inversión sostenible

El panorama para la renta fija ha cambiado radicalmente en cuestión de meses. Con el mercado anticipando la llegada de la inflación, que a su vez trae consigo el temor a que las alzas de tipos lleguen antes de lo previsto, el dinero está saliendo de los bonos (con lo que su precio cae, y la rentabilidad sube). Este martes, las ventas se instalaron en la deuda gubernamental tanto en Europa como en Estados Unidos, donde el rendimiento de la referencia a 10 años (T-Note) tocó máximos (en el 1,76%).

La industria de la gestión de activos también aprovecha el tirón de la sostenibilidad para atraer inversores. La gestora francesa Tikehau Capital anunció este jueves que ha colocado un bono sostenible por 500 millones de euros, con vencimiento en marzo de 2029.

Que la preocupación por el medio ambiente está marcando las agendas políticas tanto en Europa como en Estados Unidos es ya un hecho, y también lo es que esa preocupación se ha trasladado a los inversores. Así queda de manifiesto en la la encuesta 2021 Global Climate Survey de la gestora Robeco, realizada por CoreData Research, que revela que el 86% de los inversores sitúa el cambio climático "en el centro de su política de inversión, o como un factor significativo en ella", en los próximos dos años.

La Comisión Europea trabaja en la taxonomía social, que sentará las bases de qué activos financieros son elegibles y cuáles no desde el punto de vista de la inversión con fines sociales (la S del acrónimo ASG, que alude a los aspectos ambientales, sociales y de buen gobierno).

"Sería difícil no darse cuenta de la importancia creciente del ASG y la sostenibilidad en los mercados y la economía", reconocía John Goldstein, director del Sustainability Financing Group de Goldman Sachs en el último encuentro virtual del banco estadounidense sobre inversión responsable.

Que la inversión en agua es una de las más seguras y rentables que existen a largo plazo es uno de los mantras más repetidos en los últimos años. Michael Burry, el gurú que apostó contra las hipotecas basura y que hizo célebre película La Gran Apuesta lleva tiempo invirtiendo su fortuna personal en esta materia prima, un bien que, según él mismo explica, "nunca dejará de tener demanda y no tiene sustituto posible".

CaixaBank está colocando este martes su tercer bono verde, en una operación de 1.000 millones de euros, según fuentes del mercado. La demanda, por su parte, ha alcanzado los 3.000 millones de euros. Los colocadores han sido Bank of America, la propia Caixa, JPM, Nomura y Société Générale.

Una cosa son las recomendaciones que otorgan los analistas a las acciones de las empresas del Ibex 35 (su consejo de comprarlas, mantenerlas o venderlas) y otra distinta es la nota que esas compañías sacan en sostenibilidad. El rating sostenible califica sus prácticas en cuestiones ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG), en todo aquello que no es financiero.

En enero y febrero, en todo el mundo se emitieron 45.420 millones de dólares (37.700 millones de euros al cambio actual) en bonos verdes. La cifra supera en un 29,7% la de los dos primeros meses de 2020, que rondó los 35.500 millones de dólares. Así lo reflejan los datos mensuales de la Climate Bonds Initiative (CBI), organización de referencia en este tipo de emisiones.

El pasado octubre, la gestora gala Carmignac, que invierte de forma activa, lanzó su propia herramienta de análisis ASG (enfocada a los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza). Lideró su lanzamiento Sandra Crowl, directora de Stewardship de la entidad (el área dedicada a implicar a las compañías en las que invierten para que realicen mejoras en sostenibilidad). La firma tiene 37.000 millones de euros bajo gestión, de los cuales el 7% corresponde a inversión responsable. Crowl habló con Inversión a Fondo de esta herramienta, y de cómo la gestión indexada está disparando los precios. En Europa, los fondos pasivos han pasado de representar el 10% al 22% del mercado de fondos sostenibles en 5 años, según Morningstar.

Los fondos españoles que obtienen la mejor nota climática son de Santander y de Ibercaja, según la puntuación publicada por CDP (organización de referencia de datos ambientales) y el proveedor de rating climático Climetrics. Estas dos organizaciones han entregado este martes los Premios CDP Europa (CDP Europe Awards), que muestran cuáles son los fondos de bolsa con mejor rating en aspectos ambientales (es decir, en la A de ASG). Los aspectos sociales y de gobernanza (la S y la G del acrónimo) no se han tenido en cuenta.

La inversión sostenible pierde fuelle en un 2021 marcado por el regreso a los valores cíclicos. Los índices ASG (cuya filosofía responde a criterios ambientales, sociales y de gobernanza), que en 2020 mostraron su fortaleza en momentos críticos, lo están haciendo algo peor que los tradicionales este año.

La transición hacia una economía más sostenible es actualmente uno de los mayores retos de la sociedad. Por ello, esta transición es uno de los elementos que más atención está recibiendo tanto de los reguladores como de los participantes en los mercados financieros, incluyendo bancos, fondos e inversores. De hecho, a nivel bancario, es cada vez más evidente el cambio hacia una financiación responsable social y medioambientalmente y se espera que el sector bancario sea el motor de dichas iniciativas.

Rebeca Minguela empezó a proyectar en Harvard un producto que hoy atrae a los grandes fondos para analizar al milímetro el impacto social y medioambiental de la inversión. En una entrevista con Inversión a Fondo, la revista de Mercados de elEconomista, destaca las innovaciones de su plataforma y las ventajas de usar la inteligencia artificial.

Luis Sánchez de Lamadrid dirige en España Pictet Wealth Management, el área de grandes patrimonios del banco suizo, uno de los pioneros en inversión responsable. Lamadrid reflexiona sobre los cambios que implica la normativa europea de finanzas sostenibles, que obligará, entre otras cosas, a proporcionar información sobre los riesgos de sostenibilidad de los productos financieros. Los bancos privados deberán obtener datos ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) de sus productos, y contar con herramientas que les permitan evaluar la sostenibilidad de las inversiones. Estos y otros cambios suponen un esfuerzo importante para las entidades y consumen gran cantidad de recursos, explica.

"La transición climática es una oportunidad de inversión histórica", destacaba Larry Fink, CEO de BlackRock, en su carta anual a los líderes empresariales de las grandes compañías del mundo enviada en enero. Según las cifras de la gestora, desde enero a noviembre de 2020, los inversores en fondos y ETF (fondos cotizados) destinaron cerca de 280.000 millones de dólares globalmente a activos sostenibles, lo que significó un incremento del 96% con respecto a todo el 2019. Esto supone para Fink el inicio de una transición larga, pero que se ha acelerado y que se mantendrá durante muchos años, transformando los precios de todo tipo de activos.

Es cierto que, en 2020, el Covid-19 movió el foco hacia las cuestiones sociales, hacia la S de ASG (acrónimo que se utiliza para referirse a la inversión en base a criterios ambientales, sociales y de gobernanza). Pero el cambio climático todavía es la pata a la que más esfuerzos se destinan, y la piedra angular del llamado Pacto Verde Europeo, la hoja de ruta de la Comisión Europea para dotar a la UE de una economía sostenible. Por eso, entre las primeras acciones de la Comisión han estado, precisamente, la elaboración de una taxonomía para los activos financieros verdes (que es una realidad desde el pasado junio), la creación de índices climáticos y la elaboración de un estándar de bono verde.

La inversión responsable vivió una auténtica revolución en 2020, año en el que captó más dinero que nunca (entraron en fondos sostenibles 255.000 millones de euros, la cifra más elevada hasta la fecha, según los datos de BofA).

El inversor en bonos verdes globales se deja un 1,9% en lo que llevamos de año. Esa es la caída que experimenta el Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index,  representativo de una cesta global de bonos verdes, en 2021.

La empresa canadiense, que integra la exploración, la producción y la distribución de gas y petróleo, empezará a ver recuperarse el beneficio en 2023, aunque seguirá por debajo de las cifras prepandemia. Adaptarse a la transición energética es su gran reto. | Todo sobre el fondo asesorado por elEconomista, Tressis Cartera Eco30.

España debutará durante el segundo semestre de este año como emisor verde soberano. El objetivo es que el bono, según explicó el pasado noviembre el secretario general del Tesoro, Carlos San Basilio, alcance una liquidez de unos 20.000 millones de euros, no en una primera emisión, sino a lo largo de su vida. La primera colocación, que previsiblemente veremos en septiembre u octubre, será de entre 5.000 y 10.000 millones.

Kutxabank movilizó un total de 1.718 millones de euros en 2020 en diversos proyectos que desarrollan iniciativas de generación de energías renovables y que apuestan por la transición hacia una economía baja en carbono, lo que supuso un incremento del 70% con respecto a la financiación y los avales suscritos en el ejercicio anterior.