Viscofan brilla como el oro cuando el mercado palidece
- Nueve años después, vuelve a formar parte del Eco10
Viscofan es archiconocida por ser una de las compañías más estables y seguras del mercado español. Considerada como el refugio dentro de la renta variable española, cuando el mercado adolece y muestra síntomas de cierto agotamiento como el actual, el fabricante de envoltorios para productos cárnicos, brilla como el oro cuando aumenta la incertidumbre.
La compañía ha sido recientemente incluida en el Eco10, la cartera que recoge el mayor consenso del mercado español con cerca de 50 casas de análisis encuestadas. Aunque no es la primera vez que Viscofan se ve ahí, hacía nueve años que no entraba en esta lista.
Los títulos de Viscofan se anotan más de un 5% en lo que va de año, 8 puntos porcentuales más que el Ibex en el mismo periodo. "Nos parece que puede ser una alternativa interesante y conservadora, especialmente en un entorno de mercado correctivo como el actual", apuntan desde Metagestión. Féiz González, de Capitalia Familiar, añade que "esta empresa es considerada defensiva porque en momentos complicados sufre menos que el mercado y, además, cuando el mercado va bien no es una empresa que funcione peor, con lo cual es un valor perfecto para aquellos que tengan cierta aversión al riesgo ya que es una acción que no da muchos vaivenes".
Este repunte ha llevado al título a tocar máximos no vistos desde 2015. "Cotiza a múltiplos exigentes pero creemos que la calidad del negocio lo justifica", continúan desde la gestora. En este sentido, el encarecimiento de Viscofan es notorio y, de hecho, cotiza con un PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) de 21,7 veces, casi un 40% superior al de la media de la última década.
Un sector en constante crecimiento
Otro de los aspectos fundamentales que hacen tan estable el negocio de Viscofan es precisamente la naturaleza de su sector, ligado a la alimentación, por lo que no depende de los distintos ciclos económicos. "Esta industria presenta varios catalizadores importantes para los próximos años, con un crecimiento de la demanda global constante, sobre todo, desde la población emergente que cada vez cuenta con una mayor renta per cápita y, por lo tanto, pueden acceder a los productos cárnicos", argumenta Ana Gómez, analista de Renta 4.
En 2017 su beneficio neto se redujo ligeramente, sin embargo, para este año se prevé que vuelva a marcar un máximo histórico en el entorno de los 128 millones de euros. "Los últimos resultados trimestrales han sido algo flojos", apunta en este sentido la analista de Renta 4, "sobre todo por la depreciación del dólar", añade. El billete verde representa aproximadamente el 45% de los ingresos de Viscofan actualmente. Además, "ha habido un encarecimiento de las materias primas", tal y como apuntó la propia compañía en la última presentación de resultados.
Caja para comprar o pagar
La fiabilidad de Viscofan también reside en su buena salud financiera, que le permitirá, según el consenso de analistas que recoge FactSet, cerrar el ejercicio 2019 con una posición de caja neta, lo que le deja margen de maniobra "para afrontar alguna operación corporativa en forma de adquisición o incluso mejorar la remuneración al accionista", señala Gómez.
En este sentido, el pasado mes de marzo la compañía pagó un dividendo extraordinario de 0,13 euros con cargo a las cuentas de 2017. Además, es una de las pocas firmas de todo el mercado español que puede presumir de incrementar sus pagos de forma constante año tras año. Este curso, la rentabilidad total es del 2,93% a precios actuales y se espera que alcance el 3,2% de cara a 2020.