Jornada menos bajista de lo que parece atendiendo al comportamiento del futuro del IBEX 35, ......que vamos a utilizar como referencia para medir el momento del mercado tras el dividendo de Telefónica. Situación de corto plazo: Nuevos descensos, de nuevo matizables, para el principal índice de la renta variable española. El IBEX 35 contado, distorsionado por el dividendo ayer otorgado por Telefónica a sus accionistas, nos parece peor referencia que el futuro del índice en este momento; al incorporar éste último, exante, los efectos del dividendo de la operadora. El futuro del IBEX 35, en zona de soporte, parece mantenerse a salvo por ahora de los bajistas si no da otro paso atrás; circunstancia que por el momento no ha sucedido tampoco con el IBEX Smallcaps, que no ha confirmado la pérdida de momento del resto del mercado y ayer vivió una jornada de ligeras ganancias. Situación tendencial: El IBEX 35 se mantiene en un proceso correctivo del gran alza de 2009, pero desplegando continuos mínimos crecientes en gráfico semanal, lo que sugiere que los mínimos de junio -donde el índice llegó a corregir dos terceras partes del alza previa- podrían haber supuesto el final de la reacción bajista al espectacular rally comprador que llegó tras el hundimiento de 2008; dejando al mercado listo para trabajar una reestructuración en tendencia. Esta inercia se rompería en caso de perforación de los 9.750 puntos.