Nasdaq 100

Los principales selectivos de renta variable en Europa y EEUU apuntan a un inicio de semana claramente al alza que de continuidad a las efusivas ganancias vistas en la sesión asiática, donde el Nikkei y la bolsa china se han anotado subidas superiores al 1,5% al calor de los rumores de una menor presión regulatoria en China y del progreso del plan de gasto en infraestructura de EEUU, que se presentan como los principales catalizadores que favorezcan el buen tono en de la jornada.

La corrección que están desarrollando las bolsas europeas desde los máximos que marcaron a mediados de junio, que en el EuroStoxx 50 fueron los 4.165 puntos, consta por el momento de un único tramo bajista, que llevó a la principal referencia europea a la zona de gran soporte que presenta en los mínimos de mayo, en los 3.855 puntos (mínimos en 3.900).

Los principales indicadores de la bolsa estadounidense terminan la primera mitad del año con ganancias notables. El Dow Jones se revaloriza un 12,7% en el periodo; el S&P 500 sube un 14,40% y el Nasdaq 100 gana un 13%.

Si hay algo que tengo claro es que si en próximas semanas se forma una corrección bajista en las bolsas estaríamos ante una oportunidad inmejorable para comprar en busca de una continuidad del proceso de reconstrucción alcista que nació en los mínimos de marzo del año pasado.

Los riesgos regulatorios para acabar con el monopolio de las big tech, la reforma fiscal que propone el presidente Biden y el temor a la inflación han puesto en entredicho a la tecnología en bolsa en 2021, con el Nasdaq 100 arrojando un saldo anual cercano al 6%, frente al 12% que suma el S&P 500.

Sólo en la primera semana de mayo, y en respuesta a una serie de informes económicos alentadores que se vieron contrarrestados por un dato de empleo de abril sorprendentemente flojo, el S&P 500 ganó un 1,2%. Las compras también se contagiaron a las compañías de mediana y pequeña capitalización.

La tecnología europea lleva años mirando con cierto complejo las abundantes ganancias que ofrece en bolsa su hermana mayor, la estadounidense. Sin embargo, en los primeros cuatro meses de 2021 se han cambiado las tornas y es en el Viejo Continente donde se están brindando rentabilidades de doble dígito en el sector.

Aunque la web de la campaña presidencial de Joe Biden adelantara una medida de este tipo y algunos analistas barruntaran ya hace semanas que parte del ambicioso plan de infraestructuras y gasto social del mandatario se pagaría con una sonora subida del impuesto sobre las ganancias de capital a las rentas más altas, la noticia este jueves de un tipo del 39,6% -se iría hasta el 43,4% y superaría el doble del actual- para aquellos que tengan más de un millón de dólares pilló por sorpresa a unos mercados que se dieron la vuelta y se tiñeron de rojo en el tramo final de la sesión.

Las gigantes tecnológicas de gran capitalización preparan la pista de despegue. Después de unos meses en los que su imparable racha tras el 'shock' inicial del coronavirus se ha visto frenada, la primavera trae buenas vibraciones para sus acciones.

Si hace un año la tecnología fue la tabla de salvación de los inversores en un ejercicio donde la pandemia arrasó con todo, la rotación hacia valores cíclicos que se beneficiarán de la reapertura total de la economía así como el repunte del rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ha provocado que el Nasdaq 100 se anote en el año un 6%, 2 puntos menos que el S&P 500 y 3 respecto al Dow Jones en este periodo, con datos a media sesión.

Si bien los tres mayores índices de la bolsa estadounidense se han anotado subidas este jueves, el protagonista es el S&P 500, que sobrepasa los 4.000 puntos por primera vez en su historia. El índice sube un 1,16% este jueves y alcanza los 4.018,45 puntos. En el conjunto de la semana, el S&P registra un ascenso del 1,6%. Por otro lado, el Dow Jones repunta un 0,56% hasta los 33.164,90 enteros (un 1,36% en la semana) y el Nasdaq 100 avanza un 1,82% en la sesión y alcanza los 13.329,52 puntos (un 0,87% en la semana).

El Nasdaq 100 apenas tardó 20 semanas en borrar las pérdidas del crash del coronavirus -llegó a perder un 30%- y reconquistar máximos históricos. Hoy acumula un rebote del 80% desde los mínimos de marzo de 2020. Es el paradigma de que la pandemia ha funcionado de acelerador de tendencias gracias a la liquidez garantizada por los bancos centrales en los mercados financieros. El dinero corrió a tomar posiciones en las grandes tecnológicas presentes en Wall Street, como inversión simbólica y real -al mismo tiempo- en el futuro, y un año después los precios a los que cotizan Facebook, Apple, Amazon, Alphabet (la matriz de Google) o Netflix son muy exigentes. Por eso los analistas insisten en buscar compañías tapadas entre los gigantes ganadores de la crisis: como Oracle, Intel o Cisco, que con márgenes altos se compran más baratas en relación a sus beneficios, aunque tengan menos pompa.

El EuroStoxx 50 sumó un 0,7% en la semana y mantiene la brecha con España de cerca de 4 puntos de rentabilidad en 2021. Mientras, en Wall Street, la rotación de carteras de la tecnología hacia otros sectores penalizó al Nasdaq, que perdía un 1,3% a media sesión con la rentabilidad del T-Note a diez años en el 1,60%

Los selectivos tecnológicos han sido los que menos han disfrutado de la recuperación bursátil en EEUU en los últimos meses. Las voces que llevan años hablando de una burbuja tecnológica, sumado al incremento de las apuestas del value sobre el growth, han llevado al Dow Jones a crecer un 6,7% y al S&P 500 un 4,9% en lo que va de año, frente al 1,7% del Nasdaq 100 o el 3,5% del Nasdaq Compuesto. Pero un indicador adelanta un cambio de tendencia.