Bestinver, la mayor firma independiente de una entidad financiera por volumen de activos y partícipes, ha reconocido que 2022 fue un año complicado para la gestora del grupo Acciona, durante la presentación de la carta trimestral. Pero al mismo tiempo han remarcado el potencial de las carteras para los próximos ejercicios.

A pesar del buen comportamiento de la bolsa española el año pasado en comparación con otros mercados, el Ibex 35 es uno de los pocos índices que todavía no ha recuperado los niveles previos al Covid. Su saldo en los últimos tres años es más negativo que el de la bolsa europea y americana y, aún así, algunos gestores han logrado crear valor para sus partícipes mediante sus fondos activos de bolsa española en este periodo.

A la hora de elegir un vehículo no solo hay que fijarse en el resultado ni en el prestigio de una firma para seleccionar el más adecuado porque no todos dan positivo en un chequeo.

En un año en que la volatilidad del mercado ha dejado tiritando las carteras, muchos fondos españoles de renta variable internacional están de enhorabuena. De los 176 productos que componen la Liga Global de la gestión activa de elEconomista.es, la mitad de los que se encuentran en el primer cuartil por rentabilidad son vehículos pertenecientes a firmas españolas, y pueden presumir de estar ofreciendo un resultado más que satisfactorio. De hecho, nueve de los diez que ocupan las primeras posiciones son fondos gestionados por españoles, con un dato de rentabilidad de doble dígito, que llega a superar el 45% en el caso del Azvalor Internacional, que ostenta el liderazgo de esta clasificación de los fondos más activos de bolsa internacional, en la que están incluidos Bestinver Internacional y Magallanes European Equity por el reconocimiento que tienen entre los partícipes.

El club de las gestoras independientes une un nuevo miembro a partir de ahora: Diagonal Asset Management. Se trata de la agencia de valores homónima fundada hace más de 15 años por Marc Ciria en Barcelona, que ha recibido el visto bueno de la CNMV para su transformación en sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva, lo que le permite ampliar el abanico de servicios a sus clientes.

Una de las razones por las que este año está siendo especialmente duro para los inversores que no hay refugio. La bolsa y los bonos han caído a la vez. "Se ha perdido el doble de riqueza que en Lehman", ha explicado Andrés Allende, gestor del fondo DIP Value Catalyst, de A&G, durante un acto. Lo que ha llevado a que el sentimiento que impera en el mercado sea muy negativo. "Y es en los puntos de peor sentimiento de bolsa cuando normalmente se marca un gran principio para los siguientes años, y rentabilidades del 15% y 20% son muy frecuentes", ha añadido.

Primus inter pares. La locución latina, que significa el primero entre iguales, se podría aplicar perfectamente a Azvalor Asset Management, la gestora fundada por Álvaro Guzmán y Fernando Bernad, e incluso podría quedarse corta a tenor de los resultados cosechados en los últimos años. Su fondo de renta variable internacional, Azvalor Internacional, ofrece un 17% anualizado desde que se lanzó en 2016. Este porcentaje es muy superior al que ofrecen sus principales competidores en su cartera internacional, entre las firmas independientes españolas más reconocidas por la mayoría de los inversores, que aplican una estrategia de valor, como Magallanes European Equity, Cobas Internacional y Bestinver Bolsa, lo que hace destacar a Azvalor en el particular Monte Rushmore de los value españoles.

En Bestinver opinan que el mercado se empeña en ver el vaso medio vacío, ante las abultadas pérdidas que están sufriendo todas las clases de activos desde que los bancos centrales comenzaron a subir tipos para luchar contra la inflación, descontado una recesión dura que no termina de producirse. Pero en la firma de inversión de Acciona prefieren verlo medio lleno.

Bestinver, la mayor gestora española independiente de grupos financieros por volumen patrimonial, ha recuperado la figura de director de inversiones para la gestora y ha situado a Mark Giacopazzi, que hasta ahora ejercía como responsable de la sociedad de valores de la firma.

El crecimiento de la gestión pasiva parece no encontrar su techo, a tenor de los datos anuales que publica Thinking Ahead Institute de la consultora Willis Towers Watson. En su nuevo estudio, con datos del año pasado, la gestión pasiva ya representa un 29% de los activos que manejan las mayores 500 firmas de inversión mundiales, lo que implica un volumen de casi 38 billones de dólares.

Aunque era un secreto a voces, por fin se ha confirmado. Beltrán de la Lastra se incorpora a Panza Capital, la gestora fundada por Gustavo Trillo y Ricardo Cañete, como presidente no ejecutivo y director de inversiones. Y ha conformado un equipo de pesos pesados en el que estarán presentes Demetris Georghiou y Peter Lawrence, dos profesionales con amplia experiencia procedentes de JP Morgan AM, y otros tres gestores que han dejado Bestinver para unirse al nuevo proyecto de gestora independiente: Vighnesh Padiachy, Carlos Arenillas y Julen García.

Panza Capital comienza su andadura la próxima semana con la presentación oficial de la firma y el equipo gestor, al que se incorporará previsiblemente Beltrán de la Lastra, y los fondos de inversión, pendientes de aprobación por la CNMV. Serán tres de bolsa internacional. Uno focalizado en firmas de calidad, otro que se fijará en empresas con valoraciones atractivas y el que será la estrategia principal, una combinación de los dos anteriores. Ricardo Cañete, uno de los socios fundadores y con amplia experiencia en el mundo de la inversión, explica qué tipo de empresas están comenzando a analizar. Asegura que en este momento de incertidumbre en el mercado lo ideal sería equilibrar las carteras con firmas de calidad y de valor, aunque no duda en afirmar que si la situación empeora será una oportunidad para invertir más en las cíclicas.

En un contexto en el que preservar el capital será cada vez más complicado, debido a una elevada inflación que pocos activos serán capaces de superar con sus rentabilidades, las comisiones que aplican productos como los fondos de inversión jugarán un papel cada vez más determinante. Y en 2021 crecieron. Según los últimos datos disponibles de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), a cierre de ese año, en seis de las diez mayores gestoras españolas se incrementó la comisión media de gestión respecto a un año atrás.

No está siendo un año fácil de mercado. Con una inflación desbocada y una crisis geopolítica y energética en clave europea de fondo, ni siquiera los gestores activos de bolsa española son capaces de batir este año, de media, al Ibex 35 que incluye los dividendos de las cotizadas. Según datos de Morningstar, a cierre del pasado 13 de septiembre (últimos disponibles), los fondos en los que al menos un 60% de su cartera se encuentra descorrelacionada del índice de referencia pierden de media un 6,39% desde enero, frente al 4,9% que se deja el selectivo en el mismo periodo. Es decir, que pierden 1,5 puntos más.

La nueva gestora de fondos de Gustavo Trillo y Ricardo Cañete tras su salida de Bestinver cuenta ya con el visto bueno de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Tras esto, solo queda obtener el registro de los folletos de sus fondos y la incorporación del resto de los miembros del equipo de inversión. "No empezaremos a invertir hasta que no estemos todos", ha señalado Trillo.

La extraordinaria revalorización que están consiguiendo los fondos de inversión de Azvalor ha permitido a la gestora fundada por Álvaro Guzmán, Fernando Bernad y Beltrán Parages colocarse como la boutique española con más captaciones netas durante los primeros seis meses del año, un período caracterizado por una extrema volatilidad de los mercados, que ha llevado a los principales índices bursátiles a situarse en un entorno bajista y a la renta fija a sufrir el peor semestre de la historia.

Las firmas independientes han ganado peso en la industria española de gestión de activos hasta acaparar casi el 10% del volumen patrimonial de los fondos. En concreto, las gestoras no dependientes de grupos financieros y compañías aseguradoras representan el 9,09% de los 307.354 millones con que cerraron en febrero los fondos de inversión españoles, según datos de Vdos.

Hace tiempo que la inflación ha dejado de ser una preocupación temporal para los inversores. Casi nadie duda ya de que sus efectos sobre los mercados van a ser más persistentes de lo que se preveía hace unos meses, agravados por las consecuencias de la invasión de Ucrania y el alto coste de los precios de la energía. La Reserva Federal de Estados Unidos ha iniciado la retirada de su programa de estímulos y ha puesto en marcha la subida de tipos de interés, en un proceso que podría terminar este año con hasta siete incrementos del precio del dinero.

El presidente de Inverco, Ángel Martínez-Aldama, ha abogado por eliminar lo que ha denominado las Ñ de la legislación española para que se pueda desarrollar la industria de gestión de activos en igualdad de condiciones que sus competidores europeos, durante su intervención en el I Foro de la Gestión Activa de elEconomista, que se está celebrando este jueves en la Bolsa de Madrid con la participación de los gestores más representativos de la industria española

La nueva gestora de fondos de Gustavo Trillo y Ricardo Cañete tras su salida de Bestinver hace más de año y medio va cobrando forma poco a poco. A falta de la aprobación definitiva por la CNMV, el nombre elegido ha sido Panza Capital, en referencia al fiel escudero de Alonso Quijano, Don Quijote de la Mancha. "Nos gusta la idea de que la marca esté relacionada con un nombre con 500 años de historia y que vincula a la idea de durabilidad y fidelidad", asegura Trillo, que será el presidente y CEO de la firma, en un encuentro informal con periodistas.

Metagestión ha iniciado una nueva etapa en la que quiere crecer mediante acuerdos con inversores institucionales y productos alternativos, además de expandir su negocio a mercados internacionales, empezando por el italiano.

La industria de gestión de activos vive un momento dulce en España, con un volumen patrimonial que ya se sitúa en 311.700 millones de euros, según los últimos datos de Inverco. Los fondos de inversión han ido ganando protagonismo entre las preferencias de los ahorradores a la hora de colocar su dinero en un producto financiero, empujados por el entorno de bajos tipos de interés que ha imperado en los últimos años y la búsqueda de un rentabilidad que los depósitos ya no podían ofrecer. Tan solo desde 2013 hasta el año pasado los fondos han conseguido captaciones netas superiores a los 155.000 millones de euros y la tendencia de flujos netos se ha mantenido incluso en el año del inicio de la pandemia.

Bestinver se plantea el lanzamiento de más productos con un componente de sostenibilidad, utilizando como embrión su fondo Bestinver Megatendencias. "Cuando adquiera un tamaño, tendría sentido lanzar otros fondos de esta familia", aseguró Enrique Díaz-Plá, consejero delegado de la gestora, en la presentación de la última carta trimestral, pero "no vamos a lanzar productos porque sí, tenemos que aportar valor".

Los inversores regresaron con fuerza a los mercados financieros en 2021. El apetito se ha podido calibrar con el dinero dirigido hacia los fondos de inversión. Según datos provisionales de Inverco, entre enero y diciembre estos productos recibieron suscripciones netas -el saldo final entre entradas y salidas de dinero- por valor de casi 25.000 millones de euros, frente a los 1.161 millones con los que se cerró el ejercicio anterior. Y entre las gestoras independientes a los grandes grupos bancarios, Mutuactivos consiguió las mayores captaciones netas.

De ser unos productos dirigidos a clientes con cierto nivel patrimonial y con unos conocimientos financieros algo más elevados que la media -lo suficientes como para optar por unos vehículos de inversión distintos a los que les trata de vender su entidad financiera- a intentar captar el dinero de cuantos más clientes, mejor. Como si una boutique de bollería excelsa se lanzara a vender panes a granel.

La bolsa española ofrece este año una rentabilidad que ronda el 12,3%, si se incluyen los dividendos que reparten sus cotizadas. La mayoría de fondos activos que invierte en este mercado es capaz de superar al índice, que es lo mínimo que se espera de ellos. Sin embargo, también hay productos que logran menos de la mitad de lo que gana el selectivo.

Bestinver, EDM, Cobas, Azvalor o Magallanes son los nombres más reconocidos de la gestión independiente. Pero son muchas más las firmas que se pueden encontrar, con hasta una cincuentena de gestoras no vinculadas a ningún grupo bancario. Algunas son más conocidas entre los inversores cualificados, gracias al rendimiento de sus fondos y porque sus responsables acumulan años de experiencia en la gestión de activos. Otras son más recientes y han nacido por el impulso de profesionales que han visto una oportunidad en el mercado para lanzar una oferta diferenciada.