"Inditex, Amadeus y Bankinter están en mi lista de empresas más innovadoras de Europa"
- Estamos buscando más empresas españolas con pequeña capitalización
- Hay dos sectores que destacan en innovación: 'telcos' y materias primas
Encontrar las compañías más innovadoras en Europa. Esa es la misión de Geoffroy Goenen como gestor del fondo Candriam Equities L Europe Innovation I Cap. Para ello, este profesional que trabaja para Candriam desde hace cerca de 20 años, se fija en las firmas del Viejo Continente que, además de destacar en términos de innovación, tienen una posición financiera sólida, es decir, que no tienen demasiada deuda y que tienen capacidad de generar beneficios de manera fácil además de mantener un equipo gestor "bueno". "Hay en torno a 70 compañías en Europa entre las que se puede elegir", explica el experto, "y entre todas ellas, elegimos unas 15". Inditex, Amadeus o Bankinter son algunos de las empresas españolas que se pueden encontrar en este fondo.
¿Qué peso tiene cada compañía en su cartera?
Tenemos dos tipos diferentes de niveles dependiendo de criterios financieros. Las compañías más innovadoras que ofrecen criterios financieros atractivos tienen más peso, en torno a un 3 por ciento de la cartera, mientras que el resto suelen pesar un poco menos en el portfolio, cerca de un 1,5 por ciento, más o menos.
¿Qué tres características debe tener una compañía para que pueda formar parte de su cartera ?
La primera es una alta calidad en su dirección estratégica, en las habilidades de sus directores y en las decisiones que tomen. La segunda tiene que ver con las ventajas que le provoque su capacidad de innovación, que deben ser cuantiosas. Y la tercera, es que sepa rentabilizar su dinero en caja o que, por lo menos, no tenga una deuda elevada.
¿En qué sectores ve más oportunidades?
Tenemos que tener en cuenta que siempre estamos hablando con un horizonte temporal de largo plazo. El sector de la salud siempre es uno de los que más destaca. Aparte de él, en el sector consumo europeo también se pueden encontrar muchas compañías innovadoras interesantes. Por ejemplo, en términos de consumo cíclico, se encuentra Plastic Omnium, siempre hay que destacar a Loreal y luego hay compañías como la sueca ASAB que es la empresa líder mundial en cerraduras digitales (que puedan abrirse o cerrarse con el teléfono móvil) o algunas firmas de material de oficina, que también resultan muy atractivas. Pero en términos generales hay dos sectores que destacan sobre el resto en términos de innovación: telcomunicaciones y materias primas.
¿Está convencido de que la innovación no sólo se da en empresas con pasaporte chino o estadounidense?
Absolutamente. Todo el proceso de selección de compañías es muy intenso. Tenemos un equipo de 10 personas y lleva mucho tiempo decantarse por las firmas más adecuadas para la cartera dado que se tienen que cumplir muchos criterios para que se pueda incluir una sola compañía en cartera. Si ampliáramos el universo de empresas seleccionables para el fondo tendríamos que dedicar un equipo de al menos 30 personas. De todas formas, muchas de las compañías que tenemos en cartera tienen una elevada exposición a EEUU o a países emergentes, por lo que invertir en ellas puede ser una opción para entrar en ellos sin que el inversor tenga que asumir un riesgo divisa.
Inditex, Bankinter y Amadeus forman parte de vuestra cartera, ¿por qué?
Su buena organización, como la de todas las empresa innovadoras que tenemos en cartera, es clave para explicar su permanencia en la cartera. Además son empresas líderes (Bankinter un poco menos) en lo que hacen. Por ahora tenemos sólo tres compañías españolas, pero estamos buscando más en el mercado de empresas con pequeña capitalización porque en el de empresas más grandes no hemos encontrado nada.
¿Prefieres empresas de tamaño más pequeño o más grande?
Nos da igual mientras su balance esté saneado. Tenemos empresas como Inditex en cartera y otras más pequeñas. Hay un gran balance entre unas y otras. Lo importante es que sigan manteniendo su cultura innovadora y creativa. Eso es lo único que de verdad es relevante.
Robotica, Big data, Internet de las cosas... ¿cual crees que será la siguiente revolución tecnológica que mueva el mundo?
Todas estos avances tecnológicos que mencionas no son realmente una revolución. No podemos decir realmente que el Big Data, por ejemplo, haya supuesto una revolución. Pero el mundo es cada vez más digital y cada vez se mueve más rápido, por lo que la interconectividad es una tendencia. Más que una revolución, en mi opinión se trata de una evolución. Lo único que sabemos es que el mundo se va a mover más rápido en el futuro, pero de ahí a saber cuales será la próxima revolución... Lo único que sabemos es que la próxima revolución estará repleta de innovación.
¿Por qué crees que las empresas chinas lo hacen mejor que las americanas innovando?
Es un hecho. Sorprende, pero en todo lo que tiene que ver con el mundo de la informática, las empresas chinas se están moviendo más rápido que las americanas. Han pasado del copy/paste de lo que hacían los estadounidenses a invertir mucho en innovar. Hoy me hacen sentir un poco nervioso porque son alucinantes en términos de innovación. Y se que los grandes jefes de las empresas se pasan más tiempo buscando soluciones de innovación en China que en otros países como EEUU y eso será un riesgo para Europa y EEUU en los próximos 20 años.
¿Hay alguna empresa biotecnológica de Europa que te resulte atractiva?
En el Viejo Continente es complicado. Ahora mismo no invertimos en ninguna firma de este sector. Es un sector que mira mucho a EEUU. En Europa hay muy pocas firmas dedicadas específicamente a este ámbito. Como te he dicho antes, buscamos empresas que sepan rentabilizar su dinero en caja o que no tengan excesivos niveles de deuda y eso no lo encontramos en ellas.