La bolsa europea y Wall Street caminan por senderos diferentes

El primer mes de 2015 ha supuesto caídas destacables para los principales índices estadounidenses, mientras en Europa los selectivos conseguido avanzar, impulsados por el 'combustible' que inyectó el pasado 22 de enero Mario Draghi -el BCE comprará 60.000 millones de euros en deuda hasta 2016-, que ha generado compras en las bolsas del Viejo Continente. Desde Ecotrader se han aprovechado estas subidas incrementando exposición a bolsa, y ahora esperamos que Europa se acerque a soportes para seguir comprando más.

Ha sido un mes en el que los protagonistas en Europa han sido los bancos centrales. Primero fue el Banco Nacional Suizo, entidad que el 15 de enero tomó la sorprendente decisión de recortar los tipos de interés y, sobre todo, acabar con el techo máximo del cruce del franco suizo con el euro. Pocos días después fue el Banco Central de Dinamarca el que recortó tipos.

Sin embargo, todas las miradas se mantenían fijas en la reunión del 22 de enero de BCE, ya que se especulaba con anterioridad que la entidad estaba preparando un programa de compra de deuda similar al que terminó el año pasado en Estados Unidos. Así fue, y Draghi anunció compras de duda soberana y corporativa por valor de 60.000 millones de euros al mes, al menos hasta septiembre de 2016. Esto podría haber sido el motor que ha llevado a las bolsas europeas a comportarse mejor que Estados Unidos durante el mes de enero.

Ahora bien, llama la atención que, con las dudas y los problemas económicos que atraviesa Europa, además de que Syriza finalmente ha sido el partido con más votos en Grecia, las bolsas europeas se hayan comportado mejor que las de la primera economía del mundo. Si bien Estados Unidos todavía necesita mejorar en algunos aspectos -el dato de PIB que se conoció el pasado viernes reflejó como el país creció a un ritmo más lento de lo que se previó con anterioridad-, hay que tener en cuenta que en 2014 la Fed decidió que el gigante norteamericano ya no precisa de un programa de estímulos como el que acaba de comenzar en Europa, y las bolsas aguantaron sin sustos el final de este programa.

Podría ser que, con los principales índices estadounidenses en máximos históricos, los alcistas necesiten un respiro para aliviar la sobrecompra que atraviesan estos selectivos, y de ahí las caídas en enero del 4,55% del Dow Jones, y 4,1% del S&P. Por su parte, en Europa el EuroStoxx subió un 6,9%, el Dax germano más de un 9%. Eso sí, el Ibex se revalorizó un 1,2%, uno de los avances más discretos en Europa. Esto refleja que la inyección del BCE ha tenido sus frutos, y que el combustible de Mario Draghi ha permitido a los índices europeos avanzar por un sendero más rápido que aquel por el que han caminado las bolsas estadounidenses.

Por nuestra parte, desde Ecotrader aguantamos sin grandes cambios durante las primeras semanas del mes, esperando la gran cita del BCE para llevar a cabo cambios estratégicos destacables en nuestra cartera. Así, la exposición recomendada a bolsa fue del 51% durante la gran parte del mes, y tras la reunión de la entidad incrementamos hasta el 65% que mantenemos en la actualidad. Una de las incorporaciones más destacables fue la del sectorial bancario europeo, que ya se encuentra en nuestra tabla de recomendaciones. En cuanto a las incorporaciones en Estados Unidos, la llegada del Nasdaq como operativa sobre un índice también merece una mención, ya que la tecnología se ha comportado mejor que los otros índices americanos durante el mes.