En la reunión de junio del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC), el Fed reconoció el ritmo ?algo inferior a lo previsto? de la recuperación pero lo atribuyó a factores temporales. Las presiones inflacionarias también se consideraron transitorias, aunque la declaración indica que el Fed ya no caracteriza la inflación subyacente de ?atenuada?. La política monetaria continuará siendo flexible y no vemos ninguna eliminación activa de políticas antes del cuarto trimestre de 2010. Esperamos que la inflación básica cierre el año al 1,3% interanual antes de disminuir en 2012. Incluso si el crecimiento sigue debilitándose en el segundo trimestre, dado el desincentivo de una inflación mayor a corto plazo, el Fed se mostrará reacio a lanzar una tercera facilitación cuantitativa en el segundo trimestre de 2011. Si se produce, seguramente será pequeña y vendrá tarde.