British Land, a examen

La británica ha sido la compañía elegida entre las inmobiliarias europeas para que analicemos por técnico.

No habrá tenido el mismo impacto que en España, pero la crisis inmobiliaria también ha afectado al resto del continente europeo. Sin embargo, los gigantes del sector recuperan lentamente sus beneficios, aunque todavía las recomendaciones de compra son una quimera. Las diez inmobiliarias de mayor capitalización del Stoxx 600 son: Unibail-Rodamco, Land Securities, Klepierre, British Land, Gecina, Hammerson, Capital Shopping, Foncière des Regions, Swiss Prime Site e Immofianz.

De las diez firmas del listado, únicamente British Land recibe un consejo de adquirir sus títulos, aunque se encuentra próxima al mantener. Por su parte, de las nueve restantes, ocho son un mantener y una de ellas, Capital Shopping, es una venta para el consenso de mercado que recoge FactSet. A esta situación se une que, de todas las firmas que son un semáforo amarillo, la mayor parte está mas próxima a la venta que a la compra, lo que da muestra de que los analistas todavía son reticentes a entrar en el sector inmobiliario.

Muchas de estas firmas cotizan incluso por encima del precio objetivo que establece el consenso para ellas, como Capital Shopping, que cotiza a más de un 4% de este nivel, o Gecina, con un potencial de caída superior al 2%.

No obstante, si se tiene en cuenta el recorrido de estas compañías en los parqués durante los últimos 12 meses, el resultado es bien diferente a las recomendaciones de los analistas, ya que todas ellas cotizan en positivo, e incluso con importantes ganancias. Tal es el caso de la compañía austriaca Immofianz, que ha visto cómo sus acciones se revalorizaban casi un 50% en este periodo, o la francesa Foncière des Regions, que consigue un avance superior al 40%.

En cuanto a los beneficios estimados para 2013, los analistas muestran opiniones diversas entre las empresas del sector, ya que estiman crecimientos importantes en compañías como Foncière des Regions, que, después de un ejercicio complicado, podría duplicar sus ganancias en los próximos doce meses. En el extremo opuesto se encuentran Swiss Prime Site y Klepierre, que podrían reducir sus beneficios en más de un 22% según las estimaciones de los expertos. A pesar de todo, no esperan que ninguna de ellas caiga en pérdidas en el próximo ejercicio, lo que muestra que no temen una recaída del sector.

La compañía de mayor capitalización es precisamente una vieja conocida de Ecotrader: Unibail-Rodamco (UL.PA); una firma de gestión de centros comerciales que está presente en toda Europa con 76 grandes establecimientos repartidos por 12 países, además de centros de oficinas y que genera unos beneficios que superan los 1.200 millones de euros. La empresa surgió en 2007 con la fusión de las firmas francesa (Unibail) y holandesa (Rodamco). Su presencia en España se reparte entre Madrid (La Vaguada y Parquesur), Barcelona (Las Glorias y La Maquinista) y Valencia (Bonaire)