Si el 'oro negro' vira a bajista, con ETF también puede aprovecharlo

Los CFD pueden ser el vehículo más natural para replicar esta estrategia que tenemos en radar, pero si no se acostumbra a ellos puede probar con los fondos cotizados.

"Sin haberse recuperado de un duro agosto, el rebote del oro negro parece estar llegando a su fin. La situación para trading en tendencia es inconfundiblemente bajista", señalaba ayer Carlos Doblado, analista de Ágora Asesores Financieros para Ecotrader.

Aunque la puesta en marcha de nuevas medidas de estímulo (el ansiado QE3) podría repercutir positivamente en la evolución de la economía, y por tanto en la demanda de crudo, lo que seguiría presionando al alza los precios. Sin embargo, tanto la OPEP como la IEA (Agencia Internacional de la Energía) recortaron recientemente sus estimaciones de demanda para el final de 2011 y 2012 lo que, de cumplirse, debería presionar a la baja al oro negro.

Si el West Texas Intermediate (WTI), barril de referencia en EEUU, rompe el soporte clave de los 85 dólares, abriríamos una operativa bajista al 50% con objetivo inicial en los 75/80 dólares.

Replicar esta estrategia sería relativamente sencillo para los inversores de a pie, aunque no existen demasiados productos a los que recurrir para ponerse 'cortos' en oro negro.

Dentro del universo de fondos, no existe ninguna categoría dentro de los tradicionales de productos que se posicionen a la baja, ni en futuros sobre el crudo ni tan siquiera en las compañías del sector, como pueden ser las petroleras cotizadas. Sin embargo, por el lado de los fondos cotizados (ETF), sí existen algunas opciones para ponerse corto en el WTI.

Cotizados de crudo para 'osos'

El más grande y conocido es el PowerShares DB Crude Oil Short. Este ETN (parecido a un ETF, pero con una filosofía y funcionamiento más cercano a los futuros) de Invesco acumula unas pérdidas del 15% en el último año, como es lógico teniendo en cuenta el comportamiento del petróleo en los últimos doce meses. Sin embargo, a más largo plazo, si nos fijamos en su evolución a tres años acumula un avance de más del 22%.

Su cartera está compuesta al 100% por contratos sobre el WTI con vencimiento en octubre de este año. Los mismos que forman la cartera de la opción apalancada de PowerShares, el DB Crude Oil Double Short, que replica y duplica el comportamiento del barril norteamericano a la inversa. Igual que el también apalancado ProShares UltraShort Crude Oil.

Sin embargo, para los inversores que no estén dispuestos a asumir el elevado riesgo que tienen los ETF apalancados, hay otra alternativa al PowerShares Short. Se trata del ETFS Short Crude Oil, de ETF Securities, cotizado en el mercado de Londres. Sin embargo, si hay que ponerle pegas a este fondo, es que no replica directamente los contratos en WTI, sino un subíndice, el DJ-UBS Crude Oil, compuesto por futuros sobre el Texas.

Otra posibilidad es recurrir a los contratos por diferencias (CFDs) que ofrecen plataformas como IG Markets o CMC Markets.

Los primeros, por ejemplo, ofrecen contratos bajistas sobre el barril WTI por 10 dólares (con un compromiso real de 1.500 dólares) y minicontratos por 5 dólares. Además, ofrecen una opción muy interesante, contratos denominados en euros. Por un sólo euro, se accede a un contrato de 200 sobre el light crude.