Santander se reconcilia con los analistas: los fundamentales ya aconsejan comprar
Todas las recomendaciones para la bolsa española
No ha sido cosa ni un día ni dos. El 1 de marzo, la media de firmas de inversión cambiaron su consejo sobre las acciones de Santander a mantener. El valor acumulaba entonces un avance desde los mínimos de marzo de 2009 del 140%. Ahora que sus acciones se han dejado desde entonces un 12%, vuelven a aconsejar comprarlos.
El cambio se ha conocido hoy, aunque la recomendación se confeccionó sobre las revisiones realizadas el 20 de mayo, jornada en la que, de acuerdo con datos de Bloomberg, firmas como Caja Madrid Bolsa, Nomura o Kepler Capital aconsejaron comprar sus títulos. Esto puede ser un aliciente para el Ibex 35, ya que antes de las fuertes correcciones registradas en los últimos treinta días (el principal índice español se deja en un mes un 17%) ninguno de los pesos pesados del indicador figuraba entre la lista de favoritos de los analistas.
Ahora ya son dos, ya que Repsol también se ha ganado el consejo de adquisición por parte de las firmas de inversión, entre otras otras, por el impacto de la depreciación del dólar en sus resultados.
¿Qué ha cambiado?
El consejo de compra que ya pesa sobre el principal banco español se puede justificar en varias razones, aunque la más evidente es que los títulos de la entidad presidida por Emilio Botín, se han abaratado con fuerza a lo largo del mes de mayo. En este momento, se pagan en bolsa 7,4 veces sus beneficio por acción estimado a 12 meses, lo que significa que cotiza a su mejor precio es su mejor precio desde abril de 2009. Este abaratamiento, además, no ha respondido a peores expectativas de beneficio para el ejercicio.
Si bien en 2010 sus títulos se dejan en bolsa un 28%, las estimaciones de beneficios para la entidad apenas se han reducido un 1 por ciento respecto a las que se manejaban a finales de 2009 (aunque es verdad también que en el resto de grandes bancos del mundo mejoran). Hoy los expertos auguran que ganará 9.271 millones de euros este año. Es la previsión de beneficio más alta para un banco de la zona euro y la tercera del mundo, por detrás de JPMorgan y HSBC.
La previsión de mejora del beneficio por acción a 12 meses, además, es la más alta desde septiembre de 2008, después de mantenerse establemente al alza durante meses, a pesar de la crisis que se ha centralizado en los bancos españoles, por el miedo a que llegaran nuevas rebajas de calificación crediticia.
Asimismo, aunque Santander es víctima de revisiones bajistas en su precio objetivo como otros valores (equivalen casi a un 35% de las totales en los dos últimos meses, como puede comprobar en las tablas sobre recomendaciones de Ecotrader), éstas no están siendo lo suficientemente fuertes como para restarle potencial alcista. El precio objetivo de la media de firmas de inversión es 12,5 euros, lo que le otorga un potencial alcista medio a sus acciones a doce meses superior al 40%.
El problema del momento
El cambio de recomendación para Santander ha llegado justo en el momento en que, las acciones de la entidad, también figuraban en el radar de los técnicos. Bolságora la mantiene en observación. Sin embargo, por el momento, no se activa la estrategia e igual, para quienes no estén pensando la acción como una alternativa sólo a corto plazo, lo mejor sería esperar hasta que hoy el mercado defina si pierde la tendencia alcista a medio plazo. Es difícil pensar que el Ibex 35 vaya a caer y que uno de sus valores directores vaya a escapar a dicha tendencia.