Cobas AM

Applus y Gestamp son las compañías que más se repiten como apuestas de las principales gestoras value españolas bien porque las han incorporado a sus carteras en el primer trimestre bien porque han incrementado su peso. La extrema volatilidad que está experimentando la bolsa desde el comienzo de año está dejando muchas oportunidades de inversión, al estar resintiéndose el precio de numerosas cotizadas, lo que permite a los gestores construir su posición en muchas compañías muy por debajo de lo que consideran adecuado.

La gestora de Francisco García Paramés, Cobas AM, ha hecho cambios en los medios de comunicación que posee en cartera en el primer trimestre de 2022. Ha salido de Prisa y ha abierto la puerta a Mediaset.

Las firmas independientes han ganado peso en la industria española de gestión de activos hasta acaparar casi el 10% del volumen patrimonial de los fondos. En concreto, las gestoras no dependientes de grupos financieros y compañías aseguradoras representan el 9,09% de los 307.354 millones con que cerraron en febrero los fondos de inversión españoles, según datos de Vdos.

Los fondos de bolsa española que siguen una estrategia de valor acaparan los principales puestos del ranking de la Liga de la gestión activa de elEconomista, que reúne a los 34 productos más descorrelacionados del Ibex, lo que indica que buscar ideas de inversión fuera del consenso está favoreciendo su rendimiento. Es el caso de Azvalor Iberia, que con un 5,60% se ha colocado en el segundo puesto, según datos de Morningstar a 8 de febrero. Cobas Iberia, con un 2,57%, y Magallanes Iberian Equity, con un 2,40%, se sitúan en cuarta y quinta posición respectivamente, mientras que GVC Gaesco Bolsa Líder, con un 1,28%, y Solventis Aura Iberian Equity, con un 1,08%, se han posicionado en séptimo y noveno lugar, en el caso del fondo de GVC Gaesco tras haber subido siete peldaños en La Liga desde la semana pasada.

Cobas AM, la firma fundada por Francisco García Paramés, ha decidido reducir la comisión de gestión de sus planes de pensiones, tanto para los nuevos ahorradores como para los ya existentes. En el Cobas Global PP se rebajará al 1,25% y en el Cobas Mixto Global PP se disminuirá al 1%.

Cobas Asset Management, la gestora de Francisco García Paramés, quiere que su sicav, Cobas Value,que replica la estrategia del Cobas Selección, sea traspasable en un plazo de tres años, lo que implica alcanzar los 500 accionistas como mínimo. Actualmente cuenta con 205 inversores, según los últimos datos de Morningstar, una cifra que sería necesario más que doblar para llegar al límite que permite a estos vehículos de inversión realizar traspasos desde o hacia otras instituciones de inversión colectiva sin tener que pagar el peaje fiscal.

La inversión de impacto social gana cada vez más adeptos. La reciente taxonomía de la Unión Europea para los productos financieros, que los clasifica según el grado de compromiso que tengan con la sostenibilidad (los que promueven objetivos de desarrollo y los que cuentan con uno como eje central de su estrategia) ha supuesto un revulsivo para las gestoras de fondos y los inversores, más conscientes de las implicaciones que sus decisiones tienen en muchos aspectos.

Un año espectacular para las firmas value españolas más reconocidas, desde que el anuncio de las primeras vacunas contra el Covid, en noviembre del año pasado, supuso el pistoletazo de salida para la rotación de los inversores hacia las compañías más cíclicas, una situación de la que se han beneficiado firmas como Azvalor, Cobas o Magallanes. Sus fondos de renta variable internacional se encuentran entre los que más se revalorizan dentro de los más de 400 productos que componen la Liga Global de la gestión activa de elEconomista, con rendimientos que superan el 70% desde el 9 de noviembre de 2020 hasta el 29 de octubre, según Morningstar.

Cobas Asset Management ha entrado en el capital de ACS, con un peso del 1%, al tiempo que ha salido de Merlin Properties y ha aumentado su peso en Galp, según ha señalado la gestora en su carta trimestral, publicada este jueves.

Paramés ha vuelto a recuperar el primer puesto de la clasificación de la Liga de la gestión activa de elEconomista después de que Horos Value Iberia, el fondo activo de bolsa española gestionado por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, haya mantenido el cetro durante varios meses. Cobas Iberia ya gana en el año un 25% de rentabilidad, a solo dos puntos de doblar el rendimiento medio de los productos que integran la Liga. El fondo de Horos le pisa los talones, con un 24,92%, por lo que el duelo entre las dos firmas sigue en pie de cara al final del año. March International Iberia, que ocupa la tercera posición, consigue un 21,45%, parecido porcentaje al que logra Magallanes Iberian Equity. Los siguientes fondos ya ganan por debajo del 20%, como Bestinver Bolsa que, con un 19,40%, se sitúa en quinta posición.

De ser unos productos dirigidos a clientes con cierto nivel patrimonial y con unos conocimientos financieros algo más elevados que la media -lo suficientes como para optar por unos vehículos de inversión distintos a los que les trata de vender su entidad financiera- a intentar captar el dinero de cuantos más clientes, mejor. Como si una boutique de bollería excelsa se lanzara a vender panes a granel.

Lo anunciaron en la conferencia anual de inversores en mayo y ya es una realidad. Cobas AM acaba de lanzar su plan de empleo, Cobas 100, con una comisión de gestión del 1% y dirigido a todo tipo de compañías, que replicará la estrategia del Cobas Selección, fondo que gana un 27,39% en el año, aunque a tres años cae un 4,48%.

Bestinver, EDM, Cobas, Azvalor o Magallanes son los nombres más reconocidos de la gestión independiente. Pero son muchas más las firmas que se pueden encontrar, con hasta una cincuentena de gestoras no vinculadas a ningún grupo bancario. Algunas son más conocidas entre los inversores cualificados, gracias al rendimiento de sus fondos y porque sus responsables acumulan años de experiencia en la gestión de activos. Otras son más recientes y han nacido por el impulso de profesionales que han visto una oportunidad en el mercado para lanzar una oferta diferenciada.

Cobas Asset Management, la gestora de Francisco García Paramés, ha entrado en el accionariado de Prisa con un peso cercano al 0,5%, en tanto que ha aumentado su participación en Galp e Indra, según ha señalado la gestora en su carta trimestral, publicada este viernes.

Cobas AM, la firma de inversión fundada por Francisco García Paramés, ha anunciado en su conferencia anual que están ultimando el lanzamiento de un plan de pensiones de empleo, que seguirá la misma estrategia que su fondo Cobas Selección. Será el primer producto de previsión dirigido específicamente a las empresas y se une a los dos planes del sistema individual que ya integran su oferta por el momento.

Global Social Impact Investments (GSI), la gestora de impacto social fundada por María Ángeles León, está a punto de lanzar su segundo vehículo de inversión, centrado en España. Con un objetivo de captación de 40 millones de euros, el fondo tendrá un objetivo de rentabilidad neta de entre el 8% y el 10% y estará focalizado en unas quince compañías no cotizadas que permitan la inclusión social y económica de los colectivos más desfavorecidos, sobre todo a raíz de la aparición del Covid, según explicaron sus responsables durante la presentación ante los medios.

La inversión en valor está volviendo a brillar en 2021 y, en las últimas semanas, Cobas AM, la gestora del célebre Francisco G. Paramés, está teniendo un comportamiento especialmente destacable con su fondo de bolsa española.

El primer puesto de la clasificación de La Liga de la Gestión Activa de bolsa española de elEconomista está en disputa. Metavalor sigue aferrándose al liderato, pero un viejo conocido del mercado español le pisa los talones: Francisco G. Paramés, con su fondo Cobas Iberia, se mantiene a sólo 1,3 puntos porcentuales de Metavalor.

Donde mejor se comprueba el interés de los inversores por las compañías cíclicas es en fondos de bolsa española como Cobas Iberia, que lleva ganado más de un 10% en el año y se ha situado como el segundo mejor producto de la Liga de la gestión activa de elEconomista. La entrada en FCC y los incrementos de posiciones en Vocento, Técnicas Reunidas, Atalaya o Semapa, donde van a pelear un precio más elevado de la opa, son los principales cambios en cartera que han hecho últimamente.

Cobas Selección, uno de los fondos de renta variable internacional gestionados por Francisco García Paramés, se ha colocado entre los diez mejores productos de la 'Liga Global de la gestión activa de elEconomista', con un 9,88% de rentabilidad, según datos de Morningstar a 5 de febrero. Pero no es el único vehículo de inversión español que aparece entre la decena de mejores fondos de renta variable internacional con un active share igual o superior al 60%. Metavalor Internacional, gestionado por Miguel Méndez y que gana un 18,43% en el año, lleva semanas en segundo lugar, por detrás de Green Benefit Global Impact Fund, que lidera la clasificación con un 30,24%.

La reestructuración de las carteras de los principales fondos de bolsa española de gestión value en la segunda mitad de 2020 refleja el interés de los gestores por cuatro valores del mercado español: FCC, Gestamp, Fluidra y Cellnex, cuatro firmas muy diferentes, de industrias que nada tienen que ver entre sí, pero que comparten el interés de los value por sus títulos.

Del infierno a la gloria. Este podría ser el resumen de la trayectoria del Cobas Iberia, el producto de bolsa española gestionado por Francisco García Paramés, que gana un 6,46% en los primeros trece días de 2021, según los últimos datos de Morningstar, después del Metavalor, con un 6,51%. A finales del año pasado, Paramés consiguió reducir las pérdidas hasta el 21%, pero aún así fue Cobas Iberia uno de los peores fondos de la Liga de la Gestión Activa de elEconomista.

Era una petición recurrente en las últimas conferencias de inversores de la firma de Francisco García Paramés y al final sus responsables la han hecho realidad. Cobas AM va a reducir la comisión de gestión de sus fondos al 1,50% a partir del próximo año para todos los partícipes que cuenten con una participación a 31 de diciembre de 2021, como forma de "premiar y reconocer la fidelidad incondicional que han demostrado sus inversores en momentos tan difíciles", asegura la gestora en una nota de prensa. Y esta comisión se irá reduciendo hasta quedarse en el 1% para los inversores que mantengan una participación en 2024.

Los anuncios de las vacunas que se han ido conociendo desde el pasado 9 de noviembre, cuando Pfizer comunicó una efectividad del 90% en su ensayo, han provocado una euforia compradora en las bolsas, que ha alargado finalmente la victoria de Joe Biden en las elecciones de EEUU. Ayer mismo el Dow Jones alcanzaba los 30.000 puntos por primera vez en su historia y las bolsas europeas proseguían su buena racha, con el Ibex cerrando en los 8.100 puntos, un nivel no visto desde marzo.

La subida del 17% en bolsa que ha experimentado Prisa en bolsa al conocerse la venta de Santillana a la finlandesa Samona ha servido para dar una alegría a los fondos que gestiona José Ramón Iturriaga en Abante y también a Cobas, azValor y Bestinver, entre los más conocidos.

Es un lugar común que el value investing o inversión en valor requiere de tiempo y paciencia para que fructifiquen los resultados, como siempre subraya Francisco García Paramés, el presidente y fundador de Cobas Asset Management, el padre de los seguidores de esta estrategia en España. Pero este transcurrir del tiempo no siempre cuenta con la templanza necesaria por parte de los inversores, que pueden asustarse ante caídas de los mercados como las vividas en marzo de este año y necesitan un período de transición, teniendo en cuenta que por ejemplo Cobas Internacional, uno de los buques insignia de la gestora de Paramés, sufre una caída del 45% desde su lanzamiento hace más de tres años.

El presidente y consejero delegado de Cobas AM, Francisco García Paramés, ha afirmado que sus fondos de inversión no incorporaron valores "nuevos" durante la crisis del coronavirus, sino que aprovecharon las caídas bursátiles para aumentar el peso de firmas que ya tenían en cartera. "En esta crisis tan rápida no tiene sentido entrar en un valor nuevo, aunque lo conozcas, tiendes a poner más en valores que ya tienes en cartera", ha sostenido el reconocido gestor en las jornadas 'Value School Summer Summit'.

El gestor español cuantifica, en la última carta destinada a sus partícipes, el porcentaje de su cartera que se va a ver seriamente afectado por las crisis del coronavirus. Francisco Paramés espera un mayor castigo en su cartera española, frente a la global, pero confía en que la mayor parte de los negocios en los que invierten sufrirá un impacto "pequeño o nulo" en su actividad.

Las principales firmas value españolas están dando la cara en la crisis del coronavirus. Ante las abultadas caídas de los mercados desde hace semanas, que han llevado a mínimos a los índices, están enviando regularmente información a sus clientes sobre el impacto en sus carteras. Y se muestran confiados en que cuando esta situación se dé la vuelta, los fondos recogerán una revalorización que desde hace tiempo no se ha vislumbrado.

Las gestoras value españolas han hecho una apuesta importante en compañías energéticas vinculadas con el petróleo y sus derivados, razón por la que el desacuerdo entre Rusia y Arabia Saudí podría afectar a sus carteras más allá del coronavirus.