Si el mes de diciembre es bajista como noviembre, el año 2008 también lo será

La caída de Wall Street en noviembre (del 4% para el Dow Jones) no sólo es significativa por la magnitud del retroceso y porque aborta la recuperación de septiembre y octubre tras la crisis de agosto. Lo es porque noviembre es históricamente el mejor mes del año bursátil en EEUU, por encima del injustamente famoso enero. Además, cuando el mercado cae en los dos últimos meses del año, la estadística anuncia pérdidas para el siguiente.

En efecto, allí es popular el llamado 'indicador de Halloween' o la conocida pauta de vender en mayo ('sell in May and go away') y comprar en noviembre, que históricamente ha batido la rentabilidad de la estrategia de comprar y mantener. De hecho, desde 1950, la rentabilidad media del Dow Jones en noviembre es del 1,72%, más del doble de la media del 0,67% para todos los meses.

Así pues, un noviembre bajista -especialmente uno tan bajista como el de este año- ha sembrado la alarma entre los numerosos seguidores de la estadística bursátil. ¿Está justificada? Mark Hulbert, editor del newsletter 'Hulbert Financial Digest', ha estudiado los precedentes para concluir que un noviembre bajista no es, en sí mismo, una profecía terrible; pero las probabilidades de un futuro bajista se incrementan notablemente si diciembre también es bajista.

Si nos vamos hasta la fundación del índice Dow Jones en 1896, encontramos con una fiabilidad del 95% que una caída en noviembre no nos dice nada sobre si diciembre será un buen mes o no, ni tampoco sobre cómo se comportará el mercado en los siguientes seis meses hasta mayo (es decir, durante el período más alcista históricamente para la bolsa).

Ahora bien, si tomamos noviembre y diciembre como una unidad, también obtenemos una pauta relevante: cuando el mercado baja en estos dos meses, hay una fuerte probabilidad de ver más caídas no sólo hasta mayo, sino en el conjunto del año siguiente.

La conclusión es que Wall Street tiene tiempo en diciembre para recuperarse de la inusual debilidad mostrada en noviembre. Pero si el mercado también cae este mes, entonces es muy probable que tengamos un 2008 bajista. Al menos, según los precedentes.