Si busca aprovechar la subida del dólar y es inversor en fondos fíjese en los monetarios

Es probable que uno de los cambios estrátegicos más importantes sea la apertura ayer de una estrategia alcista sobre el Dóllar Index. Este índice que recoge el cambio del dólar contra las divisas más importantes, ha entrado en la tabla de recomendaciones de Ecotrader.

Es una apuesta por un cambio de tendencia en la divisa americana a medio plazo que puede encontrarse con inconvenientes en los próximos meses, por lo que a la hora de tomar posiciones en ella un punto de partida necesario es tener en cuenta el grado de exposición que ya tiene su cartera a dólar.

Por ejemplo, si ha seguido las estrategias que le hemos propuesto en los últimos meses, es probable que su cartera tenga una exposición elevada a Nasdaq. Lo que ya le ha dado exposición a dólar. Una exposición que, sin embargo, es distinta a la que le hemos propuesto, por lo que debe ser cauto.

Normalmente los inversores de la zona euro que abren una operativa en la bolsa americana, a lo que se exponen es al cruce del euro/dólar. Y éste puede estar expuesto a una mayor volatilidad que el Dollar Index, que es el subyacente que utilizamos para apostar por el billete verde. "Los problemas europeos pueden provocar que los movimientos en este cruce sean diferentes que el del Dollar Index", explica Alain Galibert, consejero delegado de Bolságora. Sobre este par todavía no se ha sugerido ninguna estrategia alcista.

Tenga cuidado, por ello, de levantar sus coberturas en divisas. Especialmente, porque si replica la estrategia que le hemos propuest sobre el Índice Dólar o y a la vez cuenta con acciones americanas en cartera su nivel de exposición al dólar será bastante más elevado del que se sugiere en la cartera a tres meses de Ecotrader.

Invertir de forma pura

Si quiere aprovechar el posible tirón alcista del dólar y sólo él, la opción más directa es optar por los fondos de inversión cotizados (ETF), como por ejemplo PowerShares DB US Dollar Index Bullish.

Este producto, que replica el comportamiento del Dollar Index, rompió "a finales de la semana pasada resistencias que sugieren que el dólar podría seguir apreciándose frente a la mayoría de divisas", tal como señala Joan Cabrero, analista de Bolságora para Ecotrader.

Sin embargo, uno de los principales handicaps a la hora de invertir en ETF es su aspecto fiscal. Por tanto, para los inversores que escojan fondos tradicionales, con la ventaja de que pueden realizar traspasos sin tener que tributar, hay una categoría que permite apostar por el billete verde: los monetarios dólar (o USD Money Market). Eso sí, están apostando por la subida que el billete verde pueda tener contra el dólar, que es ligeramente distinto.

No aconsejamos tomar posiciones en renta fija pública, pero esta variedad, que invierte en emisiones a corto plazo, se ve menos afectada por los cambios en las expectativas de inflación y tipos de interés en precio. Pero no son fondos "perfectos". Cada uno pone su punto diferencial a su cartera.

Así, dentro de los más de 200 fondos disponibles para la venta en España según esta clasificación (que engloba los productos y sus distintos tipos de acciones), hay un puñado que merece una atención especial.

Se trata de tres fondos que, entre los que consideramos al alcance del inversor minorista con una cartera diversificada (es decir, con una inversión mínima de menos de 2.000 euros), obtienen un rating Morningstar de cuatro estrellas. El máximo es cinco, pero en este caso esta calificación queda reservada a las acciones institucionales.

Algunos productos para 'montarse' en el dólar

El primero es el Dexia Money Market USD, uno de los más antiguos de la lista, ya que fue lanzado en 1990. No sólo es uno de los que mejor se comportan en lo que va de año, con un repunte superior al 3%, sino que además es el que mejor lo hace a largo plazo, ya que en los últimos cinco años se anota un 1,28%.

Pero este fondo tiene truco: a pesar de su nombre y su clasificación, invierte no sólo en renta fija estadounidense a corto plazo, sino también en bonos corporativos (una de sus principales posiciones, según los últimos datos disponibles, del cierre de octubre, es en el banco ABN Amro) y en deuda de países europeos, como Italia.

Otra posibilidad es el Pictet USD Liquidity P, que si bien no es tan rentable como el primero (avanza un 2,9% en 2011, más de un 10% a un año y un 1% a cinco años), tiene a su favor tener la comisión de gestión más baja, del 0,16%. Aunque también hace trampas: aunque su principal posición es en letras del Tesoro de EEUU, tiene también en cartera bonos de bancos como Credit Agricole o de países como Australia.

Mención especial merece el LM WA US Money Market A, de Legg Mason. Si bien este producto tiene una composición similar a los anteriores, con el agravante de que su comisión de gestión es aún más elevada (del 0,8%), es el de mayor capitalización de los seleccionados.

Actualmente tiene un patrimonio de 3.210 millones, mientras que ninguno de los demás alcanza los 700 millones, y es importante que la liquidez sea mayor, sobre todo a la hora de deshacer posiciones.