¿Cambio de tendencia?

Con las fuertes caídas que se imponen a lo largo de este mes de noviembre muchos se preguntan si ha cambiado la tendencia alcista que definen los principales índices de renta variable en los últimos años, concretamente la que se inició en 2002 - 2003.

Nosotros entendemos que todavía es pronto para poder favorecer este extremo. Una cosa es que podamos calificar la tendencia de corto - medio plazo como bajista pero otra muy distinta es que hagamos lo mismo con la tendencia principal o de largo plazo. Para esto sería necesario observar una estructura de precios bajista en gráficos mensuales y, de momento, lo que vemos es que exceptuando el índice Nikkei, siempre que éste acabe el mes de noviembre por debajo de los 15.262 puntos, los máximos y mínimos relativos mensuales siguen siendo claramente ascendentes en la mayoría de índices internacionales. Ahora bien, esta situación alcista comenzaría a cambiar en muchos índices si las caídas de las últimas semanas profundizan por debajo de los mínimos del mes de agosto pasado. Por ejemplo, si un índice como el Eurostoxx 50 pierde a cierre mensual niveles de 4028 puntos sería la primera vez desde marzo de 2003, fecha en la que cotizaba en los 1847 puntos, que se podría observar dos crestas decrecientes en base mensual. Esto confirmaría, no antes, que el índice habría entrado en fase de ajuste de las subidas de los últimos años por lo que el recorrido bajista que podría tener sería amplio. Si eso ocurriera habría que tomar decisiones como, por ejemplo, vender ese fondo de renta variable que el director de su oficina bancaria le recomendó hace tiempo y que probablemente replicará un índice como el Eurostoxx 50 reseñado...