El índice del miedo que emplea el mercado para alertar a los inversores de que algo no va bien en bolsa está poniendo a prueba su fiabilidad. Mientras que la bolsa de EEUU ha superado los niveles pre-Covid, no ha sucedido lo mismo con el Vix que mide la volatilidad implícita de las opciones sobre las acciones que componen el S&P 500 para 30 días y ambos índices llevan semanas moviéndose a la par, rompiendo la asimetría que les caracteriza.
El indicador que mide el riesgo de un determinado fondo y que cualquier partícipe encuentra en el documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI), representado por una escala del 1 al 7 (siendo 1 menor rendimiento y riesgo), se construye en base a la volatilidad histórica del producto. La misma que en los últimos meses se ha disparado y causado un terremoto en el mercado a raíz del Covid-19, que ha afectado, también al valor liquidativo de los fondos.
La incertidumbre sobre hasta dónde puede llegar el aumento de las tensiones diplomáticas entre Estados Unidos y China tras el cierre del consulado norteamericano en Chengdu y sus efectos en el mercado invitan a la cautela, pero mientras tanto, el oro registró este lunes nuevos altos históricos, el billete verde continúa cediendo terreno y la volatilidad ha regresado a los niveles de principios de febrero previos a la corrección bursátil.
La incertidumbre sobre hasta dónde puede llegar el aumento de las tensiones diplomáticas entre EEUU y China tras el cierre del consulado norteamericano en Chengdu y sus efectos en el mercado invitan a la cautela, pero mientras tanto, el oro registró este lunes nuevos altos históricos, el billete verde continúa cediendo terreno y la volatilidad ha regresado a los niveles de principios de febrero previos a la corrección bursátil.
El financiero estadounidense del siglo XIX J. P. Morgan dijo que "un hombre generalmente tiene dos buenas razones para hacer algo: la que suena bien y la real". Los argumentos esgrimidos por los expertos para negar el fuerte repunte de los mercados mundiales no parecen descabellados. La realidad, con todo, es que admitir su tendencia al alza significaría entonar el mea culpa, lo que se traduce en una defensa a ultranza de los datos que respaldan su prematuro pesimismo. En psicología esto se considera un tipo de "sesgo de confirmación" que activa el "pesimismo de la desconfianza", el cual, como expliqué el mes pasado, se identifica con el comienzo de los mercados alcistas. Los que se dejan llevar por este sentimiento adolecen de un costoso relato basado en un mero error de comportamiento.
La racha negativa de los mercados internacionales este martes se refleja ya en las operaciones cambiarias y bursátiles en Colombia. Mientras el dólar retoma tendencia al alza, la mayoría de acciones inician en rojo.
La deuda pública europea cambió de rumbo a finales de abril. Fue entonces, cuando en plena vorágine desatada por la pandemia, el precio de estos bonos se hundió hasta el nivel más bajo del año. Desde entonces recuperan más de un 5%, según el índice de Bloomberg y Barclays, de modo que sus rentabilidades actuales son las más bajas de la crisis del Covid y se encuentran muy cerca de los mínimos del año que registraron antes de que el coronavirus tumbase al mercado.
Poco a poco, las aguas vuelven a su cauce en los mercados. Tras el terremoto bursátil que tuvo su epicentro entre los meses de febrero y marzo en las bolsas occidentales, la normalidad comienza de nuevo a imponerse en los principales parqués del planeta.
La incertidumbre sigue condicionando a los mercados mundiales. Pese al alivio que supuso el mes pasado tras el crash sufrido en marzo, el miedo a los efectos de la pandemia en la economía global no se ha evaporado. Cada vez son más los que especulan con que los bancos centrales ampliarán sus estímulos próximamente para suavizar la recesión. Un contexto en el que la volatilidad hará acto de presencia y será "propicio para los expertos en selección de bonos corporativos", asegura la gestora Jupiter AM, entre cuyas apuestas destacan las compañías de bebidas alcohólicas y de comida rápida.
La volatilidad y la indecisión condicionan este miércoles a las bolsas de Europa. Los índices registran signo mixto. Iniciaron el día con caídas moderadas, que posteriormente se ampliaron al punto porcentual y que luego se han suavizado de nuevo (y en algunos casos, incluso se han convertido en alzas).
El sistema financiero chileno ha enfrentado, desde marzo, eventos de tensión inusual por la pandemia de coronavirus, pero aunque ha enfrentado una alta volatilidad no se ha tenido disrupciones importantes, señaló un informe del Banco Central.
La bolsa europea ha arrancado la semana con fuertes subidas gracias al positivismo de mejores datos sanitarios ante el Covid-19, pero también por el impulso que, previsiblemente, dará el Banco Central Europeo (BCE) esta semana siguiendo los pasos de lo que ya ha hecho el Banco de Japón (BoJ), amén de lo que se espera de la Reserva Federal estadounidense.
Aunque a veces lo parezca, por lo recurrente que es en mercado para explicar las fuertes oscilaciones de las bolsas, la volatilidad no es algo etéreo. Permite palpar con números cuánto se ha desviado la rentabilidad de un determinado activo de su media. En fondos, la forma de medir esa volatilidad es a través de la desviación típica.
El impacto de la pandemia del coronavirus en las bolsas ya es histórico. Marzo fue para muchos índices el peor mes de toda su existencia. Y las fuertes caídas estuvieron acompañadas por una volatilidad no solo memorable por lo elevada que ha llegado a ser, sino también por su rapidez, como destaca Christiaan Kraan, director general de Seeyond (una gestora de Natixis IM), en una entrevista con elEconomista.es. Los inversores se mueven en un entorno en el que los mercados "pueden subir como pueden bajar", admite este experto, para quien "lo más importante" para sobrevivir a estos bandazos es "ser consciente del nivel de riesgo que uno puede asumir". Y más cuando, estima, la volatilidad 'normal' no volverá al menos hasta dentro de un año o año y medio.
Si ha habido una protagonista indiscutible en todas y cada una de las facetas del mercado durante las últimas semanas, esa ha sido la volatilidad. Y más aún a raíz de la rápida propagación del coronavirus por planeta, que ha acabado haciendo estragos en las principales bolsas del planeta.
El oro se disparaba cerca de un 1,5% el miércoles, ya que la preocupación por una recesión económica ante las medidas de confinamiento implementadas a nivel casi global para combatir la pandemia de coronavirus llevaba a los inversores a buscar activos seguros.
