La tensión política es la llave para entrar con descuento en inmobiliarias cotizadas
Poco o nada han cambiado las expectativas, pese a la situación de inestabilidad política instalada en Cataluña, para el sector que más se ha reconstruido en los últimos años y que ha acaparado el mayor número de salidas a bolsa. La reactivación en los precios de los activos inmobiliarios, especialmente en grandes ciudades, condujo a partir de 2014 a la creación de nuevas empresas -en muchos casos socimis dedicadas al alquiler, pero también promotoras- y a la metamorfosis de otras antiguas firmas del ladrillo. Todas buscan rentabilizar la oportunidad que brinda el mercado español, en una fase de recuperación y subida de rentas.
Las empresas cotizadas del sector inmobiliario se beneficiaron del momento alcista que vivía la bolsa española hasta final de verano. La gran mayoría alcanzó, entre los meses de julio y septiembre, niveles nunca vistos desde sus debuts en el parqué. Los inversores estaban dispuestos a pagar precios superiores al valor neto de los activos -cotizaban por encima del conocido como NAV, por sus siglas en inglés-. Y es que en una situación de crecimiento como la prevista, pagar una prima es lo razonable. Sin embargo, en pocas semanas ha dejado de pagarse esta prima para aflorar un descuento. Desde sus máximos en bolsa todas sufren retrocesos, sobre todo desde la consulta soberanista del 1 de octubre. Merlin Properties e Inmobiliaria Colonial se sitúan entre los valores más bajistas del Ibex desde entonces.