Las divisas juegan contra la bolsa en medio de un pesimismo creciente
Sabrá si lee nuestros comentarios que durante meses hemos venido considerando a las divisas como un elemento clave a la hora de elucubrar sobre la salud de la tendencia del mercado de valores: sobre una eventual continuidad alcista (nuestra apuesta a priori) o una vuelta a bajista (a favor de lo cual no nos queda otra que empezar a sesgarme seriamente a tenor de lo que está sucediendo).
Cuando a principios de julio el Nasdaq 100 se puso al frente de nuestros ejércitos (acompañado por un yen que marcaba nuevos mínimos históricos frente al euro) no dudamos un momento a la hora de mostrarnos renovado en la confianza alcista. Sólo una cosa no encajaba completamente (pese al euro/yen) en el puzzle que intentamos resolver para comprender técnicamente la situación de trading en el medio plazo de la renta variable: las divisas. Y no todas, sino la relación dólar/yen, curiosamente divergente. Una cosa entre tantas no pudo frenar la euforia.
Hoy, pasadas las semanas, los argumentos bajistas son crecientes. La ruptura de impresionantes pautas bajistas en Europa y Japón está acompañada en Estados Unidos por el comportamiento de índices como el Russell 2000 o el Dow Jones Transportes, además de por fallos alcistas como los que se veían durante la pasada semana. Los fallos alcistas suelen ser bajistas, y en ello parece estar el mercado después de que el Dow Jones Industriales, último bastión para la tendencia alcista global (y más psicológico que técnico), pierda los 13.000 puntos.
Si atiende al gráfico que le mostramos entenderá por qué: es impepinable la existencia de confirmación bajista de una amplia figura de cabeza y hombro en el euro/yen, relación que reiteradamente ha formado parte del puzzle de argumentos alcistas/bajistas dada su correlación con la liquidez global (recuerde que ese es precisamente el problema de las bolsas actualmente). Por tanto, por correlación, los 13.000 puntos del Dow Jones Industrial tenían poca probabilidad de frenar los descensos e impedir la formación de una última y gran pauta bajista para las bolsas de renta variable.
La posibilidad de que haya empezado la confirmación de una figura bajista de cabeza y hombro en el Dow Industrial y en el Nasdaq 100 ha crecido en las últimas horas pese a que pueda haber un rebote que sitúe al primero por encima de los 13.100 e impulse el segundo por encima de los 1.895 puntos. Tanto es así que sólo el gran pesimismo que empieza a existir en el mercado parece sugerir un suelo. Sin embargo, hay que decirlo, este tipo de indicadores han fallado mortalmente siempre antes de las grandes crisis. Ojo con esto, porque si no estamos ante un suelo muy próximo, el próximo golpe no tardará y será fulminante.
