Valores en rebajas: hay que fijarse en lo bueno, bonito y barato
La regla de las tres B nunca había tenido tanta vigencia en el mercado de renta variable. La búsqueda de valores buenos, bonitos y baratos se ha convertido, en el contexto actual de mercado, en el sino de inversores y analistas para lograr encontrar la mejor ganga que les permita optimizar al máximo su inversión. "Debemos ser conscientes de que al invertir en renta variable no se puede evitar la volatilidad, pero sí ponerla de nuestra parte, aprovechando los momentos convulsos para continuar construyendo carteras robustas, con un atractivo potencial de revalorización para el futuro", aseguraba en su carta trimestral a sus inversores Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones de la gestora de fondos Bestinver. "La renta variable nunca ha sido la inversión más cómoda, pero sí la más rentable a largo plazo, y lo seguirá siendo", aseguraba el experto.
En este sentido, en los diferentes mercados desarrollados un inversor avezado debe ser capaz de identificar las escasas gangas que ofrecen los grandes índices de renta variable.
Lo primero de todo debe ser identificar a aquellas compañías que estén en la lista de la compra de las firmas de inversión –ya sean grandes o pequeñas– y que, por ende, reciban un consejo de compra sólido y estable (la recomendación no debe pender de un hilo) de parte de un amplio consenso de mercado (las buenas).
Además deben buscarse compañías que también ofrezcan una atractiva revalorización en bolsa de cara a los siguientes doce meses plasmada en forma de un potencial alcista superior al 25% para la media de casas de analistas que la sigan (las bonitas).
Por último, se debe escudriñar entre aquellas empresas que coticen no solo a PER bajos –es decir, cuyo beneficio por acción esté recogido en el precio de sus títulos menos de diez veces–, sino que se compren en el parqué por debajo incluso de su media histórica del último lustro (las baratas).
En Europa, concretamente entre las 600 empresas más reconocidas de Europa (las que cotizan en el Stoxx 600), la estricta aplicación de este tamiz dejaría en la lista de la compra del inversor continental a un total de cinco compañías: Volkswagen, ArcelorMittal, AXA, y a las mineras Glencore e Imerys.
La automovilística alemana ha atravesado –muchos inversores y analistas aún opinan que está inmerso en él– un periodo de turbulencias sacudido por el Dieselgate (el escándalo de emisiones contaminantes de vehículos que salió a la luz en 2015 y en el que Volkswagen estaba en el ojo del huracán al haber instalado ilegalmente un software para alterar los resultados de los controles técnicos de emisiones en 11 millones de automóviles con motor diésel, vendidos entre 2009 y 2015). Sin embargo, desde entonces, los títulos de la firma han repuntado más de un 50% en el parqué y ahora gozan además del respaldo del consenso de mercado, que confía en su adaptación al fuerte crecimiento esperado del vehículo eléctrico en el sector. Mejor recomendación si cabe tiene Arcelor. La mayor acerera del mundo ostenta la compra más clara de su segmento. Su PER (número de veces que la acción recoge en precio el beneficio) estimado para el año 2019 asciende a 4,3 veces, la mitad que el que presentan, de media, sus diez mayores comparables. Y de cara a 2020 el descuento sigue estando ahí, cercano al 44%, lo que refleja que el mercado no está sabiendo reflejar el potencial intrínseco que tiene la firma.
También ligadas al ciclo se encuentran las mineras Glencore e Imerys, que tiene pasaporte francés. Para la primera de ellas, las estimaciones de ganancias de la compañía se cuentan a doble dígito, quizás por ello sea una de las firmas que cotiza con más descuento respecto a su media de los últimos años.
Solo en 2018, el beneficio bruto (ebitda) crecerá un 40%, hasta los 14.800 millones de euros, con respecto al ejercicio anterior, y el beneficio neto subirá cerca de un 20%, superando los 6.000 millones, según cifras de consenso del mercado recogidas por FactSet. "La mayor parte del aumento del ebitda refleja la exposición directa de los activos a unos precios más recios de las materias primas, con metales relacionados con las baterías, con el níquel y el cobalto en particular más fortalecidos", explica la compañía en su informe del primer semestre de 2018.
Axa es la aseguradora con mejor recomendación del continente. De hecho, es una vieja conocida de elMonitor, la herramienta de inversión de elEconomista que reúne a las firmas internacionales con una mejor recomendación. Su potencial alcista ronda el 30% de cara a los siguientes doce meses.
Al otro lado del 'Charco' hay mayor diversidad
En EEUU, si se aplican los filtros mencionados, serían Delta Air Lines, Lennar, CVS, Norwegian Cruise Line, Conagra Brands y FedEx las mejores opciones. De todas ellas es Lennar la compañía que tiene una mejor posición para los analistas que la siguen. El mayor constructor residencial de Estados Unidos gusta a los analistas más que en cualquier otro momento de los últimos cinco años: un 90% de los 21 expertos que siguen a la compañía aconseja comprar. Podría duplicar su beneficio bruto (ebitda) este año con respecto a 2018 y superar por primera vez en su historia los 2.000 millones de euros, según el consenso del mercado que recoge FactSet.
También forma parte de la cartera de elMonitor por sus sólidos fundamentales CVS, una de las mayores compañías de distribución de medicamentos y de planes de salud para empresas en el país norteamericano. Es la compañía mejor posicionada para beneficiarse de las dinámicas cambiantes en el sector sanitario en el largo plazo. Y es que la mayor cadena de farmacias de Estados Unidos, con cerca de 10.000, está probando un plan de suscripción para clientes por los que, a cambio de una cuota, éstos podrán recibir entregas gratuitas de la mayoría de medicamentos y aquellos que se compren por Internet, podrán acceder a una línea de atención telefónica con el farmacéutico y disfrutarán de descuentos en diferentes productos.
Delta y Norwegian Cruise Line, relacionadas con el ámbito del transporte, uno aéreo y otro marítimo, son las firmas que cotizan con mayor descuento respecto al PER al que se han negociado sus títulos a lo largo del último lustro
En último lugar se encuentran la empresa de alimentos estadounidense con sede en Chicago Conagra Brands y la empresa de logística FedEx. La firma alimentaria, de hecho, podría revalorizarse casi un 50% en 2019 si se cumplen las previsiones de los analistas, mientras que Fedex es una de las compañías que cuenta con el mayor consenso de expertos del mercado al tener únicamente a un solo analista que aconseja deshacer posiciones en ella de los cerca de treinta expertos que la siguen.