deuda

Invertir en renta fija será todo un desafío en la próxima década ante la amenaza de una inflación creciente. En el mejor de los casos, este activo ofrecerá escasas rentabilidades; en el peor, causará pérdidas. Y es algo que afectará, también, a los partícipes de los planes de pensiones, pensados para el ahorro a largo plazo. Según datos Inverco, correspondientes al cierre del primer trimestre, de los 84.200 millones de euros que se concentran en los del sistema individual, algo más de la mitad de ese dinero se encuentra en productos puros de renta fija, o en mixtos en los que el grueso de su cartera también está invertida en bonos. Ese ahorro se enfrenta a perder 20 de cada 100 euros en la próxima década.

El Consejo de Ministros comienza hoy la elaboración de los Presupuestos de 2022 con la presentación del techo de gasto. De nuevo, como ocurrió en 2021, se producirá un fuerte aumento en esta variable que recogerá 18.000 millones de euros que corresponden a la partida de los fondos europeos para el próximo año, lo que situará la cifra total muy cerca del límite máximo de 196.067 millones.

Volver al escenario pre-crisis de deuda pública requiere siete años y un ajuste de 9 puntos de PIB del déficit primario. Es un escenario más que exigente teniendo en cuenta la situación actual de las cuentas públicas, el posible escenario de medio plazo de endurecimiento de la política monetaria si continúan al alza las presiones inflacionistas y la enorme acumulación de deuda de más de 30 puntos de PIB que lastrará el crecimiento de la economía si no se detiene, primero, su crecimiento y, después, se empieza a amortizar deuda de forma acelerada.

A finales de marzo, la deuda externa bruta de España alcanzaba un nuevo máximo histórico al superar el 204,1% del Producto Interior Bruto (PIB). Las razones del aumento se reparten entre el crecimiento de la cifra absoluta y la caída del PIB en este periodo. Esta ratio es 30 puntos porcentuales por encima de la de hace un año.

El Covid-19 ha ampliado la brecha entre los niveles de deuda pública de Madrid y Cataluña, tras subir casi tres veces más en la Generalitat. Después de la corrección de este año, el indicador de Madrid mostrará un alza del 0,7% y el de Cataluña del 2,3%. Sin embargo, ni Madrid ni Cataluña lograrán corregir totalmente el desvío de su deuda pública tras la crisis del coronavirus que irrumpió en el pasado año 2020.

Las compañías del sector no financiero del Ibex 35 liquidaron sus facturas en un periodo medio de 191 días en 2020, triplicando el plazo legal permitido y establecido en 60 días, y aumentando 15 días más respecto a 2019, según el análisis de la Plataforma Multisectorial contra la Morosidad (PMcM) realizado con los balances de las compañías y de los datos publicados por la CNMV. Según la estimación que ha realizado la PMcM, los balances de la CNMV ponen de manifiesto que en 2020 la morosidad de las compañías del selectivo alcanzó los 58.427 millones de euros y se apreció un incremento del 9% en el plazo medio de pago de las empresas no financieras del Ibex, aumentando en 15 días el tiempo de liquidaciones respecto a 2019, pasando de 176 días a 191. También se registró un ligero empeoramiento del 3% en el plazo medio de cobro de empresas no financieras del Ibex.

La rapidez con la que sube la inflación en EEUU llevó a los analistas a pensar que el bono a 10 años elevaría su cupón al mismo ritmo. Nada sería más lógico que los inversores le exijan más rentabilidad, ahora que el IPC supera el 5%.

Cuando el pasado 7 de mayo de 2020 –en plena pandemia- se publicó el Texto Refundido de la Ley Concursal una de las principales sorpresas negativas que nos llevamos es que se había modificado la Ley Concursal en el sentido de que las personas físicas ya no podían conseguir el perdón de parte de sus deudas con la Administración a través de un procedimiento concursal de segunda oportunidad. En efecto, se podía conseguir el perdón de las deudas con bancos y otros si se cumplían unos requisitos, pero no de las contraídas la AEAT, TGSS y otros organismos públicos.

La agencia de calificación de riesgos Fitch ha elevado dos escalones el rating de la Generalitat de Cataluña, que pasa de BB a BBB-, con perspectiva estable, lo que significa que sale del grado especulativo, coloquialmente denominado bono basura, y vuelve a situarse, una década después, en grado de inversión.

Tal como recogió hace unos años mi maestro Juan Velarde a propósito del “papel de nuestros economistas”, un destacado economista español, Luis Olariaga, caracterizaba de una forma muy nítida el papel que debían jugar los economistas. Concretamente, Olariaga subrayaba la necesidad de que los economistas hicieran lo posible por resolver “el drama social”, sirviendo para hacer a los ciudadanos más felices que si no existiera la profesión económica. A esto dedicó una parte no menor de su vida el profesor José María Gay de Liébana, teniendo la generosidad de compartir sus conocimientos y competencias con la sociedad a través de los medios de comunicación.

El ascenso de Nadia Calviño a número dos del Gobierno parece que no va a ser suficiente para que Yolanda Díaz cese en su empecinamiento -mas ideológico que razonable- de contrarreformar la reforma laboral y de subir el Salario Mínimo Interprofesional. De hecho, la ministra de Trabajo ya ha anunciado públicamente que va a seguir dando la batalla y para ello cuenta como aliados incondicionales y fuerza de vanguardia con unos sindicatos cada vez más trasnochados y cada vez con menos respaldo social como mostraron las movilizaciones del pasado miércoles.

Si uno echa un vistazo a los principales emisores de deuda verde, solo un emergente, China, se situó en 2020, entre los líderes. El país asiático, que quiere marcar su propia pauta en sostenibilidad, emitió en torno a 22.000 millones de dólares, según los datos de la Climate Bonds Initiative (CBI). Esa cifra lo posicionó como el cuarto mayor emisor global, solo por detrás de EEUU (que superó los 50.000 millones), Alemania (41.000) y Francia (37.000 millones de dólares). En este ranking, España fue el octavo emisor, con en torno a 10.000 millones de dólares. Consulte más artículos sobre sostenibilidad en elEconomista Inversión sostenible y ESG. 

Las emisiones de bonos ESG han crecido de manera notable en la primera parte de 2021. Según datos de Société Générale, durante este periodo se han colocado más de 13.400 millones de euros en España en bonos de estas características, frente a los 8.250 millones del primer semestre del año pasado, es decir, un 63% más.

La incertidumbre y el esperpento están llegando al límite, y por ello la realidad es cada vez más sencilla: o somos extremadamente cuidadosos o nos va a terminar por estallar todo en la cara. España está en la UCI y, de seguir todo igual, le quedan de vida unos dos años, con suerte tres. Desde el 2013 nuestro sistema financiero está conectado a la respiración artificial del BCE. En el 2020 el país entero entró en parada cardiorrespiratoria, y ha sido necesario aplicar 200.000 millones de euros de electroshock, para evitar el colapso. Estamos vivos gracias al milagro europeo, y lo más grave es que parece que no nos damos cuenta.

El Juzgado de Primera Instancia 103 de Madrid ha condenado a Wizink a anular una deuda pendiente de 19.134,71 euros y a la devolución de 7.999 euros, lo que supone un total de 27.133 euros, por una tarjeta 'revolving' contratada en 1997, según ha informado Don Recuperador, que ha llevado este caso.

Desde la terraza del hotel Four Seasons de Madrid, uno de los emblemas del denominado Centro Canalejas que OHL, rebautizada ahora como OHLA, ha construido, su consejero delegado, José Antonio Fernández Gallar, desvela la estrategia de la compañía tras sellar recientemente una compleja reestructuración financiera y de capital.

“Ten cuidado con lo que quieres, porque a lo mejor lo consigues” (Charles Chaplin). El Banco Central Europeo (BCE) quiere una inflación en la Eurozona del 2%, ése pasa a ser su objetivo de estabilidad de precios, y, además, está dispuesto a tolerar que, durante un tiempo, la inflación esté por encima. Esta determinación del Banco Central Europeo supone un cambio histórico en la política monetaria europea, que acabará afectando a la actividad económica y a la vida de los ciudadanos mucho más que otras decisiones muchísimo más comentadas.

Telefónica recomprará instrumentos de deuda y obligaciones perpetuas subordinadas emitidas por dos de sus filiales por importe de 953,5 millones de euros después la oferta que lanzó el pasado 30 de junio sobre un total siete bonos en circulación, según comunicó este jueves a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La rentabilidad esperada para los llamados bonos basura -aquellos que tienen un elevado riesgo de impago- lleva meses profundizando en sus mínimos. Actualmente, el índice Global High Yield de Bloomberg y Barclays (representativo de una cesta de deuda basura estadounidense, paneuropea y emergente en dólares) ofrece un 4,16%, y este mismo martes tocó el 4,12%, el dato más bajo del que hay registros hasta la fecha, que arrancan en la década de los 90. 

En esa misma tesitura se encuentra Mercadona, otra compañía paradigmática sin cotizar en el Ibex, de impronta familiar, con un patrimonio neto de 6.674 millones de euros que supone el 63% de su financiación y bajo la batuta de Juan Roig, sin que apenas figure deuda a largo plazo en su balance y ni rastro de endeudamiento bancario.

Toda experiencia entraña lecciones. Aprender en tiempos de dificultades, fijarse en cuáles son las virtudes de los líderes, entender el porqué de las pifias de quienes se equivocan y conocer los matices del entorno en el que se desenvuelve la actividad económica. Los acontecimientos precipitan que las estrategias empresariales cada vez estén más expuestas a incertidumbres y, en consecuencia, tengan que readaptarse a las circunstancias que imperan. También el corto plazo está sometido al imprevisto devenir que, de la noche a la mañana, puede hacer variar planes de actuación. El abrupto shock de la pandemia ha supuesto alterar muchos esquemas empresariales, replantear modus operandi de negocios, reestructurar el funcionamiento de compañías, adecuarse con rapidez a fin de resistir en un escenario radicalmente distinto por no decir que hostil en muchos casos. Desinvertir y adelgazar activos fijos para concentrarse en las entrañas del negocio. Reconvertir endeudamientos.

El lunes 5 de julio, el índice PMI del sector servicios de junio marcará la mayor expansión desde que se calcula este indicador adelantado de actividad para España, según las previsiones y en línea con el resto de la eurozona. La clave es ahora si este ritmo se mantendrá durante el verano.

La inesperada llegada de la crisis del Covid-19 ha supuesto un duro golpe para las finanzas públicas de todos los países y especialmente para los países considerados como de bajos ingresos, según la clasificación del Banco Mundial. Estos países presentan un menor margen fiscal y una mayor dificultad de acceso a los mercados de capitales, lo que ha hecho necesaria una rápida actuación de los acreedores públicos para concederles un cierto alivio que pudieran destinar a cubrir el incremento del gasto sanitario.

Telefónica sigue reduciendo deuda. La operadora ha informado este viernes de que ha cerrado la venta a KKR Alameda Aggregator del 60% de las acciones de su división de infraestructuras en Chile (llamada InfraCo). Una operación que fue anunciada en febrero y con la que el grupo de telecomunicaciones reduce su deuda financiera neta en "aproximadamente" 400 millones de euros, según ha indicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los expertos ya prevén que la rentabilidad del bono alemán a 10 años se sitúe en el 0% y suba al 0,1% en junio. Pese a su escasa cuantía, esos valores son revolucionarios ya que implican que el cupón del Bund dejará de estar en negativo por primera vez desde mayo de 2019.

La Comisión Europea logró recaudar ayer en los mercados 15.000 millones de euros para financiar el fondo de recuperación de 800.000 millones. Esta emisión llega tras la primera colocación exitosa de 20.000 millones de euros en bonos a 10 años a principios de mes. Esta vez, Bruselas vendió bonos con dos tramos diferentes: 9.000 millones con vencimientos de cinco años y 6.000 millones con vencimientos de 30 años.

Cellnex está sondeando el mercado para lanzar una emisión de deuda a 20 años en dólares. La compañía ya ha colocado bonos este año cinco veces, por cerca de 3.500 millones de euros en total, pero siempre en plazos inferiores.

La inflación está superando las previsiones que habían realizado todas las instituciones internacionales para EEUU en este 2021. Pese a todo, el consenso sigue pronosticando un auge de precios intenso pero transitorio, aunque es cierto que cada vez se alzan más voces que disienten con esta hipótesis, incluso dentro de la Fed hay algunos miembros del FOMC que creen que los precios están yendo demasiado lejos. Aunque parece lógico e incluso burdo, todo en esta vida es transitorio hasta que empieza a convertirse en permanente, y la inflación no escapa de esta lógica. "Hay un serio riesgo de que se cumpla esta previsión" y la inflación sea más duradera de lo esperado, aseguran desde Natixis.