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El petróleo se enfrenta a otro fantasma: una caída de la demanda
La Agencia Internacional de la Energía -IEA, por sus siglas en inglés- destaca que el crecimiento de la demanda de petróleo se ralentizará en 2016; los expertos no lo tienen tan claro y dudan de su impacto a la baja en el precio del crudo.
Los expertos creen que, a pesar de la reacción del crudo tras la reunión de la OPEP -el Brent acumula una caída del 18% desde entonces, y el West Texas un 12%-, los precios deberían subir: el consenso de mercado recogido por Bloomberg cree que los dos barriles escalarán en el primer trimestre de 2016 hasta el entorno de los 50 dólares, lo que supondría un rebote cercano al 40%. Sin embargo, la Agencia Internacional de la Energía -AIE- publicó en su último informe mensual que el crecimiento en la demanda de petróleo se frenará el año que viene hasta aumentar a un ritmo medio de 1,2 millones de barriles, frente a los 1,8 millones de 2015. Esta reducción puede presionar a los alcistas en el crudo y plantea una cuestión importante para este mercado: ¿está próximo el momento en el que la demanda empiece a contraerse? Al margen de caídas puntuales en el crecimiento, los analistas no lo creen así.
Por una parte, no se puede dejar de lado que el pacto al que han llegado los principales países del mundo en la XXI Conferencia Internacional sobre el Cambio Climático castigará especialmente a los productores de petróleo y carbón, según se explica desde Bloomberg. Hay que tener en cuenta que el acuerdo impulsará la inversión en empresas de energías renovables, frente a los combustibles fósiles. Patrick Pouyanne, CEO de la petrolera francesa Total, explicaba en declaraciones que publica la agencia que "como empresa productora de petróleo y gas, nuestro futuro está en juego por la Conferencia. Sin embargo, los optimistas ven oportunidades en las dificultades, y yo soy un optimista. Tengo que serlo".
Por otro, está el impacto que puede tener el aumento de vehículos eléctricos. Javier Santacruz, economista investigador de la Universidad de Essex destaca que "es algo que llevamos muchos años oyendo, pero todavía no es un sustituto real al petróleo, aunque poco a poco sí lo será. La desaparición del petróleo es algo que se lleva vaticinando desde hace 40 años y todavía no se ha producido. De momento los vehículos de combustión seguirán siendo los protagonistas del mercado del automóvil, más aún cuando son los que gracias a sus ventas financian cosas como el coche eléctrico. La curva de aprendizaje de estos vehículos está todavía en un estado muy inicial".
Eso sí, el experto no cree que se vaya a dar una contracción de la demanda en el medio plazo: "la demanda de petróleo puede que se modere, pero tenemos ahora mismo dos países -que son, además, los principales consumidores de petróleo- que ya están incrementando su ritmo de demanda de crudo: China e India. Los dos están demandando a tasas superiores al 6% interanual".
Tomás García Purriños, gestor de MoraBanc, cree que el petróleo barato incrementará la demanda y explica que "lo cierto es que la demanda de petróleo no adelanta el comportamiento del precio. Esto es incluso más cierto en momentos de sobreoferta. La relación causal funciona sobre todo al revés: cuando el precio del petróleo baja, aumenta la demanda. En general, la correlación máxima se alcanza en torno a un periodo de antelación, por lo que es complicado que veamos descensos notables de la demanda, salvo un evento de cola, como una crisis global".
La historia apoya la previsión de la AIE
Si bien los expertos no esperan que esté próximo el momento en el que la demanda de crudo empiece a contraerse, algunos sí apoyan la estimación de una caída de la demanda para 2016 que lleva a cabo la Agencia Internacional de la Energía, e incluso son más pesimistas que el organismo. Es el caso de Exane BNP Paribas, firma de inversión que destaca que "la historia refleja que cualquier incremento en la demanda derivado de los precios bajos del petróleo es, normalmente, un fenómeno aislado que tiene lugar durante un año; no se repite por dos años consecutivos. Además, no hay que olvidar que los principales impulsores del crecimiento de la demanda de crudo son los países miembros de la OCDE, que actualmente están experimentando caídas estructurales en el consumo. Esto, combinado con perspectivas macroeconómicas mixtas para los países emergentes, nos lleva a ser cautos para las estimaciones de demanda en el año 2016".
La compañía francesa explica que la última vez en la que se dio un incremento de la demanda, por encima de la media y por dos años consecutivos, fue hace más de una década. Este aumento tuvo lugar en un momento de recuperación tras el estallido de la burbuja de las puntocom y la recesión a principios de siglo. Además, añaden que en aquellos años el Gobierno estadounidense rechazaba que el cambio climático fuese una amenaza real. Por ello, Exane BNP destaca que son "muy cautos con el crecimiento de la demanda y creemos que probablemente caerá hasta crecer a un ritmo mucho más lento, en torno al millón de barriles diarios".