¿Fallo bajista o un nuevo aviso para navegantes?
Situación de corto plazo:
El cierre semanal nos dirá si hemos visto un fallo bajista
La pérdida del rango de soporte que presentaba el EuroStoxx 50 (SX5E.ST) en los 3.900-3.920 puntos invitó a pensar a media mañana de la sesión de ayer que los bajistas habían tomado el control, pero la recuperación de este soporte al cierre de la jornada refuerza lo que en muchas ocasiones hemos señalado en situaciones similares, esto es la necesidad de esperar al cierre semanal para tener información más precisa y fidedigna, máxime cuando la pérdida de soportes o superación de resistencias se produce un jueves.
Por el momento, lo de ayer puede haber sido un fallo bajista, algo que suele tener implicaciones alcistas, pero para ello es imprescindible que este viernes el EuroStoxx 50 cierre sobre los 3.900 puntos. En caso contrario mucho nos tememos que lo ayer más que un fallo bajista haya sido un aviso para navegantes y en tal caso todo apuntaría a que estaríamos más ante un contexto correctivo que uno consolidativo, que podría llevar al EuroStoxx 50 a buscar la zona de los 3.785 puntos y en el peor de los casos los 3.620 puntos. El alcance de estos niveles sería óptimo para aumentar de nuevo la exposición a bolsa, que por el momento la mantenemos en torno al 60%. La liquidez que deberían tener es la munición que necesitarán para aprovechar si finalmente hay esa oportunidad en forma de corrección bajista.
Situación tendencial:
El alcance de la zona de los 2.300 puntos en marzo de 2020 frenó la tendencia bajista y desde ahí el EuroStoxx 50 está formando una reconstrucción alcista que lo ha llevado ya a recuperar niveles pre-Covid en los 3.867 puntos. Su ruptura al cierre del mes de marzo de 2021 permite favorecer con más firmeza y contundencia un contexto de continuidad alcista en próximos meses, consolidaciones y correcciones al margen, hacia siguientes objetivos que valoramos en los altos de 2007 en los 4.575 puntos, que es donde cotizaba el Eurostoxx 50 antes de la crisis de Lehman Brothers. Todo ello en la versión tradicional del Eurostoxx 50, sin efecto dividendos descontado en el precio. En su versión total return, la superación de los altos de 2020 sitúa al índice en subida libre absoluta.
Operativamente, somos partidarios de ser pacientes y esperar a que se forme una nueva consolidación o corrección, similar a la que vimos entre julio y octubre del año pasado, antes de recomendar nuevas compras orientadas a medio / largo plazo. Esta consolidación o corrección serviría para eliminar la sobrecompra existente. Hasta entonces toca disfrutar de las compras realizadas semanas y meses atrás.
