eso significa que el capital mínimo fijado para la aceptación de la oferta debe incluir las participaciones de los principales ejecutivos de Jazztel, que ya se habían comprometido a vender sus acciones. Se trata del 14,73 por ciento que se reparten el presidente Leopoldo Fernández-Pujals, el consejero delegado del grupo, José Miguel García Fernández, y el secretario general, José Ortiz. Basta con el 35,27% Inicialmente, Orange fijó el umbral mínimo de aceptación en el 57,5 por ciento, que equivale al 50 por ciento del capital de la compañía una vez excluido el referido 14,73 por ciento de los directivos de Jazztel. Ahora, ese cálculo no sirve, por lo que la oferta de Orange prosperará en cuanto la acepte el 35,27 por ciento del capital (cerca de 95 millones de títulos), casi 15 puntos porcentuales menos que hace un mes. El resto de las condiciones de la opa desveladas el 16 de septiembre tienen plena vigencia. En concreto, Orange ofrece 13 euros por cada título de Jazztel, que ayer cerró su sesión en la bolsa madrileña en 12,56 euros. Con ese precio, Jazztel costará a Orange aproximadamente 3.400 millones de euros, incluidos los bonos de los ejecutivos del operador. Una vez que la CNMV acepte la solicitud de la opa, la compañía francesa presentará el folleto que resumirá todos los detalles y plazos de la oferta. Eso ocurrirá en un plazo aproximado de dos meses. En ese mismo periodo, Orange buscará la aprobación de la compra por parte de las autoridades de Competencia de la Comisión Europea. Si todo lo anterior sigue su curso habitual, todo apunta a que la compra de Jazztel se hará efectivo durante el primer semestre de 2015, aunque podría adelantarse al primer trimestre de 2015 en el mejor de los casos, según indican fuentes conocedoras de la situación.