Formas de volver a entrar en las bolsas de la periferia europea

Hemos reabierto el Mib italiano y aumentado la exposición a España comprando el Ibex 35 contado. Le explicamos con qué fondos y ETF puede entrar en estos mercados.

Ya hace algunas semanas que los expertos de Ecotrader vienen advirtiendo de que las correcciones del mercado europeo no sólo no iban a acabar con su tendencia alcista, sino que iban a dar la oportunidad de comprar a precios más baratos. Anticipándonos a esta situación, decidimos empezar a soltar lastre en EEUU (reducimos las operativas en Russell 2000 y Nasdaq) y prepararnos para rotar nuestra cartera hacia el Viejo Continente.

Tras poner un buen puñado de estrategias en el radar y animarnos a lanzar operativas en algunas de ellas, como Almirall, Allianz o Repsol, al fin ha llegado el momento de empezar a pensar un poco más a lo grande. Así, hemos localizado dos ventanas de compra en índices; concretamente, en el Mib italiano y en el Ibex 35.

El índice español ya estaba en cartera en su versión Total Return (que incluye dividendos y ampliaciones) desde marzo de 2012, pero entrando también en el Ibex 35 contado logramos "una exposición algo más agresiva. El índice ha tocado una zona de compra atractiva, en el entorno de los 10.700 puntos (marcó mínimos el martes en los 10.737), por lo que no vamos a perder la oportunidad de comprar", señala Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader.

Aún no descartamos "que estemos ante una corrección en dos tramos: esto es, una corrección a soportes, recuperación y de nuevo un recorte antes de retomar definitivamente la tendencia alcista. Pero en cualquier caso, las bajadas en este contexto son oportunidades de compra", recalca Cabrero.

El mensaje, por tanto, es claro. Sin embargo, lo que algunos inversores pueden no tener tan claro es cómo invertir en índices. En este caso debemos distinguir, entre todas las posibilidades, dos que son especialmente adecuadas para el minoritario: los fondos de inversión tradicionales y los cotizados (ETF).

Los primeros son más adecuados para los inversores más conservadores, sobre todo si tenemos en cuenta aspectos como su régimen fiscal (siempre podrá traspasar sus ganancias de un fondo a otro sin tributar por ello). Además, su naturaleza es de acumulación: actualmente todos los disponibles para la venta en España reinvierten los dividendos de las compañías que tienen en cartera. Es decir, que son total return en sí mismos, a pesan de que muchos utilicen la trampa de utilizar el Ibex 35 contado como referencia a batir. Un poco diferente es el caso de los fondos italianos, ya que podemos encontrar algunas opciones de productos que distribuyen los dividendos en vez de acumularlos.

En cualquier caso, elija la dinámica que elija, que siempre sean fondos de alta calidad. Por ejemplo, si buscamos un equilibrio entre buen rating Morningstar (la firma otorga como máximo 5 estrellas), tamaño y rentabilidad anual, encontramos ejemplos como el Mutuafondo España, con 5 estrellas, más de 200 millones de euros de capitalización y un rendimiento que se acerca al 10% en lo que va de 2014. O el Fidelity Italy E, un gigante que supera los 1.100 millones de activos bajo gestión y avanza un 6% desde el 1 de enero.

ETF, la mejor forma de acceder a los índices en contado

Sin embargo, esta vez las operativas lanzadas sobre los índices de referencia de Italia y España tienen en cuenta las versiones en contado, que no acumulan los dividendos. Por ello, si quiere replicarlas con más exactitud, fíjese en la oferta de ETF.

Los fondos cotizados tienen ventajas como los costes (suelen ser asequibles al minoritario), son inmediatos y más líquidos, ya que marcan precio como una acción, y además se pueden comprar en mercados fuera de España. Teniendo esto en cuenta, añada un hecho más a la lista: por su naturaleza tienden a distribuir los dividendos, así que se acercan más al contado de los índices.

Entre los cotizados destacan algunos como el Acción Ibex 35, con sello español -es de BBVA-, que se apunta alrededor de un 12% en el ejercicio (ver gráfico). Si opta por el mercado italiano, el más grande es el iShares FTSE MIB, que luce un +11,3% en 2014.