La fortaleza del euro a corto plazo puede ser quien condene al dólar

La contundente victoria de Angela Merkel en las elecciones federales alemanas dan alas al euro en el corto plazo en un momento en el que el dólar se juega su futuro para los próximos meses.

La prórroga de los estímulos de la Reserva Federal (Fed) y la contundente victoria del partido de la canciller Angela Merkel, el CDU, en las elecciones federales alemanas se han conjugado en las últimas sesiones para empujar al euro.

Todo ello a falta de seis sesiones (con la de hoy) para el cierre mensual en las que el dólar se juega su tendencia para el corto y medio plazo. "Si el índice dólar cierra el mes por debajo de los 80,60 puntos estaríamos ante un escenario potencialmente bajista que podría durar incluso meses", explica Joan Cabrero, analista de Ágora A.F., de modo que convendrá "aprovechar eventuales rebotes del dólar para buscar ventanas bajistas contra el mismo".

Los pilares que mantienen al euro cada vez más cerca de los 1,36 dólares parecen sólidos a corto plazo, aunque podrían no perdurar durante muchos meses si se tiene en cuenta el diferente momento económico que viven las dos regiones. En el corto plazo, la victoria de Merkel crea un "escenario claramente favorable para el euro que acelerará su apreciación respecto al dólar", explica Javier Flores, responsable del Servicio de análisis de Asinver, por lo que "en unas semanas deberíamos ver al euro en 1,38 frente al dólar", advierte.

Algunas dudas

A pesar del buen contexto que se presenta para el euro en el corto plazo, existen numerosos interrogantes que hacen dudar a las casas de análisis sobre la continuidad del par en el entorno de los 1,35 dólares por euro.

La Eurozona todavía tiene que confirmar su recuperación económica, mientras que Estados Unidos ya comienza a mostrar su capacidad para andar sin muletas. Por este motivo, las políticas monetarias a uno y otro lado del Atlántico podrían ser divergentes en los próximos meses, ya que mientras el Banco Central Europeo (BCE) se plantea pisar el acelerador con más medidas de estímulo (la posibilidad de una rebaja de tipos sigue sobre la mesa); la Reserva Federal baraja las posibles fechas para comenzar a retirar sus inyecciones de liquidez al mercado.

La mano del presidente del BCE, Mario Draghi, podría volver a mecer al mercado de divisas en cualquier momento. El pasado mes de febrero, cuando la moneda común marcó máximos anuales frente al dólar en la zona de 1,37 dólares, el presidente del BCE, Mario Draghi, decidió intervenir tácitamente la moneda al advertir que un euro en niveles razonables "es muy importante para el crecimiento y la inflación". Actualmente, a un 1% de estos niveles podría volver a actuar.

"Según los cálculos de la entidad, un avance sostenido del 10% del tipo de cambio real del euro provoca una caída acumulada del PIB del 0,6% en el escenario previsto para los próximos tres años", explica Thomas Kressin, estratega jefe de Pimco en Europa, "lo que en estos niveles puede marcar la diferencia entre un pequeño, pero positivo crecimiento o volver a la recesión".

La media de analistas recogida por Bloomberg estima que el euro/dólar cerrará el año en el entorno del 1,29, frente al 1,355 en el que cotiza actualmente. Esto significaría una caída de la moneda común próxima al 5% frente al billete verde, lo que se añadiría a las ganancias de los inversores en renta variable estadounidense al volver a hacer el cambio de divisa al euro.

En Ecotrader, que el euro avance posiciones es una buena noticia para una parte importante de nuestras estrategias sobre divisas. Concretamente, tenemos diseñadas tres que son ganadoras si sube la divisa de la zona euro. Entre ellas, la que lanzamos la semana pasada en el cruce contra la libra sigue luciendo una recomendación de abrir. De hecho, vamos a aprovechar este arranque de semana para lanzar, de cara a mañana martes, una nueva operativa: abrimos el euro/dólar estadounidense al 100%.