Tras un difícil 2022, las perspectivas para la renta variable emergente parecen mejorar. Aunque es probable que persistan algunos retos, unas valoraciones relativas más bajas, un dólar más moderado y unos indicadores económicos más prometedores apuntan a un entorno más constructivo.
Una de las preocupaciones actuales de los inversores está siendo hasta qué punto la inflación va a ser algo transitorio o se va a convertir en más estructural. Pero en la gestora del BBVA advierten de que los modelos que analizan las subidas de precios no están afinados para recoger el impacto de una conmoción en la oferta.
La caída de las acciones chinas ha hecho que la renta variable de los mercados emergentes borre todas sus ganancias del año. De hecho, según señala David A. Jones, estratega de Bank of America, las acciones de los mercados emergentes se acercan a su nivel más bajo en 20 años frente al S&P 500.
El despliegue de la vacuna en muchos países emergentes se ha retrasado, posponiendo una recuperación económica que no se espera hasta la segunda mitad de 2021. Con todo, la estabilización del número de casos invita a un comedido optimismo tal y como han expuesto los participantes de las III Jornada de Mercados Emergentes que organiza Lazard Fund Managers y que se ha celebrado de manera telemática.
Algo más de 27 kilómetros es la distancia que separa a la ciudad china de Shenzhen del territorio autónomo de Hong Kong. Un país, dos sistemas y dos mercados, se podría añadir, ya que sus dos principales índices de bolsa son muy diferentes en cuanto a comportamiento, composición y valoración.
Pronosticamos un fuerte crecimiento del PIB real en los mercados emergentes en 2021, liderado por Asia sin Japón (8,5%), seguido de emergentes de Europa, Medio Oriente y África (4,5%) y finalmente América Latina (3,6%). De hecho, tras una contracción del crecimiento en 2020 mucho menor que en las economías desarrolladas, los principales indicadores de actividad han repuntado en las economías emergentes por encima de los niveles anteriores a la pandemia, exceptuando el sector "servicios", que de todas formas tiene menor peso para estas economías. Además, los desequilibrios económicos en economías emergentes son generalmente limitados, más bien reducidos a Turquía y Sudáfrica. A ello se añade que, tras una década perdida de rentabilidad, la renta variable, bonos y divisas de mercados emergentes parecen muy baratos.
(Bloomberg) -- Después de subir a niveles récord en enero, es probable que las acciones de mercados emergentes hayan alcanzado su punto máximo del año, según Morgan Stanley.
