Persistente debilidad la del IBEX 35 en relación Europa, a la que habrá que sumar ......el susto que podría tener el mercado de la mano del BBVA por su deterioro a corto plazo. Situación de corto plazo: Sigue jugando con fuego el mercado español, que ahora encuentra un argumento potencialmente bajista en un BBVA que se suma al patrón potencialmente bajista que ya hace algunas jornadas dejó el Banco de Santander. Tal y como decíamos ayer, la zona del 10.400 es realmente un claro nivel en términos de referencia de demanda. Directriz alcista de la recuperación que mantenemos desde principios de junio, es también la clavicular de un potencial patrón de vuelta en cabeza y hombros que, de confirmarse, complicaría seriamente el recuento de onda por el que hemos venido sosteniendo que el IBEX 35 debe atacar y superar la segunda directriz bajista de corto-medio plazo que puede verse en el gráfico adjunto. Sin duda, la pérdida de los 10.400 puntos invitaría a pensar enun fallo alcista en zona de resistencia crítica en el IBEX Smallcaps, que enfrenta precisamente la línea que le separa de un serio intento de vuelta alcista. Situación tendencial: El IBEX 35 se mantiene en un proceso correctivo del gran alza de 2009, pero desplegando continuos mínimos crecientes en gráfico semanal, lo que sugiere que los mínimos de junio -donde el índice llegó a corregir dos terceras partes del alza previa- podrían haber supuesto el final de la reacción bajista al espectacular rally que llegó tras el hundimiento de 2008; dejando al mercado listo para trabajar una reestructuración en tendencia.