Los inversores huyen de los fondos 'made in Britain' por el 'Brexit'
Reino Unido se convierte en el país del mundo con más reembolsos en fondos, más de 19.000 millones de dólares. Le siguen en el ranking las también británicas Islas Caimán, con ventas por valor de 14.600 millones de dólares.
La industria de la gestión británica puede acabar el año enfrentándose a las peores cifras de al menos los últimos cinco años, al menos en lo que respecta a la parte de su negocio local, el que desarrolla en Reino Unido. Según los datos de Morningstar, los fondos domiciliados en Reino Unido acumulan los mayores reembolsos netos de toda la industria a nivel global en lo que va de año. En concreto, han salido de estos productos más de 19.000 millones de dólares, por lo que de mantenerse estas cifras Reino Unido podría cerrar 2016 como el peor de los últimos cinco.
Aunque no se puede decir que el sí al Brexit sea la única causa que explique semejantes reembolsos, sí está claro que es la fundamental. Por una parte, por el efecto que está teniendo el Brexit en el mercado, que ha provocado entre otras cosas una fuerte depreciación de la libra, además de convertir al Ftse 100 en el índice más bajista delos principales europeos (en libras pierde un 7,8 por ciento en 2016); y por otra, por el miedo a que Reino Unido pierda con el Brexit su pasaporte europeo, lo que dificultaría la comercialización de fondos domiciliados en Reino Unido en el resto de Europa. No en vano, hay que tener en cuenta que, según los datos de The Investment Associacition, que agrupa a las gestoras británicas, el 40 por ciento de los activos que gestionan las firmas de inversión en Reino Unido está en manos de clientes de fuera de la isla. "La pérdida del pasaporte europeo supondría que las gestoras con fondos domiciliados en Reino Unido no podrían hacer comercialización transfronteriza de fondos en formato UCITS, que hasta ahora se registran de forma sencilla y con bajo coste", apunta Úrsula García, socia de Regulatory&Compliance de Deloitte Legal.
Para curarse en salud y evitar que su negocio internacional, sobre todo europeo, sufra algunas gestoras británicas están empezando a dirigirse a jurisprudencias como Luxemburgo o Dublín a la hora de domiciliar sus fondos de inversión. Así, en las últimas semanas M&G Investments ha pedido autorización a Luxemburgo para registrar allí una sicav en la que puedan domiciliar sus nuevas estrategias para inversores retail, que hasta ahora solo podrían contratar sus fondos domiciliados en Reino Unido. "Lo que queremos es dar servicio a los clientes de fuera de la Reino Unido y por eso hemos optado por la sicav para nuevas estrategias", apuntan fuentes de la gestora. Además, a pesar de que en principio esa sicav será solo para los nuevos fondos de la gestora, no descartan ampliarlo a los que ya tienen, muchos de ellos comercializados en España, ya que hay que tener en cuenta que según explican desde la gestora el 10 por ciento de su patrimonio está en clientes retail de fuera de Reino Unido.
Fondos británicos en España
Pero M&G no es la única gestora británica que está preocupada por el efecto que el Brexit pueda tener es su negocio europeo. De hecho, en un reciente informe sobre el sector de The Investment Association, se afirma que "las firmas han identificado riesgos, sobre todo en el acceso a los mercado de la Unión Europea?. Entre esos países está España. En nuestro país operan varias firmas británicas de gestión de activos aunque son pocas las que ofrecen sus fondos domiciliados en Reino Unido a inversores españoles. M&G es una de ellas pero también están Columbia Threadneedle, Henderson o Artemis. "Hemos estado viendo varias estructuras legales para nuestros fondos en caso de que se pierda el pasaporte europeo", apunta James Martinelli, jefe de ventas internacionales de Artemis.
Sin embargo, estos casos son excepciones ya que amplia mayoría de las gestoras británicas venden en España fondos a través de sus sicavs de Luxemburgo o Dublín por lo que no supone ningún riesgo para el inversor. "Comercializamos nuestros fondos británicos para inversores británicos y los fondos europeos para inversores europeos por lo que no nos afectarían los cambios regulatorios?, apuntan desde Schroders, gestora que recibe el 60 por ciento de sus ingresos de países de fuera de Reino Unido.