Bestinver

De ser unos productos dirigidos a clientes con cierto nivel patrimonial y con unos conocimientos financieros algo más elevados que la media -lo suficientes como para optar por unos vehículos de inversión distintos a los que les trata de vender su entidad financiera- a intentar captar el dinero de cuantos más clientes, mejor. Como si una boutique de bollería excelsa se lanzara a vender panes a granel.

Bestinver, EDM, Cobas, Azvalor o Magallanes son los nombres más reconocidos de la gestión independiente. Pero son muchas más las firmas que se pueden encontrar, con hasta una cincuentena de gestoras no vinculadas a ningún grupo bancario. Algunas son más conocidas entre los inversores cualificados, gracias al rendimiento de sus fondos y porque sus responsables acumulan años de experiencia en la gestión de activos. Otras son más recientes y han nacido por el impulso de profesionales que han visto una oportunidad en el mercado para lanzar una oferta diferenciada.

Aunque la gestora de Acciona es conocida por sus buques insignia (Bestinfond, Bestinver Internacional o Bestinver Bolsa) la firma cuenta entre su gama con productos como Bestinver Hedge Value, un fondo de inversión libre gestionado por Jaime Vázquez, analista senior de consumo de la firma, junto a Miguel Dolz, que consigue una rentabilidad a cinco años del 11,8%. El año pasado logró un rendimiento del 19% y en 2021 está consiguiendo un 9% (con datos hasta mayo). Con 278 millones de euros de patrimonio, este hedge, centrado en compañías de consumo, sirve de pequeño laboratorio de ideas de valores que luego pasan al resto de fondos, como Hellofresh o Delivery Hero.

Facebook se ha convertido en una de las grandes apuestas de la cartera internacional de Bestinver. Ya representa el 3% del Bestinfond y el Bestinver Internacional, dos de sus productos insignia, un porcentaje que las sitúa entre las diez principales posiciones. Durante las caídas que se produjeron en los primeros meses del año, el equipo de inversión fue incrementando la exposición en la compañía de Mark Zuckerberg, en la que entraron el año pasado.

Acciona ha contratado a Citi, JP Morgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley, junto con Bestinver Securities, como “documentation banks” de cara a la salida a bolsa de su filial, Acciona Energía.

Las gestoras value más reconocidas por el inversor español continúan sin recibir flujos netos positivos, pese al excepcional trimestre de revalorización que han alcanzado sus fondos de inversión. Según los últimos datos de Inverco, las cifras acumuladas en los tres primeros meses de 2021 muestran que la salida de dinero continúa, aunque en mucha menor medida de lo que sufrieron el año pasado, y son los productos internacionales los que más notan el temor de los inversores. En los fondos de bolsa española los flujos se quedan en tablas.

Bestinver es el segundo accionista, con un 5% aproximadamente, de Semapa, un holding compuesto por la papelera Navigator, una cementera y una empresa de tratamiento de residuos animales. Sodim, el holding de la familia Queiroz Pereira, que ya controla un 73% de Semapa, ha lanzado una opa de exclusión a 11,4 euros.

La reestructuración de las carteras de los principales fondos de bolsa española de gestión value en la segunda mitad de 2020 refleja el interés de los gestores por cuatro valores del mercado español: FCC, Gestamp, Fluidra y Cellnex, cuatro firmas muy diferentes, de industrias que nada tienen que ver entre sí, pero que comparten el interés de los value por sus títulos.

La presentación trimestral de Bestinver puso de manifiesto el incremento que ha realizado la gestora de Acciona en compañías cíclicas, pero sin dejar de lado a las empresas de 'food delivery' que tan buen resultado les está ofreciendo en su cartera internacional. Una estrategia similar a la que están realizando en la cartera ibérica, donde entidades financieras y compañías industriales han ido ganando peso, al tiempo que firmas como Telefónica han entrado en el Bestinver Bolsa.

Trea AM ha adquirido finalmente la gestora de activos de Novo Banco que, según adelantó El Confidencial, habría tenido una rebaja sobre el precio acordado en su momento del 20%, quedándose en 13,6 millones de euros. De esta forma, el grupo dirigido por Antonio Muñoz-Suñé sumará 600 millones aproximadamente del banco en fondos de inversión, sicavs y planes de pensiones y consigue superar los 5.000 millones de euros en activos bajo gestión, entrando a competir en la liga de las grandes gestoras españolas por volumen patrimonial e igualándose a firmas como la de Banco March o Bestinver, según los últimos datos por grupos de Inverco.

Pintó ha tomado el testigo de la cartera internacional de Bestinver en el peor momento posible, en el año de la pandemia, en un proceso de transición tranquilo tras la salida de Beltrán de la Lastra, en el que han estado trabajando codo con codo hasta después del verano, como si en el Real Madrid el sustituto de Zidane pudiera trabajar con el francés durante un tiempo. La experiencia de más de 15 años de Pintó en el mundo de la inversión en firmas como Pictet, Verrazzano o la antigua Henderson le han servido de bagaje para afrontar uno de los ejercicios más complicados, aunque asegura que la última parte de 2018 fue peor para él como gestor.

Los anuncios de las vacunas que se han ido conociendo desde el pasado 9 de noviembre, cuando Pfizer comunicó una efectividad del 90% en su ensayo, han provocado una euforia compradora en las bolsas, que ha alargado finalmente la victoria de Joe Biden en las elecciones de EEUU. Ayer mismo el Dow Jones alcanzaba los 30.000 puntos por primera vez en su historia y las bolsas europeas proseguían su buena racha, con el Ibex cerrando en los 8.100 puntos, un nivel no visto desde marzo.

El anuncio de la farmacéutica Pfizer de que su vacuna cuenta con un 90% de efectividad ha desatado la euforia entre los inversores y una subida sin parangón de las bolsas, sobre todo en los índices europeos. La confianza de que un primer remedio contra el coronavirus impulsará el consumo y la inflación vuelve a plantear a los inversores el dilema de si ir dejando hueco en las carteras a los valores cíclicos más castigados o es mejor mantener la cautela y seguir apostando por las firmas de crecimiento, como las compañías tecnológicas.

La caída de los mercados de los últimos días ha pillado a los gestores de fondos de bolsa española con poca pólvora seca para disparar a sus valores favoritos y realizar movimientos en las carteras, sobre todo en los que aplican una gestión más activa. De los 83 productos de esta categoría registrados por Morningstar, solamente 23 presentan un nivel de liquidez superior al 5%, lo que indica que el nivel de inversión del resto de fondos se encuentra en los límites que suelen ser habituales en los vehículos de renta variable, alrededor del 95%-97%.

El nuevo fondo de infraestructuras de Bestinver comienza a rodar. Con un objetivo inicial de captación de 300 millones de euros, Bestinver Infra FCR ya ha sido registrado en la CNMV, por lo que puede comenzar su comercialización entre inversores institucionales y minoristas, que tendrán acceso a partir de un mínimo de 100.000 euros.

El nuevo equipo de renta variable internacional de Bestinver ya está dejando su impronta en las carteras de los fondos que gestionan. Durante el desayuno trimestral con periodistas, Tomás Pintó, el nuevo responsable en sustitución de Beltrán de la Lastra, comentó los valores en los que la firma propiedad de Acciona ha entrado en el último trimestre. Se trata de Ross Stores, Hellofresh, Inditex y Grifols. Además, han incrementado el peso en compañías como Ashtead, AMS, Glaxo y Essilor en el Bestinver Internacional, y también en Merlin Properties en el caso del Bestinfond.

La subida del 17% en bolsa que ha experimentado Prisa en bolsa al conocerse la venta de Santillana a la finlandesa Samona ha servido para dar una alegría a los fondos que gestiona José Ramón Iturriaga en Abante y también a Cobas, azValor y Bestinver, entre los más conocidos.

Nueva etapa en la larga historia ya de Bestinver. El nuevo equipo directivo y de inversiones aprovechó la XIX conferencia anual de la gestora propiedad de Acciona, que este año se ha celebrado de forma telemática, para la puesta de largo de Tomás Pintó, nuevo responsable de renta variable internacional, y de Ricardo Seixas, responsable de la cartera ibérica, tras la reorganización que ha acometido la firma con la integración de Fidentiis y el lanzamiento de nuevos productos, como el fondo de deuda corporativa que lanzó antes del verano o el de infraestructuras que estará disponible a finales de año.

Los fondos de infraestructuras van a dejar de ser un ente extraño para los inversores para convertirse en algo habitual a la hora de hablar de búsqueda de rentabilidad en las carteras.

Dia no es una compañía que levante pasiones entre los gestores de bolsa española, sean más o menos activos o tengan una filosofía más o menos value. La compañía controlada por el magnate ruso Mijail Fridman, a través de la sociedad LetterOne, se encuentra todavía lejos de los 2,17 euros que llegó a cotizar por acción hace más de cinco años, aunque en estos meses ha conseguido remontar desde los mínimos que marcó a principios de marzo, cuando bajó hasta los 0,0634 euros.

Con una operación en ciernes para crear el mayor banco nacional por activos entre CaixaBank y Bankia y las fusiones que queden por venir, tener bancos en cartera puede ser un aliciente para sumar ganancias en lo que queda de año, aunque no hay garantía de ello. Lo que sí se conoce es lo que ha sucedido hasta la fecha durante los últimos años. Mantenerse alejado del sector financiero ha sido una de las claves para obtener mejores rentabilidades en bolsa o, al menos, perder menos que los comparables en un año nefasto de renta variable. Y hay dos datos que refrendan esta idea: los grandes fondos nacionales minimizan el peso bancario en sus primeras posiciones y, de ellos, los claros vencedores de 2020 están siendo los vehículos que prescinden de bancos entre sus valores destacados o, incluso, en toda la cartera.

Aunque la pandemia por Covid-19, que provocó una abrupta corrección en marzo sigue lejos de estar controlada, agosto volvió a ser un mes de subidas para las bolsas. En Estados Unidos, el S&P500 escaló hasta máximos históricos, tras avanzar más de un 6%, mientras que la europea, representada por el Stoxx600 subió otro 2,86% tras el tropiezo que tuvo en julio. De ambos mercados se nutre la cartera de Tressis Cartera Eco30, el primer fondo de inversión asesorado por un medio de comunicación en España, que ha logrado una rentabilidad del 5,1% en agosto, convirtiéndose éste en su segundo mejor mes del año -el primero se produjo en abril, cuando ofreció un 11,1% a los partícipes-.

Los planes de pensiones de renta variable con mayor volumen patrimonial, que reúnen además al mayor número de ahorradores, no están destacando especialmente en el inicio del verano, respecto a sus competidores.

Ricardo Cañete, responsable de la cartera ibérica de Bestinver y mano derecha de Beltrán de la Lastra durante estos años, deja también la gestora de Acciona, al igual que lo hará el hasta ahora director de inversiones a principios de otoño, una vez que se dé por culminado el proceso de integración de Fidentiis.

"Extemadamente baja". "Una tomadura de pelo". Hasta esos puntos llegan las opiniones de algunas gestoras posicionadas en el capital de MásMóvil sobre la opa (oferta pública de adquisición), de 22,5 euros por acción, que lanzaron Cinven, KKR y Providence a finales de mayo con la intención de excluir a la teleco de bolsa. La resistencia a esta propuesta se extiende a accionistas presentes en el Consejo de Administración, como la familia Mayoral -posee un 8% de la compañía a través de Indumenta Pueri-, y podría presionar a los tres fondos de capital riesgo para mejorarla. Algo a lo que estarían obligados si la CNMV dictamina que la oferta no es justa. O que también sucedería si aparece una contraopa, que debería alcanzar al menos los 26 euros, según el acuerdo alcanzado, aunque este es el supuesto más remoto.

Bestinver incorporó a MásMóvil en las últimas semanas del segundo trimestre a su Cartera Ibérica, al considerar que el precio de la opa (oferta pública de adquisición) -22,5 euros- que lanzaron los fondos KKR, Cinven y Providence a finales de mayo "no recoge la prima de control que deberían pagar (...), especialmente si quieren sacar la compañía de bolsa".