liquidez

Como los bancos centrales tienden a establecer políticas de medio y largo plazo, llega un momento en el que los inversores dejan de fijarse en lo que dicen. Se da por hecho que van a decir lo mismo que en reuniones anteriores. Es entonces cuando se baja la guardia, se deja de prestar atención y se escapan cosas importantes. Y lo que dicen los bancos centrales siempre es importante, especialmente cuando planean un cambio de estrategia, como ocurre actualmente.

El dinero aparcado en la eurozona [exceso de liquidez en jerga financiera] ha pasado de 1,75 billones en marzo de 2020 -justo antes de que el Banco Central Europeo (BCE) comenzara a desplegar las primeras medidas extraordinarias para contrarrestar el impacto del Gran Confinamiento en la economía- a más de 4 billones, y eso refleja que en el actual contexto de tipos de interés en mínimos por mucho tiempo los bancos tienen pocos incentivos para prestar dinero o realizar otras operaciones propias de su actividad.

La mitad de los empresarios de la mediana empresa española asegura que desconoce todavía cómo afrontar la recopilación y posterior registro de toda la información relacionada con los parámetros sostenibles, a pesar de la obligación legal de presentar los estados de información no financiera a todas aquellas sociedades con más de 250 trabajadores desde el 1 de enero.

Corporación Financiera Alba ha llevado su descuento histórico de holding en el mercado a extremos del 44%, lo que significa que tan solo está reflejando en su capitalización algo más de la mitad del valor de su cartera de inversiones. Su capitalización alcanza los 2.492 millones de euros frente a los casi 4.500 millones de valor a cierre de marzo, si se toma el valor estático de las participaciones a cierre de 2020 y una liquidez de 700 millones a cierre de marzo, a falta de cerrar las cuentas del trimestre.

La compra de una vivienda es, por lo general, unas de las mayores inversiones que realiza una persona a lo largo de su vida y en la mayoría de las ocasiones se convierte también en su principal foco de ahorro.

Esta semana se ha llevado a cabo la fusión entre dos grandes entidades crediticias españolas. CaixaBank y Bankia son ya un único banco. Esta fusión o absorción, como se quiera ver, ha sido el último movimiento del revuelto mapa bancario español, y también europeo. Ahora bien, nada indica que éste sea el último episodio que veremos en un sector que tiene una importancia capital en la economía.

El Consejo de Gobierno de Aragón ha manifestado su voluntad de adherirse al compartimento del Fondo de Liquidez Autonómica (FLA) del Fondo de Financiación de las Comunidades Autónomas para 2021. Es un requisito necesario para acceder a estos créditos una vez que el Ministerio de Hacienda ya ha expresado su conformidad con la demanda de la comunidad aragonesa, que ha establecido, inicialmente, las necesidades de financiación en 1.016 millones de euros, ha explicado en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno la consejera de Presidencia, Mayte Pérez.

En febrero, el 95,1% de las firmas encuestadas no presentó una afectación en su funcionamiento, el 4,9% operó parcialmente y ninguna presentó un cierre temporal o permanente. De las empresas que contaron con algún grado de afectación en su funcionamiento, el 84% afirmó que este tenía relación con el COVID-19, según la Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo.

La crisis del coronavirus se está alargando mucho más de lo previsto con los gobiernos de medio mundo obligando a las empresas seguir buscando liquidez para reforzar su solvencia y sobrevivir. La tercera ola y los problemas con la vacunación han llevado al turismo y el sector aéreo a dar totalmente por perdido el primer semestre del año, en el que han seguido quemando caja volando con pocos aviones y menos demanda aún.

Echar la vista atrás y recordar el momento en el que se inició el Gran Confinamiento hace justo un año produce cierto vértigo. En cuestión de una semana, nuestra forma de vida y de hacer negocios cambió radicalmente. Para todas las empresas, sin excepción. Atenazados por el miedo a contagiarnos por un virus desconocido y paralizados por una incertidumbre jamás antes experimentada, nos vimos obligados a encerrarnos en casa para proteger nuestra salud y la de nuestros empleados. Y, desde allí, tuvimos que desplegar la que, sin duda, ha sido la mayor estrategia empresarial de contingencias antes diseñada.

La liquidez y el crédito no serán suficientes en la crisis del coronavirus para contener la destrucción del tejido productivo. A diferencia de la crisis financiera del año 2008, el fuerte y repentino golpe a las empresas españolas ha provocado cierres a un ritmo tres veces superior al de 2008, con una incidencia superior en el sector servicios, que ha roto en muchos casos la cadena de suministro en la industria y la agricultura. La caída se refleja ya en la demanda de crédito, que en contra de lo esperado en 2020, disminuye pese a unos tipos en mínimos históricos. Los empresarios ponen ahora el foco en las ayudas directas para sostener el tejido productivo español.

En un momento en el que están las UCI llenas y hay una gran presión hospitalaria y una enorme fatiga en el personal sanitario, sería sorprendente y provocaría, cuanto menos, carcajadas que no se diseñaran medidas de choque para salvar la vida del paciente y se pensara, por el contrario, en realizarle operaciones de cirugía estética para tapar las cicatrices de las vías parenterales o los respiradores.

Las empresas se han visto apoyadas en el último año por un esquema de Ertes que ha permitido mantener a la plantilla en alta ajustando sus horas de trabajo o prescindiendo de parte de ella durante un periodo. Ahora bien, un año después del estallido de la pandemia, el requisito de no despedir hasta los seis meses de aplicación del Erte está provocando que ciertas empresas tengan dificultades para llevar a cabo ajustes de plantilla, pese a la certeza de que no volverán a recuperar los niveles de actividad previos a la crisis. Sin embargo, la Justicia ya avala ciertos despidos de trabajadores pese a estar en situación de Erte por causas económicas relacionadas con el Covid.

La respuesta mundial a la COVID-19 ha venido definida por la investigación y la innovación científicas. Tras las tareas iniciales dedicadas a comprender el virus y hacer un seguimiento de la pandemia, buscar nuevos tratamientos y mejorar el diagnóstico, se justifica plenamente el aplauso generalizado al descubrimiento de vacunas eficaces en tiempo récord, que no solo se ha logrado gracias a la medicina: la inteligencia artificial ayudó a recrear la secuencia genómica del virus y la impresión 3D proporcionó soluciones rápidas para equipos de protección individual y respiradores adicionales en los hospitales.

La crisis económica provocada por la pandemia ya se deja notar en el crecimiento de la morosidad y de los impagos entre las empresas del sector privado, pero también en el sector público. Concretamente, según el Informe sobre Morosidad: Estudio Plazos de Pago en España 2020 publicado este jueves por la PMcM, el plazo medio de pago a proveedores aumentó el pasado año tanto en el sector público (en 7 días, un 10%, pasando de 70 a 77 días), como en el sector privado (un incremento del 5%, sumando 4 días, situándose en 77 días frente a los 73 de 2019).

El segundo semestre de este año dibujará un punto de inflexión en la pandemia para que hacia finales de año las economías retomen cierta normalidad gracias a la vacunación en masa. Y hay consenso entre los expertos. La cuestión es quién logrará aguantar el tipo hasta que esto suceda, y en el caso del sector turístico las previsiones más optimistas no apuntan a un retorno a niveles pre-Covid hasta el año 2023. De las cuatro grandes firmas españolas, Amadeus y Aena son las mejor posicionadas para lograrlo. Según el consumo de caja medio de estas compañías a lo largo de 2020, contarían con liquidez suficiente para los próximos 8,2 años en el caso de Amadeus y 6,3 años en el de Aena, lo que implica un cielo despejado hasta 2027 como mínimo.

La falta de liquidez, ante la parálisis de su actividad, es el gran problema que afrontan todas las empresas relacionadas con el turismo. Sin embargo, existen dos notables excepciones: Aena y Amadeus.

Existen dos tipos de consejos financieros: el que se basa en el asesoramiento y el que se basa en la venta. Lógicamente el del asesor independiente tiene como único objetivo acertar, porque los ingresos del asesor independiente dependen exclusivamente de lo que le paga el cliente. Los consejos del asesor no independiente, es decir, el fabricante o el distribuidor de fondos de inversión, pueden tener también ese objetivo, pero el objetivo fundamental es la comisión. La comisión de gestión en el caso de la gestora, la retrocesión de una parte de esa comisión en el caso del distribuidor (que por eso no le cobra o le cobra poco al cliente).

Seguimos una semana más a la espera de saber cómo se van a repartir los fondos europeos Next Generation EU. Ese bien intencionado Plan Europeo de Recuperación por el que España recibirá 140.000 millones de euros, 72.700 de ellos a fondo perdido, para financiar proyectos en la línea de la transformación digital, la reindustrialización y el pacto verde a favor de energías limpias. En el buen reparto de las ayudas no solo va a ser crucial la colaboración público-privada sino, también, saber destinar una parte de esos fondos a la reconstrucción de las empresas y al maltratado tejido productivo que nos deja la crisis del Covid-19.

Los expertos vigilan de cerca los síntomas de la formación de una burbuja en Wall Street. Hay indicadores que apuntan en ese sentido. Es el caso del PER (la proporción en la que el precio de las acciones refleja los beneficios empresariales) que ahora supera las 20 veces.

La correcta gestión de la liquidez y la solvencia es un elemento clave para el futuro de la empresa, según se puso de manifiesto en el primer taller práctico organizado por Empresa Familiar de Castilla y León (EFCL) como continuación a las charlas magistrales que celebró en el último trimestre de 2020 dentro de su Ciclo '6 Capítulos Esenciales'.

Si tuviera que resumir en una sola palabra sobre los efectos negativos que en la economía está produciendo la crisis sanitaria sería "iliquidez". Evidentemente, los problemas que se están originando son múltiples: laborales, fiscales, facturación, cobros a proveedores, financiación bancaria, ICOs… pero al final, sin liquidez no habrá futuro para la compañía. Ya hemos leído declaraciones de la ministra Calviño acerca de su preocupación de que los problemas de liquidez se conviertan en problemas de solvencia, algo que venimos diciendo los Gestores Administrativos desde hace meses. Aun con tanto retardo, nos congratula que ya lo tenga claro.

El año 2021 empieza marcado por la incertidumbre sobre la evolución de la economía en el curso del año y el tono de la recuperación a medio y largo plazo. Las noticias relevantes se suceden y estamos siguiendo con gran atención los diferentes indicadores económicos, pero todavía no hay claridad sobre cuándo dejaremos atrás esta fase y se acelerará la recuperación. Lo que sí está claro es que, entre todos los indicadores, hay uno que sobresale: el progreso de la vacunación.

El Gobierno de España, a través de la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos Económicos (CDGAE), ha acordado asignar a las Comunidades Autónomas para el primer trimestre de 2021 un total de 11.956,65 millones de euros con cargo al Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas, de los cuales a Aragón le corresponden 673,55 millones de euros.

Ardian abrió oficina en Madrid hace cinco años tras realizar conocidas adquisiciones en el país. Pasó de la crisis a la época dorada del sector y ahora afronta el futuro con una firme apuesta por el mercado nacional. Gonzalo Fernández-Albiñana, el responsable de Ardian BuyOut en España, da su visión para los próximos mesesArdian fue uno de los fondos internacionales que eligió el año 2015 para abrir oficina en Madrid, aprovechando las buenas oportunidades de inversión que había en España y ha vivido una de las épocas doradas del sector del capital privado en el país. Ahora, con la incertidumbre de la pandemia sobrevolando a las compañías de todo el mundo, Gonzalo Fernández-Albiñana, el responsable de las inversiones de Ardian BuyOut en España, reafirma el apetito de la firma por el mercado nacional y destaca el potencial del país como destino de la inversión

El Impuesto sobre Transacciones Financieras (más conocida como Tasa Tobin) es un impuesto indirecto regulado en la Ley 5/2020, de 15 de octubre (BOE de 16/10/2020), que ha entrado en vigor el pasado 16 de enero de 2021. El objetivo del Impuesto es contribuir al objetivo de consolidación de las finanzas públicas y reforzar el principio de equidad del sistema tributario, sometiendo a tributación operaciones que no se encontraban hasta la fecha sometidas a tributación indirecta.

Las aerolíneas llevan varios meses buscando más liquidez para tratar de sobrevivir al coronavirus, que adelanta un 2021 más que complicado por la tercera ola. De momento, ya están movilizando más de 30.300 millones entre préstamos y recates públicos ya aprobados o en proceso de negociación, pero serán varios miles de millones más.

"Con los tipos de interés en niveles históricamente bajos, lo más inteligente que podemos hacer es pensar a lo grande". Es lo que dijo Janet Yellen en su reciente comparecencia ante el senado de EE.UU. Solo le faltó decir "y el que venga detrás, que arree", aunque supongo que en inglés habría sonado rarísimo.

Aunque algunas firmas de inversión y gestoras están comenzando a tomar posiciones relevantes en compañías de valor ante un posible cambio de ciclo impulsado por las vacunas, en Diaphanum todavía consideran que es pronto para realizar una rotación sectorial y prefieren apostar por las zonas geográficas donde consideran que va a seguir haiendo crecimiento este año: Estados Unidos y Asia, especialmente en China e India.