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La onda expansiva del terremoto político y financiero que supuso la decisión de los británicos de abandonar la Unión Europa hace cinco años golpeó con fuerza al mercado en las horas posteriores. El Ibex 35 se dejó entonces un 12,3% en una sola sesión, la del 24 de junio, mientras que los fondos activos de bolsa española perdieron un 8% de media aquel día, según datos de Morningstar. Los días posteriores comenzaron las negociaciones sobre la ruptura y también la reconstrucción del mercado que dio lugar a uno de los ciclos alcistas más relevantes de los últimos años, interrumpido por la pandemia del coronavirus. Esa reconstrucción ha favorecido que, al igual que muchas acciones, dichos fondos también hayan dejado atrás el impacto del referéndum, con ganancias medias del 23% desde entonces.

Las recompensas son aún mejor recibidas cuando el esfuerzo ha sido grande. Tras un año especialmente duro en todos los sentidos, elEconomista ha premiado a aquellas ideas de inversión que lograron un mejor resultado en un 2020 que exigió destreza, sacrificio y un esfuerzo titánico en muchos casos. En la gala de la VII Edición de los Premios Inversión a Fondo organizada por este diario con el apoyo de Abanca, Inversis, ICW Holding, ING e Ibercaja, celebrada el pasado 2 de junio, se entregaron 22 campanas para reconocer a empresas cotizadas e instituciones de inversión colectiva los logros del difícil 2020.

La gestora de Tressis llega a sus 10 años de vida con alrededor de 500 millones de euros en activos bajo gestión y mira al futuro con optimismo: "A medio plazo el objetivo es llegar a los 1.000 millones", asegura Jacobo Blanquer, su consejero delegado, para quien la bolsa sigue siendo el activo más atractivo, aunque no descarta que "el mercado se ponga nervioso en verano".

Las grandes gestoras españolas no se plantean invertir en criptomonedas en el corto plazo. El pasado 7 de mayo, la Comisión Nacional del Mercado de Valores aclaró, en una actualización de un documento de preguntas y respuestas sobre la normativa de instituciones de inversión colectiva, que los fondos de inversión y sicavs podrán hacerlo siempre que estas dispongan de negociación diaria. Consideran que aún se encuentra en una fase muy inicial de su desarrollo y están sometidas a mucha incertidumbre sobre su regulación, además de mostrar una extrema volatilidad.

En un entorno difícil para la renta fija, la gestora con mayor patrimonio en fondos en España traslada un claro mensaje al inversor conservador con mucho peso en deuda: "La alternativa, desgraciadamente, es la liquidez y la pérdida limitada, pero conocida".

Las hojas de ruta que siguen las tres mayores gestoras por patrimonio en España para navegar por el mercado tienen puntos en común: las bolsas aún cuentan con recorrido, a pesar de que se han encarecido, mientras que en renta fija conviene pisar el freno porque hay muchas papeletas de que la rentabilidad real (una vez descontada la inflación) sea negativa con la mayoría de tipos. Es el sentimiento de mercado que representa al 55% de la industria en fondos, que es la cuota que concentran las gestoras de CaixaBank, Banco Santander y BBVA -en ese porcentaje se incluye también el patrimonio de Bankia Fondos, integrada ahora en CaixaBank AM-.

Grifols defiende la tercera mejor recomendación del Ibex 35, y es en la única compañía en la que han coincidido, además, algunos gestores value en incorporar a sus carteras en el último trimestre. Tanto el fondo ibérico de Cobas AM, la gestora fundada por Francisco García Paramés, como el de azValor AM, creada por Álvaro Guzmán, Fernando Bernard y Beltrán Parages han tomado posiciones en este valor, que desde hace años forma parte, también, de EDM Inversión, el fondo más antiguo de bolsa española. En el lado de las ventas, tanto Cobas como azValor han deshecho también su posición en Acerinox.

Un fondo de la gestora de CaixaBank ya está entre los tres más rentables de los veinte mayores por activos bajo gestión. Se trata de CaixaBank Master RV España, que se revaloriza un 17,25% en lo que va de año, según datos de Morningstar hasta el 14 de mayo.

Si hace una década fue la banca privada andorrana la que llegó a España e intentó hacerse un hueco, ahora están siendo las firmas mexicanas las que están desembarcando poco a poco. De momento han sido Finaccess y Actinver, pertenecientes a dos importantes grupos del país azteca, quienes han decidido saltar el charco y comenzar a operar a este lado del Atlántico.

Arquitecto de profesión, Juan Manuel Rodríguez dedica la mayor parte de su tiempo a gestionar Impassive Wealth, un fondo de inversión de bajo coste que se caracteriza por invertir el grueso de su cartera en activos permanentes. El resto se reparte en activos temporales -con momentum- y liquidez. Su visión de ésta última es lo que distingue su algoritmo del resto de propuestas del mercado: "Debe funcionar como un muelle". Ahora el fondo está invertido al 52%, cerca del mínimo que se marcan. Llegaron a superar el 60% en febrero y marzo de 2020.

Diecisiete fondos de bolsa española han cumplido ya, como mínimo, sus bodas de plata. Un periodo en el que han tenido que afrontar periodos alcistas y bajistas marcados por múltiples acontecimientos. Han vivido el estallido de las puntocom, que llegó después de una década de subidas en las bolsas; la burbuja inmobiliaria española, la crisis de las hipotecas subprime y también la de la periferia europea, el Brexit, las abruptas caídas que se produjeron en el último trimestre de 2018 y... el Covid. Pese a todo, estos fondos han generado valor frente al Ibex 35, al lograr una rentabilidad media del 6% anualizada en los últimos 25 años frente al 3% del selectivo. Si se incluye el retorno del índice con dividendos, del 7%, entonces no todos aprueban. Los más rentables en este periodo han sido Bestinver Bolsa, Fidelity Iberia y Metavalor.

La expectativa de recuperación económica ha provocado caídas en los precios de los bonos, que ha llevado a los principales índices de renta fija a acumular pérdidas del entorno al 3% en el año. Emilio Ortiz, director de inversiones de Mutuactivos, reconoce que su última carta trimestral dirigida a inversores que "la baja rentabilidad de la renta fija nos ha llevado a aumentar los niveles de liquidez de estos productos a la espera de una mejor oportunidad (...). El coste de oportunidad de no estar invertido al 100% es muy reducido".

La gestora francesa ha entrado en "negociaciones exclusivas" con el banco Société Générale, para tomar el control de la gestora Lyxor, en una operación que alcanzaría los 825 millones de euros, y que creará uno de los mayores proveedores de fondos cotizados (ETF) de toda Europa.

David Ardura, director de inversiones de Gesconsult, deja la firma de inversiones de los Lladó y le sustituye en el cargo Gonzalo Sánchez, quien era responsable hasta ahora de la cartera de renta variable española de la gestora.

La rotación vista en el mercado, desde las compañías defensivas hacia las más cíclicas, ayudó a que los fondos de estilo valor defendieran las mayores subidas en el inicio de año, después de varios ejercicios marcados por las pérdidas. Tres meses después mantienen ese liderazgo. Entre los veinte mayores fondos de bolsa española por patrimonio, Magallanes Iberian Equity, gestionado por Iván Martín, se coloca ahora en primera posición, con una rentabilidad que roza el 10% desde enero, con datos de Morningstar hasta el 25 de marzo, al situarse en el 9,99% -últimos datos disponibles para poder comparar entre productos-. En el mismo periodo, los veinte mayores fondos de bolsa española por activos bajo gestión obtienen un 5,21% de media, 4,7 puntos menos que el fondo ibérico de Magallanes.

Sin agua, no hay vida. Este es el mensaje que la ONU subraya, al menos, una vez al año. ¿El motivo? El uso eficiente de este recurso natural finito es el pilar fundamental para conseguir un desarrollo sostenible y socioeconómico alrededor del planeta. Su previsible escasez en el medio plazo supone una oportunidad para numerosas empresas que se dedican a la innovación tecnológica aplicada al agua, lo que a su vez ofrece "oportunidades atractivas" a los inversores, tal y como defiende la gestora AXA IM en uno de sus últimos análisis. Más allá de inodora, incolora e insípida (a la par que indispensable), el agua puede ser rentable. Y mucho: algunas compañías del sector presentan un potencial de doble dígito en bolsa en el corto plazo.

Capital Group es una de las gestoras más grandes del mundo por patrimonio, con 2,4 billones de euros en activos bajo gestión a nivel global, y se trata de la entidad activa más grande de la industria por volumen. Un 1% de todos los activos que gestiona es lo que mueve en España, con 2.400 millones de euros bajo gestión, distribuidos a través de 30 fondos distintos. Aunque es una gestora muy reconocida por su éxito en renta variable, este año se ha hecho con el galardón de Morningstar como la mejor gestora de renta fija en el mercado español.

La millennial "es la primera generación de mujeres que va a tener, por lo menos, el 50% de la riqueza del mundo. Por primera vez, van a decidir por ellas mismas en qué invertir, no su padre o su marido". Son palabras de Isabel Reuss, directora global de Análisis ISR de la gestora Allianz Global Investors y que ponen de manifiesto como el peso de la mujer en las finanzas va a ir aumentado con las nuevas generaciones.

En un entorno de bajos tipos de interés, desde Renta 4 Gestora recuerdan que "la bolsa es uno de los activos más rentables que hay, junto con el sector inmobiliario, pero con bastante menos riesgo. Bate a todo el resto de activos en el grandísimo plazo", ha descrito Javier Galán, responsable de gestión de Renta 4 Bolsa y Renta 4 Valor Europa, durante una rueda de prensa.

Warren Buffett, inversor icónico y presidente de la gestora estadounidense Berkshire Hathaway, sigue creyendo en el sueño americano a pesar de la pandemia de la covid-19. Así lo ha reflejado en la carta anual enviada a los inversores de la firma: "Nuestra firme conclusión: nunca apuestes contra Estados Unidos".

De pequeño su vocación era ser maestro, pero los derroteros de la vida llevaron a Antonio R. Rico a ser piloto durante 18 años -primero de transporte de personalidades y luego de extinción de incendios-. Empezó a mostrar al mundo su pasión por el mercado en 2010, cuando lanzó su blog, llamado Inversor Inteligente, en el que trataba temas por entonces innovadores en España, como la indexación o la cartera permanente de Harry Browne. Fue el germen a partir de cuál crearía más tarde, en marzo de 2018, su fondo de autor, Baelo Patrimonio, un mixto moderado que está entre los más baratos de su categoría.

Las comisiones de los fondos españoles superan la media europea, y hay margen para que bajen. Dentro de la industria de gestión de activos, polos opuestos como el roboadvisor Finizens o la gestora de Paramés han usado una fórmula poco extendida en España: bajarlas según el tiempo de permanencia en sus productos del partícipe. Los profesionales prefieren, sin embargo, otros mecanismos, como la comisión de éxito.

Existen dos tipos de consejos financieros: el que se basa en el asesoramiento y el que se basa en la venta. Lógicamente el del asesor independiente tiene como único objetivo acertar, porque los ingresos del asesor independiente dependen exclusivamente de lo que le paga el cliente. Los consejos del asesor no independiente, es decir, el fabricante o el distribuidor de fondos de inversión, pueden tener también ese objetivo, pero el objetivo fundamental es la comisión. La comisión de gestión en el caso de la gestora, la retrocesión de una parte de esa comisión en el caso del distribuidor (que por eso no le cobra o le cobra poco al cliente).

La pandemia ha cambiado muchas cosas, pero no el atractivo de la economía digital como estrategia de inversión. Así lo cree la gestora francesa AXA IM, cuyo fondo AXA WF Framlington Digital Economy tuvo una rentabilidad el año pasado del 54,3% (sin descontar comisiones y en dólares estadounidenses). Y aunque el pasado no es realmente una guía de lo que sucederá en el futuro, la firma ha recopilado en uno de sus últimos informes cinco razones para seguir manteniendo su apuesta.

El propósito de cualquier gestor activo es conseguir rentabilidades superiores a las del mercado. Y en este arranque de año, la mayoría lo logra con sus fondos de bolsa española. La seña de identidad de estos vehículos es que al menos un 60% de sus carteras se encuentra descorrelacionada de sus índices de referencia. Es el requisito básico para formar parte de la Liga de la Gestión Activa de elEconomista, que acaba de ser revisada, junto a tener un patrimonio de al menos 5 millones de euros y una inversión mínima que no supere los 30.000 euros (se excluyen las réplicas luxemburguesas).

Enero fue un paso atrás para las bolsas. El aumento de los contagios en todo el mundo y las dudas respecto al abastecimiento de las vacunas, sobre todo en el Viejo Continente, pusieron contra las cuerdas a los alcistas. Aún así, Tressis Cartera Eco30, el fondo asesorado por elEconomista, contuvo las pérdidas hasta el 0,63% en el primer mes del año. Esto ha permitido que el colchón de rentabilidad que acumula desde su inicio, en octubre de 2018, siga mullido. Desde entonces suma un 4,45%, con datos a cierre de enero, una cifra que coloca a este vehículo en la mitad superior de su categoría, la de renta variable de gran capitalización estilo valor. En concreto, y según datos de Morningstar, Tressis Cartera Eco30 se sitúa en la posición número 12 de un total de 30 fondos -la categoría está compuesta por dos más, pero su creación es posterior a la del fondo de elEconomista-.

La gestora de fondos Cobas AM ha invertido en el operador español de infraestructuras y servicios FCC y ha aumentado su apuesta por Atalaya Mining, que opera la mina de cobre de Riotinto (Huelva), entre los principales movimientos de su cartera ibérica del último trimestre del año, según recoge la carta remitida a sus clientes.

Valentum AM es una de las gestoras españolas independientes que han conseguido hacerse un hueco dentro de la industria de inversión por la rentabilidad de su buque insignia, Valentum. Con un 13,33%, se sitúa en la quinta posición por rendimiento anualizado a 5 años dentro de la categoría de renta variable europea de pequeña capitalización, según la clasificación de Morningstar, y el año pasado terminó en el primer cuartil, con un 17,54%, superando en seis puntos porcentuales la media de su grupo.

Anda el mundo de la gestión de activos en España conteniendo la respiración para que las enmiendas presentadas por el Grupo Socialista al Proyecto de Ley de Medidas de Prevención y Lucha contra el Fraude Fiscal, que recogen aspectos relacionados con las sicavs, salgan adelante. Una vez asumido que es imposible luchar contra el estigma de este tipo de sociedades de inversión, unido al empeño de Unidas Podemos, socios del gobierno de coalición de Pedro Sánchez, en presentar esta norma como su bandera en la lucha contra las grandes fortunas, la suerte de estos vehículos estaba echada, a pesar de que tributan exactamente igual que los fondos de inversión.

En septiembre de 2019, Mapfre se hizo con una participación en Abante del 10%, ampliable hasta el 20% a través de una opción que vencía en junio de 2022. Ambos grupos han anunciado que se va a hacer efectiva esa segunda toma de participación de forma anticipada, del otro 10% restante. "Vemos una posibilidad muy importante de alinearnos más y que con esos recursos que se van a generar seremos capaces de integrar más proyectos de gente como nosotros, que quiere poner al cliente por delante", explicó Santiago Satrústegui, presidente de Abante.