Banco Popular tiene la única recomendación de venta del sector
El mes de enero terminó con el sector bancario haciendo públicas sus cuentas del año 2015. Mientras que los resultados de Bankinter, Caixabank y Sabadell se apuntaron un repunte, los beneficios del Popular fueron inferiores respecto al ejercicio anterior. Además, entre éstos, el Banco Popular es el único sobre el que recae un consejo de venta.
El Popular (POP.MC)obtuvo el año pasado un resultado un 68% por debajo que el 2014, de más de 105 millones de euros tras llevar a cabo provisiones para cubrir el coste de la posible eliminación de las cláusulas suelo por un importe de 350 millones. Sin embargo, excluyendo estas provisiones, el beneficio neto de la entidad fue de 350 millones de euros, un 6% superior a la del año anterior y por encima de las estimaciones. Unos beneficios que para este ejercicio se espera que superen los 490 millones de euros.
Este banco es el único que cuenta con una recomendación de venta por parte de los analistas. Un consejo que seguiría manteniendo de cara a un mes a pesar de mejorar su valoración. Sus títulos llevan acumulado un desplome de más del 21,5% en 2016, cotizando ahora en el entorno de los 2,38 euros, un 32% por debajo de los que los analistas consideran que sería su precio objetivo. El Banco Popular se convirtió el pasado mes de enero en la entidad que capitaliza más bajo de todo el sector, 5.394 millones de euros, siendo superada además por primera vez por Bankinter, que capitaliza 5.762 millones. En el caso del Banco Sabadell, su capitalización alcanza los 9.051 millones de euros, y en el de CaixaBank, los 16.191 millones de euros.
Bankinter (BKT.MC)ha presentado un beneficio neto récord de 376 millones de euros, casi un 36,3% más que el mismo periodo del año anterior. Para este 2016, las estimaciones esperan que esos beneficios sigan la racha y aumenten un casi un 20%. Con la mejor recomendación en 11 años, los analistas mejorarían también este consejo de cara a un mes, aunque seguiría siendo un mantener. El valor con menos potencial del sector, del 4,7%, ha visto cómo sus acciones han caído un 2,7% en lo que va de año. Ahora valen unos 6,36 euros.
Desde N+1 Equities señalan que "Bankinter es la única historia de crecimiento y calidad entre los bancos españoles", por lo que "su valoración premium es merecida". Por su parte, desde Renta 4 recuerdan que "en el entorno de incertidumbre actual, el perfil de riesgo del banco, una elevada rentabilidad, niveles de capital sólidos, un dividendo íntegramente en efectivo y un modelo de negocio distintivo frente a la banca tradicional son los factores que explican ese mejor comportamiento".
Caixabank, líder en banca en nuestro país en cuanto a cuota de penetración de particulares, obtuvo en 2015 un beneficio de 814 millones de euros, lo que supone un aumento del 31,4% con respecto a 2014. A pesar de que Morgan Stanley considera en su último informe que "el mal comportamiento de las acciones de Caixabank (CABK.MC)está cerca de su fin", los títulos de la entidad han descendido más de un 15% desde que comenzara el 2016 y ahora cotizan en la zona de los 2,72 euros. Los analistas creen que para alcanzar su precio justo tendrían que valer un 26,5% más.
Banco Sabadell (SAB.MC), por último, ha sido el que más ha visto aumentar sus números en comparación con el año anterior. En 2015, ganó un 708,4 millones de euros, un 90,6 % más. Los títulos de la entidad, que capitaliza por encima de los 9.000 millones, han sido los únicos del sector que se han revalorizado desde el comienzo del 2016, un 1,4%, marcando máximos del año el pasado viernes. Con un potencial por debajo del 14,5%, ahora cotizan en la zona de los 1,65 euros.
En un reciente informe, Goldman Sachs afirma que las entidades bancarias soportarán presión sobre sus márgenes debido a que los volúmenes de los préstamos continuarán planos durante los próximos años y a los bajos tipos de interés, lo que asegura que impactará negativamente en la evolución de los ingresos. En este sentido, el banco de inversión opina que también tendrá que ver la política monetaria de la eurozona, la fuerte competencia entre los bancos y la eliminación de la cláusula suelo de los contratos hipotecarios.