Es recomendable ser algo más prudente

El no de Chipre a aceptar un rescate en las condiciones impuestas nos ha llevado a reducir la exposición a bolsa del 63% al 54%.

Semana compleja en los mercados, y más por lo que puede significar. La rebelión chipriota, diciendo que no a las condiciones impuestas por Europa para acogerse al rescate, ha traído unos cuantos puntos de debate, que no son aliados de aquellos que piensan que las bolsas pueden continuar subiendo en el corto plazo.

Por una parte, tenemos el miedo a que la zona euro pierda un miembro. Nunca, desde que comenzara la crisis, se había planteado abiertamente la salida de un país del área, más allá de las especulaciones. Y Chipre, con su no, sí que está dejando abierta esa puerta. Aunque es un país que sólo representa el 0,2% del PIB de la Eurozona, y, en teoría el impacto no debería ser muy fuerte, no tenemos ninguna experiencia previa.

Es cierto que los mercados no se están dejando llevar por el pánico y que España no está siendo atacada ?hemos colocado más de 8.000 millones de euros en deuda esta semana-, pero también es verdad que existe una calma tensa, que ha fortalecido a quienes se preparan para una corrección. Wall Street, que aguanta pegado a máximos, está siendo el eslabón más fuerte de los inversores que no quieren vender. Pero antes o después, especialmente si el ambiente caldea, podrían ceder.

Ante la posibilidad de que la Semana Santa se convierta en un territorio hostil para los alcistas, los estrategas de Ecotrader han decidido recortar el porcentaje de exposición recomendada a renta variable: ha caído del 63 al 54 por ciento. Esa reducción se ha llevado por delante una serie de estrategias, como las que manteníamos sobre Banco Popular, Crédit Agricole, Lanxess o NH Hoteles. También se han producido algunas entradas, como la de Viscofan o la de E.ON o Abengoa.

No obstante a este recorte de exposición, y aunque el mercado tenga más dudas, la impresión que nos genera es que no quiere dejarse llevar por el miedo. Tenemos muy clara la línea que, de cruzarse, sí que nos advertiría de que la situación empeora y que los hace de forma de forma importante. El Ibex no debe perder los 8.250 puntos.