¿Está amenazado el reinado de las materias primas?

Los recursos básicos fueron uno de los activos más potentes de 2010. Pero desde que arrancó el nuevo ejercicio, las dudas que rodean a los mercados emergentes les están pasando factura. ¿Se acabó la época dorada de las materias primas?

Los recursos básicos tienen como nuevo enemigo al que, durante muchos meses, ha sido su gran aliado: las expectativas de crecimiento económico de los países emergentes.

El mercado empieza a descontar subidas de tipos de interés a corto plazo, sobre todo en China. Esto ralentizaría el fuerte crecimiento que han vivido en los últimos tiempos estas economías, y por ende debería afectar a la demanda de materias primas como las energéticas o los metales industriales.

Los efectos se están haciendo notar en la cotización de materiales como el cobre. El metal rojizo cerró 2010 encadenando varias jornadas consecutivas en las que logró pulverizar su máximo histórico en el mercado de Londres, pero últimamente está sufriendo correcciones más o menos importantes.

Por ello, en Ecotrader llevamos unas cuantas sesiones reconfigurando la exposición al mercado de materias primas. Por el lado de las aperturas, hemos incorporado a la cartera pequeñas posiciones en rezagados como el arroz y el níquel, que hemos abierto al 25 y 50%, respectivamente.

Sin embargo, los cambios más importantes han venido por el lado de los cierres. Hoy hemos dado carpetazo a la operativa que teníamos sobre el zinc, pero el movimiento más importante se produjo la semana pasada, con el cierre de la operativa sobre la plata.

Ante la posibilidad de que se estableciera un techo en el metal, decidimos ejecutar el stop de protección del beneficio de una estrategia que llevaba abierta desde mayo de 2010 y que desde entonces nos proporcionó más de un 45% de rentabilidad.