Aún debemos ser cautos

Carlos Almarza

4/12/2018 - 20:28

Situación de corto plazo:

Las últimas alzas han llevado al Eurostoxx 50 (SX5E.ST) a superar los máximos de las dos últimas semanas y a aproximarse a los máximos del mes de noviembre, lo que refuerza la posibilidad de haber visto un suelo sostenible en la corrección de los últimos meses, pero aún no podemos considerar que sea suficiente, lo que invita a no caer en la tentación de comprar.

A corto plazo las bolsas europeas han encontrado freno de forma generalizada en los máximos de noviembre y consolidan posiciones en un movimiento que por el momento consideramos normal sobre el hueco alcista abierto el lunes desde los 3.173 puntos de Eurostoxx 50. Podríamos incluso admitir una recaída hasta los 3.155 puntos sin que suponga un deterioro en sus opciones de retomar las alzas, pero ya por debajo la puerta estaría abierta a un nuevo retesteo de los mínimos del año.

Seguimos con nuestra idea de que hay que comenzar a cambiar el chip y pensar más en comprar que en vender, pero las dos últimas sesiones nos invitan a ser aún cautos. Preferimos esperar a que marque nuevos máximos crecientes sobre los máximos del mes de noviembre, sobre los 3.263 puntos, para favorecer con todas las de la ley un escenario de recuperación que podría ir hacia el origen de las caídas vistas desde los máximos de septiembre, hasta los 3.445 puntos por donde discurre el techo del canal que mostramos en el chart adjunto. Hablamos de subidas superiores al 5% sobre los máximos de noviembre.

En este sentido, sí los índices europeos de forma generalizada superan los máximos de la sesión del lunes iniciaremos compras, no con la intensidad que habíamos planeado sí los índices estadounidenses alcanzaban los mínimos anuales, pero lo haremos confiando en que es cuestión de tiempo que la tendencia alcista de fondo vuelva a imponerse en Wall Street y asumiendo que aún podríamos ver amplios vaivenes en una corrección más amplia y compleja. Por encima de los máximos de noviembre aumentarían los argumentos para confiar en un suelo sostenible.

Situación tendencial:

La tendencia que define la principal referencia europea en el largo plazo es alcista, pero llama la atención el nuevo fracaso del Eurostoxx 50 en su versión total return  (SX5T.ST) tras alcanzar su resistencia creciente de medio/largo plazo que discurría por los 7.500 puntos. Desde ahí las ventas vuelven a presionar al índice y estamos viendo durante los últimos meses una corrección bajista que, de momento, se mantiene del todo vigente.