SPAC

En el marco del auge que las bolsas llevan experimentando una vez superado el shock inicial de la pandemia, Wall Street tiene una nueva moda: las SPAC (Special Purpose Acquisition Companies). Estos vehículos de inversión constituyen caparazones que cotizan en bolsa y se crean con un propósito: fusionarse en un plazo determinado con empresas reales que prometen un potencial recorrido y que necesitan una ingente financiación para terminar de despegar, pero no tienen músculo para salir a bolsa por sí mismas. En el argot bursátil se habla de 'cheque en blanco' para una próxima fusión inversa.

Los mercados reciben a un nuevo fabricante de coches eléctricos con la salida a bolsa de Lucid Motors. Mediante el mecanismo de moda en Wall Street, una fusión inversa con una SPAC (compañía con un propósito especial de compra), la empresa estadounidense fundada en 2007 se estrena en el parqué con una valoración de 24.000 millones de dólares y amenazando el 'reinado' bursátil de su rival Tesla. Algo que no agradará del todo a un Elon Musk al que esta competidora ha logrado sacar de sus casillas.

Generar rendimientos empieza a ser complicado, pues la rentabilidad de los bonos es históricamente baja y la renta variable empieza a cotizar con valoraciones que invocan a los fantasmas del pasado. Sin embargo, la inyección de 23 billones de dólares en estímulos, bien fiscales o monetarios, sigue alimentando el espíritu alcista en Wall Street.

Entre un inmenso océano de liquidez, unas condiciones ultraacomodaticias y la euforia (o manía para aquellos que gritan burbuja), las salidas a bolsa en Estados Unidos continúan viviendo una edad dorada. Hasta la fecha, la treintena de compañías que se han zambullido en los mercados de capital patrios a través de sus respectivos estrenos bursátiles han recaudado ya más de 16.100 millones de dólares, casi multiplicando por ocho la cantidad registrada el año pasado por estas mismas fechas, según los datos de Renaissance Capital.

Contra todos los pronósticos, el año en curso será recordado por la pandemia pero también por la renovada euforia que rodea al mercado de las salidas a bolsa en Estados Unidos. De la mano de Airbnb, DoorDash o Snowflake, por mentar algunas, la recaudación total de más de 76.400 millones de dólares se postula como la mejor de los últimos seis años. Sin embargo esta cifra no incluye los casi 80.000 millones de dólares adicionales acumulados por la nueva modalidad para captar capital en los mercados americanos de renta variable.

Entre los monótonos confinamientos, que despertaron el apetito tanto de los Millennials como la Generación Z por el frenesí bursátil desde la comodidad de sus smartphones, y un S&P 500 que se ha sacudido la pandemia con un retorno del 13,3% este año, la revancha de las salidas a bolsa ha diezmado los desengaños del pasado. Tanto es así que, de media, los estrenos a este lado del Atlántico en 2020 acumulan un rendimiento del 70,8%, casi 6 veces más que el indicador de cabecera en Wall Street.

Los mercados de capitales americanos no dejan de sorprendernos. Incluso en un año como 2020, en el que la pandemia causada por el coronavirus ha provocado la “madre de todas las crisis”, las salidas a bolsa están cerca de alcanzar un record histórico, superando los niveles del 2000, año en el que la burbuja dot.com provocó un aluvión de ofertas públicas de suscripción de acciones (IPO en el argot anglosajón) sin precedentes. Ello ha contribuido a que, tan solo en el tercer trimestre del año, los grandes bancos de inversión en su conjunto hayan obtenido ingresos por un total de 4.900 millones de dólares en su negocio de IPO frente a 1.900 millones en el mismo trimestre del año anterior, según datos de Refinitiv.

Playboy se suma a la nueva tendencia de las SPAC (compañías cheque en blanco) y volverá a cotizar en bolsa tras su acuerdo con Mountain Crest Acquisition en una operación que valora a la afamada revista para adultos en 415 millones de dólares.

Playboy se suma a la nueva tendencia de las SPAC (compañías cheque en blanco) y volverá a cotizar en bolsa tras su acuerdo con Mountain Crest Acquisition en una operación que valora a la afamada revista para adultos en 415 millones de dólares.

Gran parte de la actividad en el mercado de las salidas a bolsa en lo que llevamos de año en Estados Unidos, alrededor del 40%, está impulsada por las denominadas empresas de adquisición con un propósito especial (SPAC, por sus siglas en ingles).

Gran parte de la actividad en el mercado de las salidas a bolsa en lo que llevamos de año en Estados Unidos, alrededor del 40%, está impulsada por las denominadas empresas de adquisición con un propósito especial (SPAC, por sus siglas en ingles).

La comatosa actividad en los estrenos bursátiles estadounidenses a comienzos de año se perfila ya como una mera anécdota. El brío en el número de compañías que bien han presentado su documentación para preparar su salida al mercado o se alistan ya para cotizar públicamente coge fuerza a medida que nos acercamos al otoño. Antes de que acabe el año se esperan los ansiados debuts de Airbnb, Palantir y DoorDash.

La comatosa actividad en los estrenos bursátiles estadounidenses a comienzos de año se perfila ya como una mera anécdota. El brío en el número de compañías que bien han presentado su documentación para preparar su salida al mercado o se alistan ya para cotizar públicamente coge fuerza a medida que nos acercamos al otoño. Antes de que acabe el año se esperan los ansiados debuts de Airbnb, Palantir y DoorDash.

Las empresas de propósito adquisitivo especial (SPAC, en inglés), conocidas como firmas de 'cheque en blanco', viven un año récord en un Wall Street dominado por la incertidumbre, un auge que no da señales de frenar mientras grandes figuras de los negocios alimentan su popularidad, que hace décadas estaba en mínimos.

La pandemia del coronavirus ha fomentado el interés de los inversores por un vehículo de inversión no exento de polémica. Las conocidas como "compañías de cheque en blanco" (blank check companies) son entidades que no tienen un plan o propósito comercial específico y cuyo modelo de negocio suele estar centrado en participar en una fusión o adquisición con otras empresas.

La pandemia del coronavirus ha fomentado el interés de los inversores por un vehículo de inversión no exento de polémica. Las conocidas como “compañías de cheque en blanco” (blank check companies) son entidades que no tienen un plan o propósito comercial específico y cuyo modelo de negocio suele estar centrado en participar en una fusión o adquisición con otras empresas.