Los principales índices de la bolsa estadounidense terminan las sesión en rojo y borran el rebote de los últimos días. El Dow Jones pierde 1.063 puntos en la sesión del jueves, el equivalente a un 3,12%, y se sitúa en los 32.997,97 puntos. Se trata de su mayor caída diaria desde octubre de 2020.
La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años conocido como T-Note alcanza el 3,002% a media sesión del lunes, aunque después ha bajado a la zona del 2,98%. Lo novedoso es que no superaba la barrera del 3% desde noviembre de 2018.
Por primera vez desde 2010, la rentabilidad del bono chino a diez años en yuanes iguala a la de su homólogo estadounidense, el T-Note, en el entorno del 2,78%. El cierre de este diferencial, que llegó a dispararse hasta 250 puntos durante la pandemia, coincide además con un periodo de políticas monetarias opuestas.
Las bolsas cayeron ayer a ambos lados del Atlántico. Estos descensos se deben a la tensión que genera el incremento de la rentabilidad en el mercado de deuda.
Los presidentes de los grandes bancos centrales se han puesto las anteojeras de los caballos para no ver otra cosa que no sea la inflación galopante que ahoga ahora mismo al mercado. Con el objetivo de frenar la subida crónica de los precios, tanto el BCE como la Fed han mostrado su clara intención de llevar a cabo una restricción monetaria que alivie los precios (pese al riesgo de frenar también el crecimiento económico en un momento en el que los riesgos para la recuperación son altos).
El bono estadounidense está sufriendo en sus carnes el impacto del último dato de inflación en Estados Unidos, y ha incrementado su rentabilidad hasta superar el 2% por primera vez desde julio de 2019.
La diferencia, en cuanto a rentabilidad, entre recibir los dividendos de las cotizadas del S&P 500 y comprarse un bono americano a diez años se ha ido reduciendo en las últimas semanas, después de que el segundo cruzase el 18 de enero la barrera del 1,87% por primera vez desde enero de 2020.
La rapidez con la que sube la inflación en EEUU llevó a los analistas a pensar que el bono a 10 años elevaría su cupón al mismo ritmo. Nada sería más lógico que los inversores le exijan más rentabilidad, ahora que el IPC supera el 5%.
Erik Weisman es economista jefe y gestor de carteras de renta fija en MFS Investment Management, firma en la que aterrizó hace casi 20 años, después de pasar por la oficina del director ejecutivo del Fondo Monetario Internacional en Estados Unidos y trabajar en el Departamento del Tesoro del país.