S&P 500

Las bolsas mundiales siguen subidas al tren de la recuperación económica. De los principales índices bursátiles del planeta, solo los de Colombia y Perú tienen un desempeño negativo en lo que va de año, mientras que la mayoría de los demás registran avances de doble dígito e incluso con subidas del 30%, como en Argentina. Pero, si bien las grandes compañías están aupando los selectivos de referencia, las de mediana capitalización también tienen su protagonismo.

David Roche, presidente y estratega de Independent Strategy, adelantaba a la CNBC que la carrera alcista de los mercados de renta variable en Estados Unidos se acerca a su fin y considera que la próxima gran crisis podría no estar muy lejos.

Mike Wilson, director de inversiones y estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, cree que el S&P 500 sufrirá una corrección del 10% antes de que finalice 2021.

Los mercados brillarán dentro de dos décadas y todo será gracias a la demografía. Así lo cree el analista de Fundstrat Tom Lee, quien en un informe lanzado a finales de la semana pasada estima que el índice S&P 500 habrá experimentado una subida de más del 350% desde sus niveles actuales en 2038, año en el que fija el pico de la Generación Millennial o Y (nacidos entre 1981 y 1996).

El ímpetu de los estrenos bursátiles registrado durante los dos primeros meses del año, cuando el desembarco en la New York Stock Exchange o el Nasdaq hizo que una compañía media en salir a bolsa registrase un rendimiento medio del 40% en su primera jornada de cotización se desacelera.

Faltan tres semanas para el arranque oficial del verano, pero todo el mundo mira de reojo a la estación estival esperando un merecido descanso al mismo tiempo que la vacunación contra el coronavirus progresa en todo el mundo y la reapertura comienza a ser poco a poco un hecho. Poniendo el foco en los mercados estadounidenses, todo apunta a que el horizonte debería ser de tranquilidad en los meses veraniegos. Sin embargo, no todos los analistas lo tienen tan claro y algunos piden precaución.

Las acciones tecnológicas parecen estar estancadas después de haber vivido un gran 2020. Las empresas cíclicas, sectores como la energía, la industria y los materiales básicos, que durante la pandemia se quedaron estancados, están ahora resurgiendo con fuerza y liderando las ganancias de los selectivos.

El repunte del S&P 500 ha perdido algo de fuelle últimamente. Después de ganar alrededor de un 11% durante los cuatro primeros meses de este año, en medio de noticias positivas sobre el estímulo fiscal y el lanzamiento de vacunas, su trayectoria se ha desinflado quedando por detrás de otros mercados bursátiles desarrollados: el índice MSCI World que excluye a Estados Unidos, por ejemplo, ha sumado casi un 3% este mes.

Lo que algunos analistas han calificado como el mayor "susto" de la inflación en 40 años ha llegado. Así, los expertos echan la vista atrás para evaluar qué acciones lo hicieron bien cuando los precios subieron y cuáles fueron las más perjudicadas.

El rally de los últimos meses de Wall Street parece frenarse. Tras tocar máximos el S&P 500 sobre los 4.232 puntos el pasado 7 de mayo, el selectivo no consigue levantar cabeza y retrocede más de un 2,5%. Sin embargo, las malas noticias para los índices de la Bolsa de Nueva York también pueden significar una oportunidad de compra para entrar en el mercado.

Los inversores se enfrentan al dilema de un ciclo económico "más caliente y más corto" por lo que deberían reducir su exposición a activos de riesgo como la renta variable y el crédito, según los estrategas de Morgan Stanley.

Los economistas de Goldman Sachs esperan que el crecimiento de Estados Unidos siga siendo fuerte hasta 2021, pero también creen que alcanzará su punto máximo en el trimestre en curso a un ritmo de crecimiento del PIB del 10,5%. Su estratega, Ben Snider, señala que una desaceleración del crecimiento económico puede ser difícil para la renta variable, ya que los rendimientos se debilitan y la volatilidad aumenta.

La era del excepcionalismo tecnológico, macerado por una pandemia que confinó a millones de personas e instauró el teletrabajo como fórmula laboral, flirtea de nuevo con un potencial ocaso. Si bien la sangre no llega aún al río, con el Nasdaq cotizando 26 veces los beneficios previstos a 12 meses, son varios los clavos que amenazan con frenar su brío.

Sólo en la primera semana de mayo, y en respuesta a una serie de informes económicos alentadores que se vieron contrarrestados por un dato de empleo de abril sorprendentemente flojo, el S&P 500 ganó un 1,2%. Las compras también se contagiaron a las compañías de mediana y pequeña capitalización.

Después de que el S&P 500 haya remontado un 86% desde sus mínimos de marzo y marcara el pasado jueves sus máximos históricos, Wall Street está empezando a dar señales de agotamiento. Los números rojos en los selectivos empiezan a acaparar el protagonismo y Bank of America apunta cinco razones por las que hay que disminuir el entusiasmo sobre la renta variable estadounidense.

En el podio del beneficio corporativo internacional están, como no podía ser de otra manera, las compañías más valiosas en bolsa del mundo: Apple, Microsoft, Alphabet y Amazon. Todas ellas con una capitalización bursátil que supera el billón de dólares. Alphabet es quizá uno de los ejemplos más significativos. La compañía norteamericana, mucho más que un buscador de información, ganará 47.600 millones de euros este año, según las previsiones del consenso de mercado que recoge FactSet.

Este jueves se cumplen los primeros 100 días de Joe Biden en la Casa Blanca, un periodo de gracia que, desde que Franklin D. Roosevelt acuñara la expresión en 1933, se ha utilizado como medida para evaluar la dirección de la Administración entrante y su efecto en los mercados.

Después de que el S&P 500 se haya revalorizado un 87% desde el crash del coronavirus y se aproxime así a duplicar sus mínimos de marzo del pasado año, el experto Vincent Deluard, de la entidad de inversión StoneX, se pregunta si estamos viendo un nuevo ciclo económico rugiente que comenzó en marzo de 2020, o la espectacular apoteosis de la mayor expansión de la última década y un mercado alcista sobrevalorado.

Con el S&P 500 marcando máximo tras máximo y los temores de un sobrecalentamiento de la economía acechando al mercado, los expertos se preguntan hasta dónde pueden llegar los selectivos. Según los indicadores de Citi, que predijeron el mercado bajista de la crisis financiera de 2008 y del crash de las puntocom en el 2000 aún no estamos próximos a un mercado bajista y no es momento de vender.

Pese a los vaivenes de las criptomonedas, y especialmente del bitcoin, en las últimas semanas, las acciones estadounidenses expuestas a las criptodivisas y la tecnología blockchain han superado al S&P 500 en unos 34 puntos porcentuales en lo que va de 2021.

Históricamente siempre que Washington ha aumentado los impuestos a las empresas y los particulares, el S&P 500 ha registrado un rendimiento inferior a la media durante el primer año y ventas en el segundo, según concluye BTIG.

Los estrategas de JP Morgan advierten de que la subida de los tipos de interés y el aumento de los impuestos harán más difícil que el mercado alcista mantenga su tracción.

En los 100 primeros días de mandato de Biden el S&P 500 está teniendo el mejor inicio de legislatura desde la década de 1950. El selectivo ha subido un 24,1% desde el día de la inauguración del presidente, una cifra que supera con creces a cualquiera de sus predecesores

Aunque la web de la campaña presidencial de Joe Biden adelantara una medida de este tipo y algunos analistas barruntaran ya hace semanas que parte del ambicioso plan de infraestructuras y gasto social del mandatario se pagaría con una sonora subida del impuesto sobre las ganancias de capital a las rentas más altas, la noticia este jueves de un tipo del 39,6% -se iría hasta el 43,4% y superaría el doble del actual- para aquellos que tengan más de un millón de dólares pilló por sorpresa a unos mercados que se dieron la vuelta y se tiñeron de rojo en el tramo final de la sesión.

En conmemoración al día mundial de la tierra que fue ayer, Bank of América ha publicado un informe sobre la implicación del cuidado del medioambiente de las compañías del S&P 500. Uno de los principales aspectos que destaca la entidad es que las empresas vinculadas a bajas emisiones y eficiencia del agua cotizan sobre múltiplos más altos y por tanto más caras que las que son menos responsables. Además, los expertos advierten que "las empresas que no revelan ningún dato sobre sus emisiones comercian con un descuento aún mayor".

El crecimiento económico también tiene su lado malo, y es que algún día comenzará a moderarse. Esto no le sentará bien a las bolsas de EEUU, que vienen de niveles históricos y que se alcance el punto máximo de crecimiento ofrecerán menos rentabilidad y más volatilidad. La solución puede estar en mirar hacia afuera.

La pandemia de Covid-19 ha sido como un huracán que ha desordenado todas las previsiones que los analistas manejaban antes de su aparición.

EEUU está viviendo un momento dulce en su economía. Entre los estímulos, los planes del presidente Joe Biden para invertir billones en infraestructuras y la reapertura a la que conduce la rápida vacunación de la ciudadanía, los indicadores apuntan a una fuerte subida de los beneficios empresariales y un rápido crecimiento del PIB, por encima de los niveles previstos antes de que apareciera el covid. Y, sin embargo, un informe de Bank of America presentado esta semana apunta a que todos esos éxitos no se van a ver reflejados en las bolsas. ¿Por qué?

Desde hace meses, los analistas están insistiendo en que pronto la economía se recuperará y las acciones cíclicas y post-pandemia serán las más beneficiadas. Pero eso no es lo que señalan los mercados, advierte Jefferies, que cree que hay mucho recorrido aún en este tipo de valores.