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Finalmente, se han cumplido los pronósticos y Lar España ha recortado el dividendo que repartirá con cargo a 2020, un año complicado para todas las compañías, pero especialmente para ella, dedicada al alquiler y gestión de centros comerciales en España. Aun así, la socimi seguirá haciendo gala de contar con una de las retribuciones más elevadas de toda la bolsa española. Según lo anunciado este pasado jueves, distribuirá 0,31 euros brutos por acción, lo que supone una rentabilidad del 6,4%, tras la subida protagonizada en bolsa en la última semana del 9,2%. Consulte aquí el calendario de próximos dividendos de la bolsa española.

La socimi Lar España espera que sus centros recuperen el nivel de afluencias y ventas previos a la pandemia a partir del segundo semestre de este año. Así lo ha explicado Miguel Pereda, CEO de la compañía especializada en retail, que ha visto como algunos de sus activos, como es el caso de Ánecblau y algunos parques de medianas, están ya superando las cifras de 2019.

Merlin Properties, la mayor socimi nacional, podrá abonar sin problemas su dividendo con cargo a 2020, ya que solo con las rentas que percibe del alquiler de la cartera de oficinas de BBVA y de sus naves logísticas tiene cubierto un 90% del importe esperado -unos 164 millones de euros, que se traducen en 0,35 euros brutos por acción, según los analistas-. Consulte aquí el calendario de los próximos dividendos de la bolsa española La compañía que capitanea Ismael Clemente cuenta con una particularidad respecto a sus comparables nacionales y es la cartera de alquiler de oficinas del banco. De ella percibe unos 80 millones de euros en rentas brutas por año (según el último dato disponible correspondiente a 2020), a lo que hay sumar 6 millones que corresponden al alquiler de 33 supermercados alquilados a Caprabo en Cataluña. Y es de lo poco que no está puesto en duda por parte de los inversores, como sí lo está el futuro de las oficinas (supone la mitad de la cartera de Merlin) y, sobre todo, el de los centros comerciales (que es una cuarta parte de sus rentas).

Grupo Lar y la francesa Primonial arrancan el año con una mega operación en el mercado del alquiler y lo hacen de la mano de AEDAS Homes, que con esta transacción se consolida como una de las promotoras más activas en el negocio del build to rent (construir par alquilar).

La precuela de la crisis actual fue bautizada hace tres años por los propietarios de los mall estadounidenses como el gran apocalipsis de los centros comerciales. El cierre obligado por los confinamientos en Europa este 2020 ha sido la continuación y el punto de estrés máximo a los que el mercado ha sometido a este tipo de socimis. La única representante en España es el Grupo Lar, cuyo valor de mercado, 430 millones de euros, es un 53% inferior a la tasación actual de sus quince centros y parques comerciales, que se ha resentido cerca del 9% debido a la pandemia. Su presidente, José Luis del Valle, cree que en los últimos meses ha habido cierta mejora en la percepción de los inversores y da por finalizado un periodo crítico para Lar, del que dice estar ya casi recuperada.

Es ya un tópico señalar que cierto colapso en el inmobiliario residencial fue uno de los factores de la crisis económica española de 2008. La mayoría de los economistas, expertos y profesionales del sector coinciden en que la excesiva atomización, la sobredimensión del mercado residencial y la falta de instrumentos institucionales de inversión homologados con el resto de economías occidentales agudizaron el problema.

Lar España estima que la caída de las afluencias y de las ventas de sus centros comerciales se situará en el 25% este mes de noviembre por las nuevas restricciones derivadas de la pandemia.

Aunque modesto, el dividendo de Inmobiliaria Colonial va a ser el único de todo el sector inmobiliario -entendiendo por tal socimis y promotoras- que no sufrirá las consecuencias de la pandemia. El consenso prevé que la caída de las rentas provoque que Merlin Properties y Lar España rebajen sus pagos con cargo a 2020 (hay que tener en cuenta que como socimi están obligadas a distribuir el 80% de su beneficio entre los accionistas). El dividendo primerizo de las promotoras podría ni siquiera llegar este año. Consulte aquí El calendario de próximos dividendos de la bolsa española

La crisis del coronavirus arrasó con la retribución de varias decenas de firmas nacionales, como las que pertenecen al sector bancario o turístico, pero también cercenó la tradición de quienes históricamente han coronado la rentabilidad por dividendo de la bolsa española, por encima, incluso, del 10%. Este es el caso de los dos grupos televisivos, Mediaset y Atresmedia, de Naturhouse, la socimi Lar España, de Mapfre -con el dividendo con cargo a 2020 pendiente de si se pagará o no- y de una recién llegada, Metrovacesa. El consenso de analistas espera que retomen sus pagos, pero, de media, estos serán un 30% inferiores.

Los máximos responsables de las tres grandes socimis nacionales, Merlin Properties, Inmobiliaria Colonial y Lar España, han vuelto este lunes a insistir en que el "tono antisocimi" del Gobierno y los intentos de cambiar el régimen fiscal por el que se regulan estos vehículos de inversión inmobiliaria –y que está estandarizado desde hace "seis años" con el resto de países- están poniendo nerviosos a los inversores internacionales.

Los centros comerciales han ido transformándose a lo largo de los años, convirtiéndose en complejos de ocio para adaptarse a las nuevas necesidades tanto de las marcas como de los clientes. Pero el verdadero cambio ha llegado de la mano de la tecnología, ya que estos activos son ahora auténticos centros de análisis de datos capaces de medir dónde se encuentra cada cliente y de predecir cuanta gente acudirá cada día.Esta digitalización es la que permitirá a los centros comerciales más avanzados diferenciarse del resto en un momento crucial para el sector, en el que se exigen medidas de seguridad e higiene más estrictas debido a la crisis sanitaria. Así nos lo cuentan en una entrevista a elEconomista, Sergio García, Asset Management Director Retail de Grupo Lar y Carlos Pestaña, Managing Director de Gentalia.

Las grandes socimis del mercado nacional verán caer el valor de sus carteras de activos este año ante la paralización económica provocada por el Covid-19 por primera vez desde su salida a bolsa, en el año 2014 (o desde el cambio de régimen fiscal en 2017 en el caso de Inmobiliaria Colonial). Esto es un cambio brusco que contrasta con los crecimientos superiores al 10% vistos hasta 2019, año en el que se moderó a cotas cercanas al 5%. La pérdida de valor de los inmuebles unido a una mayor tasa de descuento por el riesgo asociado a la crisis y al aumento del teletrabajo provocará que el valor de los inmuebles de Merlin Properties, Inmobiliaria Colonial y Lar España se reduzca en casi 940 millones de euros, lo que implica una reducción de algo más del 6,2% de media calculado en base al tamaño de las socimis.

Si hay algo característico de una socimi es el reparto de su beneficio entre los accionistas. Está en sus genes ya que para poder optar a esta figura fiscal deben, entre otros requisitos, cotizar en bolsa y distribuir un mínimo del 80% de las ganancias por la vía del dividendo. Pero la pandemia del Covid-19 que, según las dos mayores socimis españolas, Merlin Properties e Inmobiliaria Colonial, debería tener un impacto limitado en sus resultados, les ha obligado a ser más prudentes con las salidas de caja. Consulte aquí 'El calendario de próximos dividendos'

El sector inmobiliario europeo está siendo de los peor parados en bolsa desde que estalló la crisis de la Covid-19. Los expertos temen que el impacto temporal que tiene la paralización de la economía sea un factor de riesgo que perdure durante años para quienes alquilan inmuebles u oficinas, sobre todo, ante el aumento de la tasa de paro y del teletrabajo.

Los tres dividendos más rentables de toda la bolsa española figuran fuera del Ibex 35. Son los pagos teóricos de Metrovacesa (14,7%), Naturhouse (13,6%) y Lar España (11,5%), de los que los dos primeros están en el aire hasta pasado el verano y el de la socimi no se ha pronunciado sobre su futuro ya de cara a la retribución con cargo a 2020.