Estados Unidos vive una cuenta atrás desde hace semanas. Se aproxima el día X. Demócratas y republicanos se enfrentan cada cierto tiempo a la necesidad de llegar a un acuerdo sobre el techo de deuda para no abocar al país a un incumplimiento de sus pagos. Ese techo de deuda es la cantidad máxima de dinero que el Tesoro de Estados Unidos puede pedir prestada, y para garantizar esta disciplina fiscal se exige que sea el Congreso el que apruebe un nuevo tope. La espera está creando incertidumbre en los mercados financieros, como ya ha ocurrido en otras ocasiones, ante las graves consecuencias que supone dilatar un acuerdo e incluso que este no se produzca. Pero también abre otra oportunidad única para posicionarse en la renta fija más segura del mundo, según opinan varios expertos consultados.

"Este va a ser un verano muy interesante". Así se podría resumir la percepción del panorama en los mercados que tiene Orla Garvey, gestora sénior de carteras en el equipo de Crédito en Federated Hermes. Esta experta admitió en una entrevista con elEconomista.es la semana pasada que "la incertidumbre es elevada" ante el menor crecimiento económico a corto plazo, que se da por hecho en prácticamente todos los rincones del planeta.

Queda una semana para que venza el plazo. El 1 de junio, Estados Unidos incumplirá técnicamente el pago de su deuda a menos que el Presidente y el Congreso lleguen a un acuerdo que eleve el actual "techo de deuda". Los republicanos no quieren aumentarlo más allá de los 31,3 billones de dólares actuales a menos que la Casa Blanca acceda a controlar su gasto y aliviar la presión fiscal, mientras que, lo que quizá no sea muy sorprendente, los demócratas y el Presidente piensan que simplemente hay que dejar pasar otros cientos de miles de millones como si no importara. 

La Fed ha hecho públicas sus actas de la pasada reunión, que han sorprendido por sus advertencias y preocupación sobre el techo de deuda. Según indica el documento, "muchos participantes señalaron que es necesario que se logre un acuerdo sobre el límite de la deuda para evitar un trastorno severo en el sistema financiero y en la economía".

Toda la curva de la deuda del Reino Unido disparó su rentabilidad tras el último dato de inflación en el país pero ninguna lo hizo tanto como los bonos con vencimientos más cortos. El bono a dos años saltó más de veinte puntos básicos en la sesión de este martes hasta alcanzar una rentabilidad en el mercado secundario del 4,3%: el más alto desde octubre del año pasado.

El riesgo de impago en algunos instrumentos de deuda es real y lo ocurrido con Credit Suisse se encargó de recordarlo. El acuerdo para que UBS rescatase al banco suizo fue más allá, al valorar a cero los bonos contingentes convertibles (los de mayor riesgo, conocidos como Cocos o AT1) y no las acciones que son las que realmente están en último lugar en el orden de prelación en impagos. Esa resolución descolocó por un lado a los inversores y, por otro, frenó la programación de operaciones de los emisores. Banco Santander se atreve ahora a reabrir el mercado de bonos subordinados, situados por encima de los Cocos en situaciones de resolución.

CaixaBank sigue los pasos de Banco Santander al atreverse a salir a mercado para financiarse con deuda subordinada (considerada Tier 2 en este caso) tras la crisis de confianza generada en el sector a raíz de la caída de varios bancos estadounidenses y el salvavidas de UBS a Credit Suisse que acabó perjudicando a los tenedores de Cocos de la entidad. CaixaBank ha cerrado una colocación de deuda T2, que al igual que los AT1 sirve de colchón para absorber pérdidas, después de que el Santander reabriese este mercado para la banca la semana pasada. Hasta entonces, en los últimos meses, las entidades financieras habían preferido optar por deuda considerada más segura, como bonos sénior preferentes y no preferentes.

La última encuesta de Bank of America reflejaba el mayor rechazo al sector inmobiliario por parte de los gestores en una década. Una posición comprensible ante el encarecimiento de la financiación que provocan las alzas de tipos en uno de los sectores más expuestos a los problemas de liquidez. En este contexto, mantener la deuda a raya es una obligación para las inmobiliarias. Pese a ello el real estate europeo registra una ratio de endeudamiento en relación a sus activos superior al 40%. Además, el mercado proyecta que el sector cerrará 2023 con el mayor riesgo crediticio desde 2015. Ante este escenario, el mero hecho de que las firmas españolas presenten un nivel por debajo de la media europea, las sitúa en mejor posición para atraer a los inversores.

Grupo Ortiz ha rubricado un acuerdo con sus bancos acreedores para refinanciar su deuda, por el que rebaja el importe del crédito sindicado y extiende en cinco años más su vencimiento, hasta 2028. La compañía de infraestructuras avanza así en su decisión estratégica de reducir su endeudamiento después de cerrar el ejercicio 2022 con un fuerte crecimiento de sus resultados operativos tras los peores impactos de la pandemia.

Luis Cueto (Madrid, 1961) es funcionario y concejal en el Ayuntamiento de Madrid. Se presenta a la alcaldía de la capital bajo las siglas de Recupera Madrid, una "agrupación de profesionales" que nace con la intención de gobernar Madrid con "más profesionales y menos políticos".

Los inversores más pesimistas advierten sobre el aumento de los rendimientos de la renta fija. Para ellos, la racha alcista de la renta variable de los últimos diez años se debe únicamente a que los tipos de interés han estado por los suelos, lo que no les dejaba otra alternativa rentable. Esta era habría finalizado con las subidas de tipos de los bancos centrales en todo el mundo. Entretanto, en España, la inflación sigue al alza, el FMI pide subidas de tipos adicionales al Banco Central Europeo y la reciente convulsión en el sector bancario reaviva el miedo. Pero no hay nada que temer, porque los rendimientos de la renta fija no influyen en la renta variable. Veamos por qué.

Las últimas emisiones de deuda del Tesoro Público de Letras a tres y nueve meses salieron con un interés medio superior al 3%. Y la deuda colocada a seis y doce meses también registró en las subastas más recientes un tipo superior al 3% de manera que toda la deuda a un plazo inferior al año ya supone un coste de financiación para España superior a este porcentaje.

Rob Hall cuenta con casi 30 años de experiencia sólo en MFS Investment Management, casa para la que ahora gestiona cinco fondos diferentes centrados en renta fija estadounidense. El gestor da su visión sobre los mercados en la actualidad, y los elementos que más pueden estar pesando en este momento en el ánimo de los inversores: la política monetaria, la inflación y la correlación entre la renta fija y la renta variable, y explica dónde ve valor en este momento en el mercado de deuda.

Las empresas no financieras del Ibex 35 han reducido su endeudamiento neto un 1,6% en el primer trimestre de 2023. Así, las 22 firmas que han revelado sus cuentas financieras correspondientes a los primeros tres meses del año -los bancos no tienen deuda, otras no han presentado aún y otras sólo ofrecen datos operativos- situaron su deuda neta conjunta en 163.562 millones de euros, frente a los 166.173 millones del mismo periodo de 2022. Esta contención se produce en un contexto de subidas continuadas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal.

A menos de un mes del 'día D' en el que el Tesoro de EEUU se quede sin fondos para pagar sus deudas y se vea obligado a declarar un 'default' técnico, los mercados están empezando a dar señales claras de preocupación. Los CDS -seguros contra impago- del gigante estadounidense ya superan a los de una larga lista de países como Grecia, Perú o Sudáfrica, lo que indica que los inversores ven un riesgo real de que Washington se vea obligado a cancelar el pago de algún bono este verano, en lo que sería la primera vez desde 1979.

Las 1.200 mayores empresas del mundo amortizaron títulos por valor de 1,31 billones de dólares. Una cifra récord que se acerca a los 1,39 billones que esas mismas firmas repartieron en dividendos en 2022 y que refleja el auge de la recompra de acciones (buybacks). Es cierto que el crecimiento de la autocartera solo beneficia al accionista si, con posterioridad, las firmas amortizan las compras.

La Seguridad Social comenzará a emitir y notificar por vía electrónica a partir del próximo 1 de julio las reclamaciones de deuda por cuotas, por conceptos de recaudación conjunta o por recursos distintos de cuotas, así como las providencias de apremio.

El Grupo Eroski obtuvo un beneficio neto de 64 millones de euros en 2022 (hasta el 31 de enero de 2023), una cifra un 39% inferior a la del año anterior que fue de 104,6 millones de euros. Por su parte, la matriz Eroski obtuvo un resultado de 32 millones, un 45,3% menos.

Es el producto de inversión estrella este año. Los fondos de inversión enfocados en renta fija acaparan las mayores entradas de dinero con una diferencia abismal frente al resto en los cuatro primeros meses de 2023. Al capital captado se une que la deuda, en general, está logrando ganancias en los mercados este año, lo que permite que el patrimonio de los fondos de renta fija ya crezca un 11% frente al cierre del año pasado y se acerque a la cifra simbólica e histórica de los 100.000 millones de euros.

Las cotizadas españolas que forman parte del Ibex están un 7% más apalancadas que en julio del pasado año, justo antes de la primera subida de tipos de interés en la eurozona. En concreto, la ratio deuda/ebitda pasa de 1,9 veces a 2,1. Un aumento que llega además en un contexto peligroso por el endurecimiento de las condiciones de financiación para las empresas tras el encarecimiento del precio del dinero. No obstante, el alza del pasivo de las grandes cotizadas españolas conviene ponerlo en su justo contexto. Para empezar, las empresas llevaban años reduciendo su apalancamiento (un 39% menos que en 2014), lo que las situó en una buena posición de partida para asumir el mayor coste que supone ahora salir al mercado a buscar dinero. Pero, además, es necesario destacar que el crecimiento de la deuda no es una estrategia generalizada. Muy al contrario, existe un buen número de firmas que siguen reduciendo su pasivo acometiendo desinversiones no estratégicas. Es el caso de IAG, Naturgy o Repsol. Asimismo, existen otras empresas que aún tienen caja, como Indra e Inditex. A todo lo anterior hay que sumar también que la asunción de un mayor pasivo se ha realizado en el marco de una estrategia de inversión en activos para impulsar el crecimiento del negocio. Por tanto, el incremento de la mochila de la deuda que presenta la media del conjunto de las grandes firmas nacionales en bolsa no debe ser visto como algo negativo. Muy al contrario, se trata de un aumento completamente asumible para unas compañías que se han preparado durante muchos años para el nuevo contexto más exigente provocado por las subidas de tipos de interés del Banco Central Europeo para controlar la inflación.

Este miércoles el sector inmobiliario europeo protagoniza las mayores caídas en Europa, superiores al 2%, como consecuencia de la estampida de los inversores de todo lo que huele a deuda ante mayores subidas de tipos de interés que incrementarán los costes financieros y que, por el camino, harán incurrir en pérdidas a quien hoy esté invertido en bonos.

Igneo Infrastructure Partners, el fondo de infraestructuras de la australiana First Sentier, ha sellado la refinanciación de la deuda actual de su filial de aparcamientos en España, Parkia.

Aunque el ansiado pivot de los bancos centrales parece que está cada vez más cerca de llegar, todavía no hay pruebas suficientes para asegurar que la inflación está controlada y que frenar las subidas de tipos y comenzar a reducirlos no nos conduciría a dar pasos atrás en esta lucha.

La deuda de la industria alimentaria española bate récord histórico en plena subida de los costes y con el consumo y los beneficios disminuyendo. De acuerdo con un informe del ministerio de Agricultura, elaborado con datos del Banco de España, el endeudamiento del sector ha superado por primera vez al cierre del último año los 25.000 millones de euros, lo que supone un incremento del 1,1% respecto al cierre del tercer trimestre y del 4,5% si se compra con el cierre del año anterior.

Este jueves arranca la ampliación de capital de Técnicas Reunidas por 150 millones de euros con la que la compañía busca reducir deuda, reforzar su caja y financiar proyectos de descarbonización. Esto último, la financiación del crecimiento y de proyectos, es precisamente una de las puertas que abren los mercados financieros y que durante algún tiempo pocas compañías han cruzado ante las incertidumbres económicas que rodeaban a las bolsas. En España, y en otras partes del mundo, se ha producido una sequía de estrenos bursátiles pero también de ampliaciones de capital.

Las próximas decisiones de los bancos centrales están en constante reevaluación y son un foco de incertidumbre (mayor) desde que la hoja de ruta de los tipos de interés no está clara. Tras materializarse los primeros efectos de la restricción monetaria, con las quiebras de Silvergate, Silicon Valley Bank (SVB) y Signature, solo se sabe que los dueños del dinero se acercan al final del ciclo restrictivo, pero este horizonte sigue estando borroso. Un escenario en el que también figuran la inflación "pegajosa", la que tardará más en remitir, y la progresiva reducción del crédito. Sin embargo, en este punto concreto del "mercado fracturado" también hay oportunidades y Pimco explica dónde están y cómo aprovecharlas.

Tras meses con la cotización suspendida y con un plan de reestructuración presentado en los juzgados de Sevilla, Ezentis se prepara para recuperar la normalidad. La compañía firmó el pasado viernes su rescate por parte de José Elías, su principal accionista; Insyte, proveedor de Telefónica; y la banca, por lo que escindirá en dos partes su negocio. La división de telecomunicaciones quedará fuera de la bolsa después de que Elías e Insyte aportasen los fondos necesarios para su supervivencia y las entidades, capitaneadas por EBN, Banco Santander y Muzinich, perdonasen hasta 136,1 millones.

La deuda de las Administraciones Públicas españolas cerró el año 2022 con un saldo de 1,5 billones de euros. Con respecto al PIB nominal de 2022, la ratio de deuda respecto al PIB alcanzó el 113,2% en el último trimestre del año, 5 puntos porcentuales menos que a finales del curso anterior. La tasa de crecimiento del saldo de deuda fue del 5,3% en términos interanuales.

El Ministerio de Hacienda y Función Pública ha aprobado la Orden (HFP/311/2023, de 28 de marzo) por la que eleva de 30.000 euros a 50.000 euros el volumen de deuda con la Agencia Tributaria que se puede aplazar sin necesidad de aportar garantías. El cambio entrará en vigor el próximo 15 de abril, según publica este viernes el Boletín Oficial del Estado (BOE).

El emprendedor e instructor de negocios Graham Cochrane asegura que haber amortizado completamente sus dos hipotecas fue un error, en cuanto a sus finanzas personales. Concretamente se trataba de una primera residencia, y de una secundaria de tres dormitorios que su mujer y él alquilaban por 1.500 dólares al mes.