Las operaciones corporativas de las telecos europeas aún no calan entre la banca de inversión
Las operaciones corporativas de telecos europeas marcan récord desde 2005 pero no calan entre los analistas fundamentales. Por técnico, es otra cosa.
Telefónica (TEF.MC) fue la encargada de poner en el radar de los inversores el sector europeo de las telecomunicaciones con el anuncio de su intención de comprar la división alemana de KPN, E Plus y su gran competidora Vodafone (VOD.LO) ha sido la responsable de que el foco se mantenga sobre el sector tras anunciar su intención de vender Verizon Wireless por nada menos que 135.000 millones de dólares.
Pero lo cierto es que el sector de las telecomunicaciones europeo ya estaba siendo el protagonista incluso antes de que se anunciaran estas dos grandes operaciones. De hecho, según los datos de Mergermarket, sin contar con la operación de Vodafone, el sector de telecos en Europa ha realizado un total de 48 operaciones este año por un valor de 81.000 millones de dólares, un 216% más que todo el volumen de 2012 y la cifra más alta desde el año 2005.
La cuestión es ahora si estas operaciones corporativas están siendo valoradas por la banca de inversión como algo positivo o negativo. Pues bien, el empate que se está viendo en el mercado entre alcistas y bajistas se mantiene en el caso de la teleco británica. Si bien algunas casas de análisis como Meker o Raymond Jones han iniciado cobertura en la compañía con comprar y sobreponderar a la vez que Exane BNP Paribas le ha elevado el precio objetivo de 193 a 202 peniques, otras como Espirito Santo ha recomendado vender y ha bajado su precio objetivo hasta 100 peniques, al igual que New Street, que se lo ha recortado hasta 245 peniques.
No mucho mejor le ha ido a Telefónica. Desde que el 22 de julio anunció su oferta por E Plus, una oferta que en un principio no fue aceptada por Carlos Slim, uno de los máximos accionistas de KPN a través de America Mobil, el consenso de analistas que recoge Factset solo le ha variado la previsión de beneficio para este 2013, y lo ha hecho a peor. Si a finales de julio estimaba que ganaría 4.632 millones de euros, ahora recorta la cifra a 4.582 millones de euros. La recomendación de mantener se queda intacta.
La falta de alabanzas por parte de los analistas fundamentales a estos movimientos corporativos contrasta con lo bien que han sentado entre los inversores estas operaciones. De hecho, desde el punto de vista técnico, los títulos de Vodafone ha entrado en subida libre y han contagiado al resto del sector ya que ha permitido al Stoxx 600 Telecom con dividendos alejarse de su soporte de los 530 puntos y "esto es, el último máximo decreciente, y cancela esta pauta bajista además de poner sobre la mesa la posibilidad de que la corrección vista haya sido enmarcada dentro de una clara bandera, que es una figura de continuidad alcista", afirma Joan Cabrero, analista de Ágora A.F.